Башнефть показала месторождения Требса и Титова во всей красе

Основной целью поездки было посещение уже существовавшей и вновь созданной СП Башнефти и ЛУКОЙЛа инфраструктуры для освоения месторождений. Из общения с менеджментом компании удалось в очередной раз получить подтверждения, что реализация проекта идет без временных сбоев и остается в рамках бюджета, вопреки правовым препятствиям, возникшим и продолжающим возникать на пути партнеров по освоению месторождений.

Одной из интересовавших меня тем был прогнозный уровень добычи на месторождениях Требса и Титова. В последнее время представители НК из различных ее подразделений единогласно заявляли, что на пике, которого планируется достигнуть к 2020 году, добыча нефти составит 4,8 млн тонн. Планов увеличивать мощность инфраструктуры выше этого уровня у компании нет. Однако ранее озвучиваемая Башнефтью цель по пиковой добыче давалась в диапазоне от 4,5 до 6 млн тонн нефти в год. Таким образом, остается вероятность, что указанный прогноз по пиковому уровню добычи в 4,8 млн тонн в год или 100 тыс. барр. черного золота в сутки к 2020 году является консервативным. Если принять во внимание общий уровень добычи нефти компанией, то следует иметь в виду, что отклонения фактического уровня добычи от прогнозного на месторождениях Требса и Титова в сторону повышения могут оказать весьма существенное влияние на операционные и финансовые показатели Башнефти. В настоящее время добыча составляет порядка 2,2 тыс. тонн нефти в день, а в общем по итогам года будет добыто порядка 900 тыс. тонн.

В целом по России средний КИН на начало 2013 года составлял порядка 0,34. Залежи нефти месторождений Требса и Титова относятся к Доманиково-турнейскому и Среднеордовикско-нижнедевонскому карбонатным нефтегазоносным комплексам (НГК) со средними КИН по ним в НАО в 0,37 и 0,35 соответственно. Исходя из публичной информации, КИН на месторождениях Требса и Титова составляет порядка 0,40, что позитивно.

Выяснилось, что газовый фактор на месторождении Требса составляет порядка 40 куб. м на тонну добычи, в то время как на месторождении Титова он насчитывает порядка 170 куб. м на тонну нефти. В настоящее время на Требса и Титова утилизируется порядка 36-42% попутного нефтяного газа. В планах Башнефти довести утилизацию ПНГ до 95% к 2016 году за счет использования его для генерации электроэнергии и закачки обратно в пласт.

Общие капитальные затраты на все три стадии проекта по освоению месторождений, согласно прогнозам менеджмента Башнефти, должны составить 180 млрд руб. Из них 60 млрд руб. будет направлено на капитальное строительство и обустройство промысла. К настоящему времени было инвестировано 33 млрд руб. Общие капитальные затраты в Тербса и Титова на 2014 год прогнозируются на уровне в 18 млрд руб.

Стоит отметить, что предоставленная возможность посетить месторождения Требса и Титова позволила мне и моим коллегам убедиться в том, что компания достигла существенного прогресса в освоении месторождений и создании необходимой для этого инфраструктуры. Сотрудничество с ЛУКОЙЛом, очевидно, не прекращалось, несмотря на некоторые сложности с переоформлением лицензии на Башнефть Полюс. Более того, мы собственными глазами убедились в том, что сотрудничество Башнефти и ЛУКОЙЛа настолько же необходимо для эффективного освоения месторождений, насколько и выгодно, учитывая синергии, объективно возникающие при использовании инфраструктуры, созданной ЛУКОЙЛом в регионе.

Целевая цена по обыкновенным акциям Башнефти равна $64,6, по привилегированным — $48,4, рекомендация в обоих случаях — «держать».

Григорий Бирг, «Инвесткафе»