Свежее
Виктор Зубков вновь возглавил совет директоров ГазпромаМощность ЭБ-4 Курской АЭС снижена до 490 МВтРусснефть выплатит дивиденды-2024 по «префам» в размере $100 млнГазпром нефть утвердила дивиденды-2024 в размере 79,17 руб на акцию«Восьмерка» ОПЕК+ может обсудить дальнейший рост добычи на встрече 6 июляНа ПС 330 кВ Сясь в Ленобласти смонтируют 58 единиц ОСИ
Целевая цена по акциям Новатэка, крупнейшего независимого производителя газа в России, пересмотрена в сторону понижения. Это произошло по нескольким причинам, основная из которых — меньший оптимизм по поводу долгосрочных перспектив развития компании в России в виду большей конкуренции на внутреннем рынке газа со стороны Роснефти. Тем не менее, несмотря на сокращение целевой цены на 8%, до 456 руб., потенциал роста у акций Новатэка по прежнему является одним из самых высоких в нефтегазовом секторе и превышает 40%. Таким образом, рекомендация «покупать» остается в силе, так как акции все еще крайне недооценены рынком.
Появление на внутреннем российском рынке газа еще одного игрока, готового оказать существенную конкуренцию в борьбе за долю рынка Газпрома, существенно сказалось на Новатэке. Речь идет о Роснефти. Компания приобрела ТНК-BP и собирается активно развивать газовый актив Роспан, добычу которого в течение 5 лет планируется увеличить до 16 млрд куб. м. Также Роснефть создала СП с Итерой, в котором получила 51%. Продажи Итеры на внутреннем рынке планируется увеличить до 40 млрд куб. м в ближайшие годы. Разумеется, учитывая тот факт, что основные активы Итеры — это 49% Пургаза (остальное у Газпрома) и 49% Сибнефтегаза (остальное у Новатэка), очевидно, что развитие компании негативно для Новатэка. Тем не менее, если в ближайшие годы рост добычи будет осуществляться Итерой за счет инвестиций в контролируемые Газпромом и Новатэком активы, то в дальнейшем он будет приходиться на месторождения Кынско-Часельской группы, переданные в СП Роснефтью. В дальнейшем ресурсная база Итеры может пополниться и другими активами, которые на данный момент находятся на балансе Роснефти (например, месторождения РН-Пурнефтегаза).
В результате добыча газа Роснефтью в обозримом будущем существенно вырастет, и компания будет активно конкурировать с Новатэком за долю внутреннего рынка. Более того, Роснефть уже успешно это делает. Самым громким в этой связи событием 2012 года стало заключение Роснефтью контракта на долгосрочные поставки компании ИнтерРАО, которая является одним из крупнейших потребителей газа Новатэка. Этот контракт подразумевает поставки 875 млрд куб. м газа в 2016—2040 годах. Вероятно, что Роснефть станет эксклюзивным поставщиком Интер РАО, которая полностью уйдет от Новатэка.
Также стоит отметить, что в настоящий момент добыча Итеры, которая является основным поставщиком газа в Свердловскую область, недостаточна, чтобы полностью обеспечивать регион газом. Итере приходится закупать порядка 8—9 млрд куб. м газа, из которых 7 млрд куб. м компании продает Новатэк. По мере того, как добыча Итеры будет расти, закупки сырья у Новатэка будут сокращаться.
В 2013 году истекает более трети всех долгосрочных контрактов Газпрома на поставку газа на внутренний рынок. Абсолютно очевидно, что часть из них получит Новатэк. Однако, не исключено, что часть контрактов будет заключена на более короткий срок, чем ожидалось ранее, что позволит Роснефти стать поставщиком части клиентов Газпрома уже через 3—5 лет. В самой Роснефти не отрицают, что внутренний рынок газа для компании является приоритетным.
Таким образом, казавшееся ранее неоспоримым лидерство Новатэка, как альтернативного Газпрому поставщика газа, становится менее очевидным по мере того, как часть российского рынка газа отходит Роснефти.
Тем не менее, потенциал роста Новатэка связан с дальнейшим, хоть и более медленным, чем ожидалось, ростом доли внутреннего рынка, запуском перерабатывающих мощностей и началом экспортных продаж газа с проекта Ямал-СПГ. Возможность реализовывать продукцию с более высокой надбавленной стоимостью за счет утилизации мощностей комплекса в Усть-Луге и продаж СПГ на рынки АТР приведет к значительному росту рентабельности компании.
Новая целевая цена по акциям Новатэка — 456 руб.
Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Виктор Зубков вновь возглавил совет директоров Газпрома
В совет директоров «Газпрома» входят 11 человек.
Мощность ЭБ-4 Курской АЭС снижена до 490 МВт
Один из двух турбогенераторов (ТГ-8) отключен до 1 июля 2025…
Русснефть выплатит дивиденды-2024 по «префам» в размере $100 млн
Дивиденды по обыкновенным акциями выплачиваться не будут.
Газпром нефть утвердила дивиденды-2024 в размере 79,17 руб на акцию
Общий объем дивидендных выплат составит 375,4 млрд руб.
«Восьмерка» ОПЕК+ может обсудить дальнейший рост добычи на встрече 6 июля
Сообщил вице-премьер России Александр Новак.
На ПС 330 кВ Сясь в Ленобласти смонтируют 58 единиц ОСИ
Также на подстанции заменят шинные опоры и разъединители.