ТГК-2 наращивает претензии

Вероятность первого с докризисных времен дефолта по облигациям повышается: к ТГК-2, допустившей технический дефолт по выпуску объемом 5 млрд руб., решил подавать иск уже второй держатель крупного пакета бумаг. Таким образом, план реструктуризации дефолтного выпуска, разработанный два месяца назад, имеет все шансы провалиться, пишет «Коммерсантъ».

О том, что второй держатель крупного пакета облигаций ТГК-2 подает в суд на компанию, рассказали вчера источники на рынке. Вслед за НПФ «Благосостояние», подавшим в суд 1 ноября, иск готовит ВТБ 24. «Условия реструктуризации выпуска, на наш взгляд, неудовлетворительные, так что в прошлую пятницу мы приняли решение подавать в суд на ТГК-2. Иск будет готов в ближайшие дни»,— подтвердил старший вице-президент ВТБ 24 Дмитрий Орлов.

В сентябре 2010 года ТГК-2 выпустила трехлетние облигации на сумму 5 млрд руб. Купонная ставка составляла 9% годовых, срок погашения — 17 сентября 2013 года. По информации издания, среди крупнейших инвесторов — НПФ «Благосостояние» (512 млн руб.), ВТБ 24 (ему бумаги на сумму в 300 млн руб. достались вместе с поглощенным Транскредитбанком), «Сбербанк управление активами» (для ПИФа «Илья Муромец», на 300 млн руб.), Связьбанк (300 млн руб.). В конце августа этого года ТГК-2 объявила о невозможности расплатиться по обязательствам.

Была начата процедура реструктуризации, которую взялся проводить Райффайзенбанк. 9 сентября была согласована оферта, по которой инвесторам было предложено обменять старые облигации на новые, пятилетние. Новые облигации были выпущены 16 октября, по ним предусмотрен полугодовой купон в размере 12% годовых, а с марта 2015 года раз в полугодие ТГК-2 обещает гасить по 12,5% выпуска. Выпуск будет признан состоявшимся, если его раскупят до 16 ноября. На вчерашний день, по данным Московской биржи, инвесторы выкупили бумаг всего на 3,3 млрд руб. (66% от выпуска). По закону, если до 16 ноября облигации не будут выкуплены полностью, реструктуризация фактически не состоится. Это будет означать наступление реального дефолта по первому выпуску облигаций.

Подача исков к эмитенту со стороны держателей крупных пакетов повышает риск дефолта. Причем если задолженность ТГК-2 перед ВТБ 24 составляет всего 300 млн руб., то по кредитам перед материнским ВТБ — 8 млрд руб. Ранее Дмитрий Орлов говорил, что решение по взысканию долгов по кредитам и по облигациям «будет принято в рамках группы ВТБ с учетом совокупной позиции группы в отношении эмитента». Вчера в пресс-службе ВТБ отказались от комментариев. Высокопоставленный источник в ВТБ уточнил: «Все решения в нашей группе выносятся сообща, так что, конечно, ВТБ 24 подает в суд на ТГК-2 с нашего ведения. Это такой пробный шар. Посмотрим, что будет с этим иском, и в зависимости от происходящего решим, взыскивать 8 млрд руб. или нет». Олег Гордиенко, начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка, организовывавшего реструктуризацию облигационного займа, признал, что последствия иска такого кредитора, как ВТБ, могут быть печальными. «Мы находимся в переговорном процессе и прилагаем все усилия, чтобы разрешить все разногласия в досудебном порядке. Если крупнейший кредитор компании решит пойти в суд, это повысит вероятность негативного и непрогнозируемого сценария для всех кредиторов, (включая инвесторов)»,— прокомментировали ситуацию в пресс-службе ТГК-2.

«По опыту дефолтов по облигациям, которые мы наблюдали в 2008-2009 годах, все вопросы решаются в индивидуальном порядке. И здесь преимущество получает тот, кто первым успевает подать в суд. В данном случае — НПФ «Благосостояние» и ВТБ 24″,— считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. «У компании до сих пор есть источники доходов, и у нее есть шанс выкрутиться, если собственники немедленно поменяют стандарты корпоративного управления или если госбанки помогут (что маловероятно, учитывая долги перед ВТБ и Сбербанком)»,— говорит трейдер по облигациям «Атона» Михаил Ващенко.