Свежее
На ЭБ-3 Смоленской АЭС досрочно завершен плановый ремонтРоссети Новосибирск проведут «Неделю клиента»Цена газа в Европе для промышленности в 5 раз выше, чем в СШАВ 2024г на 6 ПС 220-500 кВ в ЯНАО обновили автотрансформаторы и коммутационную аппаратуруЗапасы газа в хранилищах Европы опустились ниже 41%Суд отложил рассмотрение иска Генпрокуратуры РФ к Shell на более 1 млрд евро
Татнефть отчиталась за 1-е полугодие 2013 года по МСФО. Как и ожидалось, результаты, продемонстрированные компанией, умеренно негативны. О бурном росте финансовых показателей в текущем году можно забыть. Нефтеперерабатывающий комплекс компании вышел на плановую мощность. Конъюнктура внутреннего рынка нефтепродуктов остается сложной.
Очередной рывок компания сделает с запуском установки гидрокрекинга на Танеко в конце года, после чего доля выпуска светлых нефтепродуктов вырастет с 45% до 60%. Это окажет положительное влияние на выручку и рентабельность компании, однако лишь в 2014 году.
Выручка компании по итогам 1-го полугодия текущего года сократилась на 4% и составила 106,8 млрд руб. При этом добыча нефти выросла незначительно, так что результат выручки объясняется операционными показателями сегмента переработки и динамикой цен на нефть и нефтепродукты. Нефть Urals на мировых рынках подешевела на 5%, а в России ее цена осталась без изменений. Объем реализации нефти сократился на 4%. Выпуск нефтепродуктов, как и их продажи, увеличились на 11%. Выручка от продаж продукции поднялась на 14%. Благоприятным в этом отношении стал рост цен на дизельное топливо примерно на 10%. Вместе с тем завод ТАНЕКО в настоящее время производит главным образом мазут, который подешевел год к году приблизительно на 8%, причем как на зарубежных рынках, так и в России.
Как и ожидалось, удельные затраты компании в сегменте добычи продолжают расти высокими темпами. Если по итогам 1-го полугодия 2012 года они составляли 196 руб./барр., то в отчетном периоде выросли на 14%, достигнув 223 руб./барр. Причиной этого стало влияние инфляции на расходы, а также тот факт, что поддерживать стабильный уровень добычи на уровне немногим больше 26 млн тонн нефти в год компании становится все дороже, поскольку она вынуждена использовать методы увеличения нефтеотдачи (МУН). Если по итогам 1-го полугодия прошлого года дополнительная добыча за счет использования МУНов составила 2,85 млн тонн, или 22% от общего объема, то с января по июнь текущего года показатель составил уже 3,49 млн тонн, то есть 27% всей добычи. EBITDA Татнефти за полугодие снизилась на 1% г/г, до 55 млрд руб. Чистая прибыль компании практически не изменилась и оказалась на уровне 31,9 млрд руб.
Стоит ожидать умеренно негативной реакции рынка на публикацию отчетности, в первую очередь из-за того, что, учитывая стагнирующую чистую прибыль по итогам 2013 года, на рост дивидендов акционерам компании рассчитывать не приходится. Я ожидаю, что годовые финансовые результаты окажутся на уровне или даже немного хуже прошлогодних из-за сложной рыночной конъюнктуры. По моим расчетам, сокращение чистой прибыли по МСФО составит около 5%.
Целевая цена по обыкновенным акциям Татнефти составляет — 202,2 руб., а по привилегированным — 111.2 руб. Рекомендация по обоим типам бумаг — «держать».
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
На ЭБ-3 Смоленской АЭС досрочно завершен плановый ремонт
В эксплуатацию досрочно введен турбогенератор № 6, что обеспечит дополнительную выработку…
Россети Новосибирск проведут «Неделю клиента»
С 3 по 7 марта.
Цена газа в Европе для промышленности в 5 раз выше, чем в США
И на 30% больше, чем в Китае.
В 2024г на 6 ПС 220-500 кВ в ЯНАО обновили автотрансформаторы и коммутационную аппаратуру
Проведен ремонт более 20 единиц оборудования. Общая стоимость мероприятий составила…
Запасы газа в хранилищах Европы опустились ниже 41%
С начала отопительного сезона ЕС отобрал из ПХГ около 64…