Свежее
Строительство венгерской АЭС Пакш-2 должно начаться в конце этого годаМЭР спрогнозировало рост тарифов на электроэнергию для населения в 2025–2027ггРФ может снизить добычу нефти в 2024г на 1,2%МЭР сохранило прогноз изменения оптовых цен на газ в 2024–2026ггВ 2024г добыча газа РФ вырастет на 4,6%В 2024г РФ увеличит экспорт нефти на 0,8%
Мосэнерго генерирует прибыль с утроенной энергией
- 1 декабря, 2015
- 17:21
Крупнейшая в России территориальная генерирующая компания Мосэнерго представила финансовую отчетность за девять месяцев 2015 года, в которой отразилось уверенное улучшение основных показателей.
Начнем, пожалуй, с операционных показателей Мосэнерго, которые в самом доходном сегменте компании отметились как падением выработки электроэнергии на 2,9%, до 38,6 млн кВт/ч, так и снижением ее реализации почти на 4%, примерно до 40 млн кВт/ч. На этом фоне неудивительно, что выручка от продаж электроэнергии с января по сентябрь сократилась на 6,2%, до 44,3 млрд руб., причем обусловлено это не только уменьшением объема продаж электроэнергии, но и снижением тарифов.
Вместе с тем выручка от продаж мощности после ввода нового энергоблока на ТЭЦ-16 в конце прошлого года (в рамках ДПМ) по сравнению с прошлогодним результатом поднялась на 16,6%, до 21,9 млрд руб. Отпуск тепловой энергии, на которую приходится более трети всех доходов компании, отметился ростом на 6,1%, до 45,1 млн Гкал, что вкупе с повышением тарифов привело позволило выручке в этом сегменте увеличиться на 8,9%, до 42,9 млрд руб.
Прочая выручка активно росла, главным образом благодаря поступлениям денежных средств от ОГК-Инвестпроект за аренду энергоблока на Череповецкой ГРЭС. Данная статья принесла компании свыше 5 млрд руб. дохода. Таким образом, совокупная выручка Мосэнерго за девять месяцев 2015-го оказалась равна 114,3 млрд руб., что на 6,3% больше сопоставимого результата 2014-го.
Операционные расходы увеличились лишь примерно на 2,4%, до 111,25 млрд руб. Их рост связан исключительно с повышением на треть амортизационных отчислений. На фоне куда более впечатляющей динамики выручки операционная прибыль продемонстрировала почти двукратный рост, достигнув 3,8 млрд руб.
Финансовые доходы и расходы сопоставимо выросли за год, благодаря грамотному балансированию валютных рисков, оставив отрицательное сальдо по этим статьям на прошлогоднем уровне в районе 1 млрд руб. Благодаря этому чистая прибыль Мосэнерго за январь-сентябрь выросла более чем в три раза, достигнув 2,3 млрд руб., а EBITDA увеличилась на 42,3%, до 19,0 млрд.
Даже несмотря на неоднозначные результаты 3-го квартала, отчетность Мосэнерго носит в целом позитивный характер. Сами по себе результаты вряд ли станут катализатором для серьезных движений котировок акций компании. Однако, учитывая их недооценку по мультипликатору EV/EBITDA и близящуюся к завершению инвестиционную программу, я считаю данные бумаги одной из самых интересных идей в российской электроэнергетике наравне с Интер РАО.
Рекомендация по акциям Мосэнерго — «покупать».
Козлов Юрий, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Строительство венгерской АЭС Пакш-2 должно начаться в конце этого года
Основные строительные работы планируется завершить в 2028–2029гг.
МЭР спрогнозировало рост тарифов на электроэнергию для населения в 2025–2027гг
8% в 2024г, 6% в 2025г, 5% в 2026г и…
РФ может снизить добычу нефти в 2024г на 1,2%
До 523 млн т.
МЭР сохранило прогноз изменения оптовых цен на газ в 2024–2026гг
Оптовые цены для всех потребителей, кроме населения, в 2024г будут…
В 2024г добыча газа РФ вырастет на 4,6%
До 666,7 млрд куб м.
В 2024г РФ увеличит экспорт нефти на 0,8%
До 240 млн т.