Газпром нефть не оставит Москву без бензина

Транснефть может прекратить поставки нефти на Московский нефтеперерабатывающий завод, принадлежащий Газпром нефти. По словам президента Транснефти Николая Токарева, нефтепровод Ярославль—Москва на лосиноостровском участке находится в аварийном состоянии, а отремонтировать его компания без разрешения на проведение работ на территории национального парка не сможет.

Это увеличивает риск срыва поставок на МНПЗ и грозит Газпром нефти крупными убытками из-за недопроизводства. По моим расчетам, потери выручки составят около $10 млн в день, чистой прибыли — $1,2 млн в день.

В случае аварии на трубопроводе Ярославль—Москва поставки нефти на МНПЗ упадут примерно вдвое. Производство снизится с текущих 10,8 млн тонн в год до 5-5,5 млн тонн, по данным отчетности за 2011 год. МНПЗ является важным предприятием для обеспечения московского региона нефтепродуктами, и прежде всего высокооктановыми бензинами и авиакеросином. На МНПЗ производится около трети всех бензинов такого типа (2,36 млн тонн в год, весь рынок — 7,15 млн тонн) в Москве и пятая часть авиакеросина (0,65 млн тонн в год, весь рынок — 3,8 млн тонн). Учитывая планы по модернизации завода, в 2012 году эта доля будет расти. В целом на рынке Москвы и Московской области нефтепродукты МНПЗ занимают около 40% рынка.

Решение о доставке всего объема недостающей сырой нефти на завод по железной дороге выглядит маловероятным. Доставлять таким путем в среднем 15 тыс. тонн нефти ежедневно Газпром нефть не сможет: московский ж/д транспорт очень загружен и такой дополнительный объем не потянет. К тому же у РЖД в Москве недостаточно локомотивов и составов для увеличения поставок, а также мало альтернативных подъездных путей.

Транснефти желательно получить разрешение на ремонт как можно скорее — до начала лета, когда спрос на нефтепродукты МНПЗ возрастет. Газпром нефть может сейчас увеличить запасы сырой нефти, что поможет минимизировать падение производства из-за ремонта участка трубопровода Ярославль—Москва. Резервуарный парк НПЗ включает в себя четыре основных сырьевых нефтехранилища и еще четыре резервных.

Я полагаю, из-за важности МНПЗ для московского рынка, власти не допустят перебоя в поставках сырья и сокращения производства на заводе. Скорее всего, проблема будет решен до начала лета, Транснефти дадут возможность заменить 8-километровый участок трубопровода.

Для акций Газпром нефти эта новость является нейтральной. Я считаю текущую рыночную капитализацию компании в $23,6 млрд справедливой. Целевая цена акции — 151,28 руб., рекомендация — «держать». Рост капитализации компании будет связан с новыми добыточными проектами, но это весьма отдаленная перспектива — 2016-2017 год.

Виталий Михальчук, аналитик Инвесткафе

Пресс-секретарь Минэнерго России Дмитрий  Клоков заявил, что  планирующийся ремонт нефтепровода «Ярославль – Москва», по которому осуществляется транспортировка нефти на Московский НПЗ, не повлияет на ситуацию с поставками нефтепродуктов на АЗС Московского региона:

— Остановка трубопровода планируется не более чем на двое суток за которые НПЗ может использовать резервный запас нефти и продолжать работать в штатном режиме. Кроме того, по информации САЦ Минэнерго России, постоянные запасы высокооктановых бензинов, дизельного топлива зимнего в Московском регионе с учетом путевого ресурса составляют в среднем 10 суток, что также гарантирует стабильные поставки нефтепродуктов во время ремонтных работ. Также напомню, что по информации Минприроды России, ведомство  уже направило на государственную регистрацию в Минюст России Положение о национальном парке «Лосиный остров», согласно которому участок нефтепровода «Ярославль-Москва» будет включен в зону хозяйственного назначения, в которой допускается строительство, реконструкция, ремонт и эксплуатация хозяйственных и жилых объектов.