Прибыль ФСК выросла в 2 раза
- 20 октября, 2011
- 08:01
Полугодовая отчетность Федеральной сетевой компании (ФСК) по МСФО оказалась лучше ожиданий рынка. Основная причина роста показателей — значительное повышение тарифа ФСК в 2011 году, пишет РБК daily.
Вчера ФСК сообщила о существенном росте основных финансовых показателей в первом полугодии, представив отчетность по МСФО. Выручка компании по сравнению с первыми шестью месяцами прошлого года выросла на 26% и превысила 71,2 млрд руб., скорректированная чистая прибыль увеличилась в 1,8 раза, достигнув 22,8 млрд руб. Показатель EBITDA прибавил 42%, составив почти 45,5 млрд руб., что стало «результатом повышения операционной эффективности деятельности компании». ФСК «достигла всех запланированных операционных и финансовых результатов, продемонстрировав стабильный рост ключевых показателей», говорится в сообщении компании.
Отчетность ФСК по ряду показателей действительно оказалась сильнее ожиданий рынка. Опрошенные эксперты сходятся во мнении, что рост показателей — прежде всего следствие значительного роста регулируемого тарифа ФСК в 2011 году. С 1 января тариф был повышен на 32,8%, однако затем, озаботившись ростом конечных цен на энергию, власти пересмотрели этот показатель до уровня 26,4%. Фактически на те же 26% вырос объем выручки, отмечает партнер ADE Professional Solutions Дмитрий Скляров. Серьезным подспорьем для отчетности компании стало получение бумаг «Интер РАО» (почти 20% от уставного капитала) в обмен на пакеты ряда энергокомпаний в рамках консолидации госактивов. Но за вычетом разовых доходов и расходов чистая прибыль за год фактически не изменилась и составила чуть более 17,5 млрд руб., отмечает эксперт.
ФСК по сравнению с первым полугодием прошлого года снизила расходы на покупку энергии и мощности на 14% (-1,2 млрд руб.), несмотря на то что цены на свободном рынке повысились на 12—20%. В результате рост операционных расходов оказался на низком уровне — лишь 3%. Впрочем, в первом полугодии ФСК не успела заактировать расходы на покупку энергии и мощности на сопоставимую сумму, и они будут отражены в МСФО за второе полугодие.
ФСК фактически показала отсутствие резерва по сомнительным дебиторам (в первом полугодии 2010 года — почти 3 млрд руб.) на фоне роста торговой дебиторской задолженности с 10 млрд до 16 млрд руб. Но эффект от отсутствия резерва был снивелирован 30-процентным ростом расходов на заработную плату (3 млрд руб.). Для топ-менеджеров рост доходов оказался еще более существенным: за счет запуска опционной программы в 2011 году и увеличения других выплат траты на управляющий персонал госкомпании выросли почти в 10 раз — с 69 млн руб. в первом полугодии 2010 года до 626 млн сейчас, констатирует г-н Скляров. Численность ключевого персонала в ФСК вчера раскрывать не стали, что не позволяет рассчитать доход одного топ-менеджера.
На фоне грядущего пересмотра инвестпрограммы и тарифа ФСК в зависимости от ввода новых мощностей примечательным стал рост объемов незавершенного строительства — с 289 млрд до 333 млрд руб. Инвестируя средства, компания наращивает объем проектов, не генерирующих пока денежный поток, отмечает аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. На этом фоне правительство планирует принудить компанию к увеличению доли инвестиций из нетарифных источников — прежде всего кредитов.
Ранее источник в ФСК говорил, что до конца года компания планирует нарастить соотношение долг/EBITDA до 1,5. Но с точки зрения рынка ФСК правильнее исходить из показателя чистый долг/EBITDA, так как на счетах аккумулируется значительный резерв наличных средств. При долге в 58 млрд руб. по итогам первого полугодия ФСК имела почти 27 млрд руб. на счетах, еще 12 млрд руб. — долгосрочные векселя, говорит г-н Булгаков. Текущее соотношение чистого долга к EBITDA не превышает 0,5, и для достижения порогового значения в 2,5 ФСК может занять еще почти 175 млрд руб., что сопоставимо с инвестпрограммой 2012 года, подсчитал Дмитрий Скляров.
Сергей Исполатов
Мы в телеграм:
В РФ заработала 1-я СЭС с системой слежения за Солнцем
Такое решение позволит станции мощностью 9,2 МВт увеличить выработку электроэнергии…
Минэнерго РФ обсуждает с рядом компаний возможность отказа от модернизации ТЭС со штрафом
Суммарная установленная мощность проектов по модернизации ТЭС, от реализации которых…
ФАС намерена изменить механизм дифференциации тарифов на электроэнергию для населения
Предполагается существенное изменение текущего формата и ограничение электропотребления в рамках…
ФАС и Минэнерго предложили с 1 марта 2025г установить норматив продаж нефтехимии на бирже
ФАС и Минэнерго предлагают продавать на биржевых торгах ортоксилол, толуол,…
В 2025г Газпром начнет строительство газопровода с повышенным давлением
С рабочим давлением 14,7 МПа.
На площадке сооружения ЭБ-7 ЛАЭС завершен 1-й этап бетонирования фундамента под здание управления
В общей сложности предстоит обустроить фундамент площадью порядка 2570 кв…