Сетям предложили кредит

Пытаясь сократить ценовую нагрузку на потребителей, правительство в 2012 году намерено сдержать рост тарифов энергосетей. Для этого компаниям предлагается заместить недостающие объемы тарифной выручки кредитными средствами. Но если Федеральная сетевая компания (ФСК) может сохранить свои инвестиции за счет кредитов, то распределительно-сетевому комплексу придется, видимо, урезать инвестпрограммы на 60 млрд руб, пишет «Коммерсантъ».

Ряду государственных энергокомпаний в будущем, возможно, придется привлекать значительно больше кредитов и займов для финансирования своих инвестпрограмм. В частности, Федеральная служба по тарифам (ФСТ) предлагает ФСК заместить заемными средствами часть тарифной выручки, рассказал вчера глава ведомства Сергей Новиков. Он заявил, что максимум роста тарифа ФСК, который должен быть поднят с 1 июля 2012 года, составит 20%, ранее сообщалось, что ставка тарифа может увеличиться на 26,4%. Но эти «уточнения», по словам господина Новикова, не приведут «к кардинальным изменениям инвестпрограммы».

Глава ФСК Олег Бударгин вчера отметил, что дискуссии по уровню роста тарифов компании продолжаются, но подтвердил слова руководителя ФСТ о сохранении размера инвестиций. «Мы увеличим объем заимствований — этого будет достаточно, чтобы обеспечить инвестпрограмму»,— заявил он. Лимит заимствований для компании установлен на уровне 2,5 EBITDA, пояснил топ-менеджер. В ФСК пояснили, что такой объем долговой нагрузки на ближайший год в начале октября установил совет директоров компании. В сентябре прошлого года лимит долга компании был, напротив, установлен в абсолютном выражении — 121 млрд руб.

Вопрос о необходимости наращивать кредитную нагрузку рассматривался и в середине сентября — на совещании по электроэнергетике у профильного вице-премьера Игоря Сечина, рассказал источник, знакомый с ситуацией. Там, в частности, отмечалось, что в прошлом году госкомпании сектора проинвестировали 537 млрд руб., но только 13% из этой суммы (около 71 млрд руб.) было привлечено за счет кредитов.

Сетевые госкомпании (владеющая магистральными сетями ФСК и управляющий распределительно-сетевым комплексом холдинг МРСК) могут привлечь средства для инвестиций либо непосредственно из своей тарифной выручки, либо за счет займов и кредитов. Сейчас ФСК и большая часть распределительных сетей перешли на долгосрочные RAB-тарифы, устанавливающиеся на пять лет вперед. Это позволяет учитывать при расчете тарифа необходимость возврата долгов.

Но в распределительно-сетевом комплексе вместо наращивания кредитной нагрузки компаниям холдинга МРСК придется урезать вложения. Многие инвестпрограммы, пояснил Сергей Новиков, в 2011 году предполагали «кратное изменение финансирования» — по отдельным субъектам федерации в три-пять раз относительно объемов прошлых лет. В следующем году объем инвестпрограмм в распределительно-сетевом комплексе по стране в 2012 году станет меньше на 60 млрд руб., считает глава ФСТ.

В 2011 году в целях борьбы с ростом конечных цен на электроэнергию правительство уже снижало инвестпрограммы сетей. В феврале Игорь Сечин, предлагая урезать планировавшиеся доходы энергетиков, потребовал «сгладить» тарифы ФСК на 5 млрд руб. и сэкономить 25 млрд руб. за счет «более корректного подхода к инвестпрограмме МРСК». Это было одной из мер удержания роста энергоцен в рамках плановых 15%. В 2012 году перед ФСТ также стоит задача торможения цен: в первом полугодии сетевые тарифы останутся на уровне этого года, с 1 июля они должны вырасти в среднем на 11%.

Займы сетей в будущем придется закладывать в тарифы, соглашается Екатерина Трипотень из БКС. Старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден отмечает, что ФСК пока не достигает планового уровня заимствований, по его прогнозам, в 2011 году соотношение общего долга к EBITDA у компании составит 1,4. Если бы тарифы для ФСК, как предполагалось, увеличились на 26,4%, то ей пришлось бы занять около 40 млрд руб., добавляет он, при уменьшении темпов роста сумма долга несколько возрастет. МРСК занимать тяжелее, чем ФСК, считает господин Бейден. Но пока и МРСК удавалось привлекать средства под невысокий процент — даже менее 8% годовых, отмечает госпожа Трипотень. Но, по мнению Сергея Бейдена, в дальнейшем стоимость заемных средств будет повышаться.