Свежее
Энергетический тупик: энергетики Забайкалья и власти ищут выход из сложившейся ситуацииНоватэк и Ямал СПГ не формируют теневой СПГ-флот для «Арктик СПГ — 2»Цена бензина Аи-95 на бирже опустилась ниже 70 тыс руб за т впервые с июляТВЭЛ рассчитывает, что законопроект об обращении с РАО примут в СНГ в 2026гТулэнерго и Калугаэнерго подключили к электросетям 4 школыРФ в августе превысила план по добыче нефти в сделке ОПЕК+ на 81 тыс б/с
Мосэнерго: 9 месяцев в энергии света
- 15 декабря, 2011
- 19:28
Крупнейшая региональная генерирующая компания России опубликовала отчетность по МСФО за 9 месяцев 2011 года. Результаты компании оказались положительными. За отчетный период Мосэнерго увеличило выручку на 16% — до 113 млрд 338 млн руб. в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Согласно отчету компании, рост выручки связан с увеличением реализации электроэнергии, повышением тарифов на тепловую энергию и ростом цен на рынке. Выручка от реализации электроэнергии составила 64 млрд 334 млн руб., что на 19% выше аналогичного показателя 9 месяцев 2010 года. Выручка от продажи тепла выросла на 16% — до 47 млрд 16 млн руб.
Приятным моментом стали данные компании по чистой прибыли. Она выросла в 2,3 раза, составив 7 млрд 765. млн руб. Показатель EBITDA показал рост на 43% и достиг 16 млрд 734 млн руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 14,8% в сравнении с 12% за аналогичный период прошлого года. Отмечу, что это достаточно сильный результат, заслуживающий внимания.
В отчетном периоде произошел рост переменных расходов и снижение постоянных расходов. Так, переменные расходы увеличились на 19% — до 83 млрд 259 млн руб. Они состоят, главным образом, из затрат на топливо и расходов на приобретение электроэнергии. Затраты на топливо составили 56 млрд 886 млн руб., что на 16% выше аналогичного показателя прошлого года. Затраты на приобретение электрической энергии выросли на 86% — до 6 млрд 934 млн руб.
Постоянные расходы отчетного периода составили 14 млрд 840 млн руб., что на 9% ниже показателя 9 месяцев 2010 года. Основная доля постоянных расходов — заработная плата персонала. Затраты на нее снизились на 21% — до 5 млрд 993 млн руб. за счет ликвидации непрофильных ДЗО в прошлом году.
Компания снизила свои долгосрочные и краткосрочные обязательства на 4,6% и 25% соответственно в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Активы компании выросли незначительно, составив на 30 сентября 2011 года 256 млрд 230 млн руб.
Несмотря на достаточно сильную отчетность компании, я считаю, что реакция инвесторов будет слабой. Компания достаточно интересная и фундаментально сильная, но в текущей неопределенности я не рекомендую инвестировать в акции Мосэнерго ввиду множества более интересных идей на рынке. Начиная с середины 2010 года стоимость бумаг компании медленно снижается, и даже при таких низких ценах она не интересна инвесторам.
Отмечу, что сильная отчетность по итогам 2010 года не смогла заинтересовать инвесторов и поднять котировки акций Мосэнерго. Отчасти это связано с низкой отдачей компании: при хороших прибылях ее дивидендная доходность крайне низкая (менее 1%). Также следует отметить, что в сравнении с аналогами, Мосэнерго выглядит дешевле по показателям P/E, P/S и EV/EBITDA.
Рустэм Усманов, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Энергетический тупик: энергетики Забайкалья и власти ищут выход из сложившейся ситуации
В Забайкальском крае износ электросетевого оборудования филиала ПАО «Россети Сибирь»-«Читаэнерго»…
Новатэк и Ямал СПГ не формируют теневой СПГ-флот для «Арктик СПГ — 2»
О создании теневого СПГ-флота ранее сообщило агентство Bloomberg.
Цена бензина Аи-95 на бирже опустилась ниже 70 тыс руб за т впервые с июля
Цена бензина Аи-95 снизилась на 2,89% — до 69,297 тыс…
ТВЭЛ рассчитывает, что законопроект об обращении с РАО примут в СНГ в 2026г
Финальную версию закона необходимо будет утвердить парламенту каждой страны содружества…
Тулэнерго и Калугаэнерго подключили к электросетям 4 школы
3 в Туле и одну в Калуге.
РФ в августе превысила план по добыче нефти в сделке ОПЕК+ на 81 тыс б/с
Россия августе 2024г снизила добычу нефти на 29 б/с —…