Свежее
Новатэк и Ямал СПГ не формируют теневой СПГ-флот для «Арктик СПГ — 2»Цена бензина Аи-95 на бирже опустилась ниже 70 тыс руб за т впервые с июляТВЭЛ рассчитывает, что законопроект об обращении с РАО примут в СНГ в 2026гТулэнерго и Калугаэнерго подключили к электросетям 4 школыРФ в августе превысила план по добыче нефти в сделке ОПЕК+ на 81 тыс б/сОПЕК второй месяц подряд снижает прогноз роста спроса на нефть в мире в 2024–2025гг
Акции ФСК адекватно оценены рынком
- 28 марта, 2011
- 15:37
ФСК ЕЭС в понедельник завершила листинг глобальных депозитарных расписок (GDR) на основной площадке Лондонской фондовой биржи, сообщила компания в официальном релизе. Торги новыми расписками (тикер FEES) стартовали на LSE 28 марта, в одну GDR входит 500 обыкновенных акций холдинга. Новость умеренно-позитивна для котировок холдинга магистральных электросетей, однако, его акции уже адекватно оценены рынком.
Новость умеренно позитивна для локальных акций ФСК ЕЭС. Как правило, расписки на акции российских эмитентов котируются на LSE выше, чем в РФ, что является одним из драйверов роста локальных бумаг. Напомню, программа GDR без прохождения листинга была запущена еще в середине 2008 года. С того времени бумаги подвергались операциям купли-продажи на внебиржевых торгах. На текущий момент в расписки конвертировано порядка 0,13% акционерного капитала холдинга, отмечают в IR-службе холдинга.
Листинг ФСК ЕЭС, безусловно, позволит повысить ликвидность акций компании и привлечь дополнительных инвесторов. Однако основным событием, приуроченным к зарубежному размещению, остается приватизации 4,11% акций холдинга, которые находятся в госсобственности. Условием их приватизации становится достижение котировок уровня в 0,5 рубля (номинала акций), однако об этом пока речи не идет. В ходе первого дня торгов за одну GDR в среднем платили $7,2 или 0,406 рубля за обыкновенную акцию.
Не исключаю, что низкий free-float на LSE (0,13% от выпущенного акционерного капитала) позволит сыграть на повышение, однако сомневаюсь, что достижение необходимого для приватизации уровня в 0,5 рублей, то есть закрытие нынешнего дисконта в 25% состоится в течение весны-лета. Сейчас сектор генерации и сетей находится под давлением инициатив правительства РФ об удержании цен на электроэнергию в рамках запланированных на 2011 год 14%. Как я уже писал, это может вызвать сокращение выручки генерирующих и сетевых компаний в 2011 году на 64 млрд рублей. Конкретики пока нет, но по неофициальной информации, в отношении ФСК ЕЭС это может обернуться снижением тарифа на транспортировку электроэнергии на 5%.
Я считаю, что с учетом текущих рисков в экономике акции холдинга адекватно оценены рынком и сохраняю рекомендацию «держать» по бумагам ФСК ЕЭС. Целевая цена 0,4 рубля. Прогнозный показатель P/E-2011 для компании достигает 13, у аналогов, скажем, бразильской CTEEP (управляет сетями высокого напряжения), он составляет около 10.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Новатэк и Ямал СПГ не формируют теневой СПГ-флот для «Арктик СПГ — 2»
О создании теневого СПГ-флота ранее сообщило агентство Bloomberg.
Цена бензина Аи-95 на бирже опустилась ниже 70 тыс руб за т впервые с июля
Цена бензина Аи-95 снизилась на 2,89% — до 69,297 тыс…
ТВЭЛ рассчитывает, что законопроект об обращении с РАО примут в СНГ в 2026г
Финальную версию закона необходимо будет утвердить парламенту каждой страны содружества…
Тулэнерго и Калугаэнерго подключили к электросетям 4 школы
3 в Туле и одну в Калуге.
РФ в августе превысила план по добыче нефти в сделке ОПЕК+ на 81 тыс б/с
Россия августе 2024г снизила добычу нефти на 29 б/с —…
ОПЕК второй месяц подряд снижает прогноз роста спроса на нефть в мире в 2024–2025гг
Оценка на 2024г понижена на 80 б/с, а на 2025г…