РусГидро потратит 308 млрд руб

ОАО «РусГидро» впервые получило трехлетнюю инвестпрограмму, которая уже утверждена главой Минэнерго Сергеем Шматко. За 2011-2013 годы компания намерена потратить 308 млрд руб. и увеличить свою установленную мощность на 23,6% — до 31,4 ГВт. У компании есть все возможности для финансирования программы, считают аналитики, пишет «Коммерсантъ».

В пятницу ОАО «РусГидро» сообщило об утверждении скорректированной инвестпрограммы на 2010 год, которая увеличилась по сравнению с планировавшейся ранее на 3 млрд руб.— с 97 млрд до 100 млрд руб. Но, как выяснил «Коммерсантъ», у компании уже готов инвестиционный план на 2011-2013 годы. По словам источника на рынке, глава Минэнерго Сергей Шматко подписал этот инвестплан в четверг. Представитель «РусГидро» Борис Зверев подтвердил, что трехлетняя инвестпрограмма компании одобрена министром и будет рассмотрена руководством «РусГидро» на одном из ближайших заседаний совета директоров. Он также отметил, что она сбалансирована по источникам финансирования и увязана с генеральной схемой размещения объектов электроэнергетики.

Согласно документам, с которыми удалось ознакомиться средний уровень ежегодных инвестиций сохранится на уровне 100 млрд руб. Так, в 2010 году «РусГидро» должна вложить 100,4 млрд руб., в 2011-м — 108,8 млрд, в 2012-м — 103,6 млрд, в 2013-м — 95,6 млрд руб. В общей сложности генкомпания в 2010-2013 годах намерена инвестировать 408,4 млрд руб. ($13,17 млрд по текущему курсу).

Крупнейшая статья затрат «РусГидро» — новое строительство. На него компания хочет выделить 297,9 млрд руб. (74,9 млрд руб. в 2010 году и 223,1 млрд руб. в 2011-2013 годах). Еще 70 млрд руб. за четыре года уйдет на программы техперевооружения и реконструкции. Отдельно «РусГидро» считает статьи по восстановлению Саяно-Шушенской и Баксанской ГЭС — 33,1 млрд руб. и 1,8 млрд руб. соответственно в период 2010-2013 годов.

Основным инвестпроектом «РусГидро» остается Богучанское энергометаллургическое объединение (БЭМО) — строящиеся совместно с ОК «Русал» Богучанская ГЭС (БоГЭС) и Богучанский алюминиевый завод. В 2010-2013 годах в БЭМО будет вложено 113,9 млрд руб. Эти затраты составляют 27,9% от всей инвестпрограммы. Однако «РусГидро» всегда утверждает в своих программах суммарные расходы компаний-партнеров — поскольку она и «Русал» вкладывают средства на паритетной основе, на долю «РусГидро» за четыре года придется лишь 56,9 млрд руб., а общий размер собственных инвестиций энергокомпании за этот период снижается до 351,5 млрд руб. ($11,33 млрд).

Утвержденная Минэнерго инвестпрограмма позволит увеличить мощность электростанций компании в 2010-2013 годах на 23,6% — до 31,4 ГВт. Крупнейшими по мощности вводами станут, как и ожидалось, БоГЭС (3 ГВт) и вторая очередь Загорской ГАЭС под Москвой (840 МВт). Кроме того, на 2013 год запланирован ввод двух северокавказских проектов: 100 МВт на Гоцатлинской ГЭС и 342 МВт — на Зарамагских ГЭС.

Большую часть инвестиций 2011-2013 годов «РусГидро» планирует покрыть из собственных средств. Как пояснил источник, знакомый с приказом Минэнерго об инвестпрограмме энергокомпании, из 308 млрд руб. в 2011-2013 годах собственные средства (в том числе прибыль от продажи электроэнергии) составят 190 млрд руб. За счет амортизации «РусГидро» инвестирует за три года около 29 млрд руб., запланированная в плате за мощность инвестсоставляющая в 2011 и 2012 годах — 34,9 млрд руб. Привлеченные средства внешних инвесторов, пояснил собеседник, заложены в размере 70 млрд руб.

С учетом размера инвестпрограммы «РусГидро» и объема планируемых вводов средние затраты компании можно оценить примерно в $2200 за 1 кВт установленной мощности, говорит старший аналитик ФК «Открытие» Павел Попиков. По его словам, для компании важны размер будущей платы за мощность и размер инвестсоставляющей. Но ранее сообщалось, что правительство не решило окончательно, будут ли целевые инвестиционные средства в 2011-2012 годах включаться в тарифы «Росэнергоатома» и «РусГидро».

По мнению Александра Селезнева из «Уралсиба», у «РусГидро» есть возможности для финансирования утвержденной инвестпрограммы. Во-первых, судя по отчетности компании по МСФО, на конец 2009 года «РусГидро» имела около 50 млрд руб. денежных средств, замечает аналитик. Во-вторых, соотношение долг/EBITDA было крайне низким (0,4), что позволяет наращивать долговую нагрузку. Кроме того, компания может использовать прибыль от операционной деятельности на свободном рынке электроэнергии либо, например, реализовать акции «Интер РАО», которые «РусГидро» получит в обмен на пакеты в ОГК-1, и других энергоактивов.