Шелковый путь дотянется до «Ямала СПГ»

По данным «Коммерсанта», НОВАТЭК Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко практически договорился с китайским инвестфондом о продаже 9,9% в крупнейшем экспортном проекте по сжижению газа «Ямал СПГ». По словам одного из источников, долю в проекте покупает Фонд Шелкового пути, а стоимость пакета, по оценкам аналитиков, составляет около $900 млн с учетом компенсации понесенных затрат. Но после введения санкций против НОВАТЭКа, закрывших ему доступ к западным кредитам, важнее то, что вхождение инвестфонда позволит уже в ближайшее время завершить формирование проектного финансирования по «Ямалу СПГ» с участием банков КНР.

НОВАТЭК готовится в ближайшие недели закрыть сделку по продаже 9,9% в проекте по сжижению газа «Ямал СПГ» китайскому инвестфонду, рассказали три источника, знакомых с ходом переговоров. По словам одного из них, речь идет о Фонде Шелкового пути, о создании которого объявил в ноябре 2014 года председатель КНР Си Цзиньпин. Ключевые условия сделки уже согласованы, сейчас дело за изменением межправительственного соглашения с Китаем по «Ямалу СПГ». Это соглашение было подписано, когда в проект входила китайская CNPC, и вступило в силу в марте 2014 года. По словам источников, вхождение нового китайского акционера увязано с ключевыми для проекта переговорами о формировании проектного финансирования, где основную роль будут играть китайские банки. Соответственно, планируется, что вскоре после завершения сделки с китайцами будет объявлено и о проектном финансировании. В НОВАТЭКе и Минэнерго РФ отказались от комментариев.

«Ямал СПГ» — проект завода по сжижению газа на базе Южно-Тамбейского месторождения на Ямале (запасы по PRMS — 907 млрд кубометров). Предусмотрено три линии по 5,5 млн т СПГ в год, запуск запланирован на 2017 год, выход на проектную мощность — на 2021-й. Акционеры — НОВАТЭК (60%), французская Total (20%) и китайская CNPC (20%). «Ямал СПГ» уже договорился о продаже СПГ испанской Gas Natural (2,5 млн т в год), CNPC (3 млн т), Total (4 млн т), Novatek Gas & Power (2,86 млн) и Gazprom Marketing & Trading (3 млн т). Инвестиции оцениваются в $28 млрд.

НОВАТЭК начал активно искать покупателя на долю чуть меньше 10% в проекте в 2013 году после того, как договорился об участии с CNPC. По итогам той сделки в «Ямале СПГ» появился крупный партнер с ключевого азиатского рынка сбыта, который дополнял Total — технологического партнера со знанием рынка СПГ. В этой ситуации НОВАТЭК искал еще одного акционера в проект, который выступил бы и покупателем СПГ; рассматривались компании из Индии, Китая, Кореи и Японии. НОВАТЭК собирался оставить за собой контроль над «Ямалом СПГ» и не мог предложить партнеру более 10% (играли роль и политические соображения). Но, по данным издания, китайские компании хотели получить 50% в проекте.

Быстрой сделки тогда не получилось, а «Ямалу СПГ» нужно было контрактовать газ, чтобы не запоздать с привлечением кредитов для проекта. В итоге к середине 2014 года почти весь СПГ был законтрактован, что снизило потребность в партнере—покупателе газа. Но тогда на НОВАТЭК были распространены санкции США, что катастрофическим образом сказалось на формировании проектного финансирования, которое было почти готово. В частности, участники проекта были вынуждены отказаться от привлечения кредитов в долларах, и основным источником финансирования, за неимением других вариантов, должны были стать банки Китая. Это предопределило рост китайского участия в проекте. По словам собеседника «Ъ», близкого к Total, французы не против роста китайского участия в проекте, поскольку для них важнее, чтобы снизилась финансовая нагрузка на НОВАТЭК, в котором Total также является акционером.

По словам собеседников на рынке, условия вхождения китайского инвестфонда в капитал «Ямала СПГ» должны быть принципиально такими же, как и у CNPC. Деньги, которые получит НОВАТЭК за 9,9% в проекте, делятся на две части — премию, которая отражает ценность проекта как такового, и компенсацию затрат, уже понесенных НОВАТЭКом с начала реализации проекта. По оценке Алексея Кокина из «Уралсиб кэпитала», премия НОВАТЭКа может составлять около $500 млн, и еще около $400 млн может составить компенсация затрат. Собеседник в отрасли согласен с оценкой премии НОВАТЭКа, но полагает, что компенсация затрат может быть не выплачена старым акционерам, а просто внесена в проект, что позволило бы сократить размер кредитного финансирования и обеспечить китайскому инвестору «больше гарантий возврата».