Свежее
КТК после 20 мая запустит НПС «Кропоткинская» на Кубани после ремонта из-за атаки БПЛАЧешский НПЗ начал перерабатывать нефть, поступающую по трубопроводу TALБелоярская АЭС получила лицензию Ростехнадзора на размещение ядерной установки БН-1200МВенгрия и Словакия хотят сохранить исключения из санкций ЕС против нефти из РФНа Калининской АЭС досрочно завершен плановый ремонт ЭБ-2РФ предложила заключить межправсоглашение с Индией по поставкам коксующегося угля
Татнефть отчиталась за 1-е полугодие 2013 года по МСФО. Как и ожидалось, результаты, продемонстрированные компанией, умеренно негативны. О бурном росте финансовых показателей в текущем году можно забыть. Нефтеперерабатывающий комплекс компании вышел на плановую мощность. Конъюнктура внутреннего рынка нефтепродуктов остается сложной.
Очередной рывок компания сделает с запуском установки гидрокрекинга на Танеко в конце года, после чего доля выпуска светлых нефтепродуктов вырастет с 45% до 60%. Это окажет положительное влияние на выручку и рентабельность компании, однако лишь в 2014 году.
Выручка компании по итогам 1-го полугодия текущего года сократилась на 4% и составила 106,8 млрд руб. При этом добыча нефти выросла незначительно, так что результат выручки объясняется операционными показателями сегмента переработки и динамикой цен на нефть и нефтепродукты. Нефть Urals на мировых рынках подешевела на 5%, а в России ее цена осталась без изменений. Объем реализации нефти сократился на 4%. Выпуск нефтепродуктов, как и их продажи, увеличились на 11%. Выручка от продаж продукции поднялась на 14%. Благоприятным в этом отношении стал рост цен на дизельное топливо примерно на 10%. Вместе с тем завод ТАНЕКО в настоящее время производит главным образом мазут, который подешевел год к году приблизительно на 8%, причем как на зарубежных рынках, так и в России.
Как и ожидалось, удельные затраты компании в сегменте добычи продолжают расти высокими темпами. Если по итогам 1-го полугодия 2012 года они составляли 196 руб./барр., то в отчетном периоде выросли на 14%, достигнув 223 руб./барр. Причиной этого стало влияние инфляции на расходы, а также тот факт, что поддерживать стабильный уровень добычи на уровне немногим больше 26 млн тонн нефти в год компании становится все дороже, поскольку она вынуждена использовать методы увеличения нефтеотдачи (МУН). Если по итогам 1-го полугодия прошлого года дополнительная добыча за счет использования МУНов составила 2,85 млн тонн, или 22% от общего объема, то с января по июнь текущего года показатель составил уже 3,49 млн тонн, то есть 27% всей добычи. EBITDA Татнефти за полугодие снизилась на 1% г/г, до 55 млрд руб. Чистая прибыль компании практически не изменилась и оказалась на уровне 31,9 млрд руб.
Стоит ожидать умеренно негативной реакции рынка на публикацию отчетности, в первую очередь из-за того, что, учитывая стагнирующую чистую прибыль по итогам 2013 года, на рост дивидендов акционерам компании рассчитывать не приходится. Я ожидаю, что годовые финансовые результаты окажутся на уровне или даже немного хуже прошлогодних из-за сложной рыночной конъюнктуры. По моим расчетам, сокращение чистой прибыли по МСФО составит около 5%.
Целевая цена по обыкновенным акциям Татнефти составляет — 202,2 руб., а по привилегированным — 111.2 руб. Рекомендация по обоим типам бумаг — «держать».
Григорий Бирг, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
КТК после 20 мая запустит НПС «Кропоткинская» на Кубани после ремонта из-за атаки БПЛА
Об этом заявил глава компании Николай Горбань.
Чешский НПЗ начал перерабатывать нефть, поступающую по трубопроводу TAL
Ежегодно республика рассчитывает получать этим путем до 8 млн т…
Белоярская АЭС получила лицензию Ростехнадзора на размещение ядерной установки БН-1200М
Подготовительный период сооружения энергоблока с реактором IV поколения БН-1200М начнется…
Венгрия и Словакия хотят сохранить исключения из санкций ЕС против нефти из РФ
Заявил премьер-министр Венгрии Виктор Орбан, выступая на пресс-конференции после встречи…
На Калининской АЭС досрочно завершен плановый ремонт ЭБ-2
Энергобок выведен на номинальный уровень мощности в 1000 МВт.
РФ предложила заключить межправсоглашение с Индией по поставкам коксующегося угля
А также зафиксировать объемы поставок энергетического угля для развития экспорта…