НОВАТЭК: цель — на Москву!

Компания НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель газа в России — в скором времени может стать гарантирующим поставщиком в Московской области. По мнению главы компании Леонида Михельсона, регион является перспективным. Также способствует заинтересованности компании в поставках газа в отдаленные от места добычи сырья регионы выравнивание тарифов на транспортировку.

НОВАТЭК никогда не скрывал интереса к увеличению своей доли перспективного рынка Москвы и Московской области и предпринимал конкретные шаги, направленные на реализацию связанных с этим целей. В конце 2012 года НОВАТЭК заключил договор с Мосэнерго на поставку 27 млрд куб. м газа с 2013-го по 2015 год (около 9 млрд куб. м. ежегодно). Тогда же компания основала ООО НОВАТЭК Московская область. Недавно Газпром в связи с большой суммой задолженности предложил Московской области найти другого поставщика газа.

Стоит отметить, что расходы компании на транспортировку газа в последние годы росли как в связи с индексацией тарифов, так и в связи с реализацией стратегии, подразумевающей увеличение доли поставок конечному потребителю вместо реализации сырья трейдерам. По итогам 2013 года доля поставок конечному потребителю составила порядка 89%. Таким образом на рост затрат на транспортировку влияла и необходимость поставлять газ на большие расстояния (в том числе в Москву и Московскую, Вологодскую и Костромскую области). Положительно, что рост цены на газ конечным потребителям, что, к слову, выгоднее, чем продажи трейдерам и Газпрому, был ниже роста затрат на его транспортировку. По итогам 2013 года средняя netback — цена продажи газа конечным потребителям за вычетом расходов на транспортировку — составила 1895 руб. за тыс. куб. м, в то время как цена продажи трейдерам была на уровне 1830 руб. за тыс. куб. м. Таким образом дальнейшее увеличение более высоко маржинальных продаж газа целесообразно. В 1-м квартале 2014 года их доля выросла еще больше — до 94%.

Что касается конкретно Москвы и Московской области, то этот регион, как, впрочем, и ряд других, является для НОВАТЭКа ключевым. В 2013 году объем поставок в Москве и области достиг порядка 9 млрд куб. м, что составляет около 16% от общих продаж газа конечным потребителям НОВАТЭКа. Такой результат был достигнут за счет заключения вышеупомянутого контракта с Мосэнерго. Основным поставщиком голубого топлива для Мосэнерго является Газпром межрегионгаз Москва. Годовое потребление энергетической компании — около 22,5 млрд куб. м. Соответственно, по заключенному контракту уже с 2013 года НОВАТЭК будет поставлять около 40% от общего объема потребления газа Мосэнерго. Остальные 60% отпустит Газпром. Планируемый объем поставок Газпрома в 2013-2015 годах — около 40 млрд куб. м, в 2016-2017 годах — около 45 млрд куб. м.

В свете последних событий есть вероятность, что доля поставок газа в Московскую область НОВАТЭКом может вырасти не только за счет продаж розничным потребителям, но и за счет дальнейшего роста поставок крупным промышленным потребителям.

Целевая цена по акциям НОВАТЭКа — 456 руб, рекомендация — «покупать».

Григорий Бирг, «Инвесткафе»