Свежее
В Приангарье 586 жилых домов остались без светаДобыча на крупнейшем месторождении нефти КНР в пустыне превысила 50 млн т8 стран ОПЕК+ в воскресенье определят план по добыче нефти на сентябрьСербия готова выкупить компанию NIS, но РФ не заинтересована в этомСахалин достиг углеродной нейтральностиТурция начала поставки азербайджанского газа в Сирию
СМИ сообщили, что Сургутнефтегаз может выступить в качестве покупателя 19,5% Роснефти — доли, которую планируется приватизировать. Инвесторы отреагировали на данную новость распродажами обеих типов акций Сургутнефтегаза, которые по итогам торгов оказались в числе лидеров падения. Если нефтегазовый индекс в целом потерял 0,66%, то обычка Сургута подешевела на 2,45%, а префы обвалились на 5,11%.
Одной из причиной такой динамики акций, скорее всего, стали опасения инвесторов, что акции Роснефти в рамках приватизации Сургутнефтегазу предложат приобрести по высокой цене. Приватизация части госпакета Роснефти должна пройти до 2016 года включительно. При этом ранее в правительстве рассчитывали, что приватизация пройдет по цене не ниже той, что была при IPO компании в 2006 году, то есть по $7,55 за акцию. Президент Роснефти Игорь Сечин, в свою очередь, заявлял, что цена акций в рамках приватизации госпакета должна составить не менее $8,12 за акцию, обозначив данный уровень как цену «референтной сделки для долгосрочных инвесторов». При текущем обменном курсе около 50 руб. за доллар, это предполагает стоимость на уровне 375-405 руб. за акцию, что на 50-60% выше текущей оценки бумаг Роснефти. Исходя из этого, Сургутнефтегазу пришлось бы серьезно переплатить за выставленную на продажу долю.
Отмечу, что столь дорогое приобретение теоретически могло бы негативно повлиять на способность Сургутнефтегаза проводить щедрую дивидендную политику. Компания стабильно направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ, и это позволяет рассчитывать на рост дивидендов за 2014-й до 8,2 руб., что подразумевает дивидендную доходность на уровне 18-20%. Столь высокие дивидендные выплаты стали результатом беспрецедентного ослабления рубля в прошлом году, которое вряд ли повторится по итогам года текущего. Рубль укрепляется с февраля и к настоящему времени практически достиг уровня конца прошлого года. Причем укрепление российской валюты способно продолжиться в течение года. Это, в свою очередь, несет с собой риски многократного снижения чистой прибыли и дивидендных выплат Сургутнефтегаза по итогам 2015 года.
В то же время Enterprise Value Сургутнефтегаза имеет отрицательное значение. Рыночная капитализация компании, стоимость обыкновенных и привилегированных акций Сургутнефтегаза, меньше, чем накопленные денежные средства и эквиваленты, находящиеся на его счетах. То есть рынок не учитывает «подушку безопасности» компании при ее оценке. Таким образом, в том случае, если бы информация о готовящейся сделке по приобретению крупного пакета в Роснефти подтвердилась, это оказало бы лишь умеренно негативное воздействие на котировки Сургута.
Тем не менее, как выяснилось уже на следующий день, компания не собирается заключать данную сделку. Об этом в пресс-релизе сообщил сам Сургутнефтегаз. Пресс-служба компании пояснила, что распространяемые слухи «имеют целью дестабилизацию ситуации на рынке ценных бумаг и введение в заблуждение инвесторов и акционеров». После этого привилегированные акции Сургутнефтегаза отыграли часть падения и по-прежнему интересны для покупки инвесторам, рассчитывающим на высокую дивидендную доходность.
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
В Приангарье 586 жилых домов остались без света
В Приангарье 3 августа прогнозируются ливни и грозы.
Добыча на крупнейшем месторождении нефти КНР в пустыне превысила 50 млн т
В Таримском бассейне.
8 стран ОПЕК+ в воскресенье определят план по добыче нефти на сентябрь
С начала 2024г 8 стран ОПЕК+ (РФ, Саудовская Аравия, Ирак,…
Сербия готова выкупить компанию NIS, но РФ не заинтересована в этом
Заявил директор компании «Сербиягаз» Душан Баятович.
Сахалин достиг углеродной нейтральности
В федеральном законе № ФЗ-34 перед Сахалинской областью была поставлена…
Турция начала поставки азербайджанского газа в Сирию
Объем поставок - 6 млн куб м газа в сутки.