Сургутнефтегаз: все в силе

Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 1 квартал 2011 года, которая оказалась довольно сильной. Драйвером роста компании в дальнейшем может стать увеличение ресурсной базы и рост добычи на уже разработанных месторождениях.

Выручка компании в 1 квартале 2011 года увеличилась на 41% относительно аналогичного показателя 2010 года до 193 млрд рублей. Главным образом такой результат был достигнут благодаря росту нефтяных котировок.

Напомню, что средневзвешенная цена нефти марки Brent в 1 квартале 2011 года увеличилась по сравнению с 4 кварталом 2010 года на 21,4 % и составила $105 баррель. Одним из факторов роста выручки также стало увеличение объемов поставок нефти. Валовая прибыль  выросла на 77%, до 74 млрд руб., а чистая прибыль — на 82%, до 15 млрд руб. год к году. Такие хорошие результаты были также достигнуты за счет улучшения макроэкономической обстановки в мире и роста цен на энергоресурсы.

Рентабельность собственного капитала, которая характеризует доходность бизнеса для акционеров после вычета процентов по кредиту, у Сургутнефтегаза увеличилась относительно аналогичного показателя предыдущего года в более чем в 1,5 раза — до 1,15%, что говорит об увеличившейся доходности предприятия для акционеров.

В 2011 году Сургут планирует увеличить добычу нефти на 2%, то есть до 60,7 млн тонн. Нефтедобыча компании в первом квартале 2011 года увеличилась на 0,3 млн тонн за счет наращивания эксплуатационного бурения.  Сургутнефтегаз вплотную занимается расширением ресурсной базы: в 2010 году компания нарастила свои запасы на 81 млн тонн, что на 36% превысило объем добычи. В 2011 году ресурсная база увеличится главным образом за счет месторождений Восточной и Западной Сибири. Более того, компания планирует в 2011 году добыть в Якутии 5,4 млн тонн нефти, что в 1,64 ра за больше, чем в 2010 году.

Рентабельность чистой прибыли компании в  1 квартале 2011 года увеличилась относительно аналогичного периода предыдущего года с 6% до 8%. Валовая рентабельность (т.е. валовая прибыль к выручке) выросла с 31% в 1 квартале 2010 года до 38% в 1 квартале 2011 года. Это произошло также благодаря увеличению стоимости нефти и нефтепродуктов.

У компании остаются по-прежнему огромные денежные средства на балансе, которые она пока не используют более эффективно. Объем этих средств достиг 18,7 млрд рублей по состоянию на конец марта 2011 года.

Сургут остался верен себе в своей дивидендной политике: компания подняла дивиденды за 2010 год на 11,6%  выплат за 2009 год. На 1 привилегированную акцию они составили 1,2 руб., на обыкновенную — 0,5 руб. На выплату дивидендов пошло 22% от чистой прибыли 2010 года против 21% годом ранее.

По итогам года на Сургут приходилось более 31% всего объема разведочного бурения в РФ, которое было вполне эффективным: открыто 4 месторождения и 10 новых залежей с извлекаемыми запасами нефти в 97 млн тонн. За последние пять лет объем восполнения запасов почти вдвое превышал объемы добычи черного золота. Это выгодно отличает компанию от других ВИНКов.

За последнюю неделю обыкновенные акции Сургута вели себя хуже рынка: упали на 3%, тогда как индекс MICEXO&G снизился лишь на 0,2% до 3003,03 пункта. В перспективах компании 2%-е рост добычи за счет увеличения отдачи на уже разведанных месторождениях, плюс к этому компания прирастет восточносибирскими запасами, что должно положительно сказаться на котировках акций, обеспечивая неплохой потенциал роста.

Иван Дончаков, аналитик «Инвесткафе»