Квадру признали опоздавшей

Подконтрольная группе ОНЭКСИМ энергокомпания «Квадра» может до конца года получить штраф в размере около 800 млн руб. за срыв сроков ввода двух ТЭЦ. До сих пор компании удавалось добиться отсрочек, объясняя задержки ужесточением требований к резервному топливу. Но после их отмены выяснилось, что ТЭЦ не достроены и теперь компании грозит начисление штрафов задним числом — с 2014 года. Без помощи основного акционера штрафы станут для «Квадры» проблемой: ее убыток в 2014 году составил 3,9 млрд руб., а кредитные ресурсы недоступны из-за высоких ставок, пишет «Коммерсантъ».

В четверг наблюдательный совет НП «Совет рынка» оштрафовал «Квадру» за задержку ввода 115 МВт газовой генерации на Алексинской ТЭЦ, строящейся в рамках договора о поставке мощности (ДПМ; гарантирует окупаемость проектов и оговаривают штрафы за опоздания).

Еще в январе компания была освобождена от этих претензий: проект предполагал в качестве резервного топлива подведение второго газопровода, но в 2013 году правительство ужесточило нормативы, потребовав резервного мазута или угля. По той же причине отсрочку в сентябре 2014 года до апреля получил другой ДПМ «Квадры» — по Дягилевской ТЭЦ (115 МВт). Но в итоге выяснилось, что с вводами «Квадра» опаздывает не из-за топлива: 30 марта после жалоб энергетиков правительство отменило ограничения, но Алексинская ТЭЦ по-прежнему не готова к работе. В «Квадре» планируют запустить и ее, и Дягилевскую ТЭЦ только в 2016 году. В итоге наблюдательный совет «Совета рынка» решил, что повода для отсрочек больше нет, и применил штраф. Вопрос о Дягилевской ТЭЦ планируется рассмотреть в мае. «Квадре», скорее всего, начислят штраф задним числом и по этой станции, говорят источники на рынке. Сама «Квадра» настаивала на новой отсрочке. На Дягилевской ТЭЦ работы идут интенсивно, строительство Алексинской ТЭЦ финансируется хуже, ожидается пересмотр стоимости по договору с подрядчиком, рассказывает источник, знакомый с реализацией проектов.

«Совет рынка» не раскрывает суммы штрафов, но один из собеседников оценивает штраф по Алексинской ТЭЦ на уровне 108 млн руб., по Дягилевской — почти 300 млн руб. К концу года штрафы по двум объектам превысят 800 млн руб., полагает источник. В Минэнерго не ответили на запрос. В «Квадре» размер штрафов не комментируют, но называют решение нелогичным, так как на рынке избыток мощности (около 20 ГВт). Компания уже ведет переговоры с Минэнерго о переносе сроков ввода четырех ДПМ. Правительство в феврале сдвинуло сроки по ряду проектов, но объектов «Квадры» среди них не было.

В компании отмечают, что в условиях кризиса и удорожания кредитов она «и так в непростой ситуации». Уплатить штрафы «Квадре» действительно будет нелегко: в 2014 году ее убыток по РСБУ вырос более чем втрое, до 3,9 млрд руб. При оценке EBITDA в 4 млрд руб. и чистом долге по РСБУ 30 млрд руб. долговая нагрузка составляет примерно 7,5, что выше значений, которые можно считать нормальными (2,5-4), отмечает Дмитрий Булгаков из Deutsche Bank. Сбербанк и Газпромбанк признали, что уровень долга «Квадры» нарушает кредитные соглашения, говорится в отчетности компании, но там подчеркивают, что срывов сроков выплат не было. Поддержку компании может оказать ее основной акционер ОНЭКСИМ, уточняется в отчетности. В группе этот вопрос обсуждать отказались, в банках не ответили на запросы.

Дмитрий Булгаков объясняет задержку вводов «Квадрой» попытками продать компанию, в ходе которых «менеджмент не был сконцентрирован на проектах». Но в 2015 году аналитик не ждет «катастрофических последствий» даже при уплате штрафов и полагает, что, если в течение года ТЭЦ запустятся, повышенные платежи по ДПМ оздоровят финансовую ситуацию.