Свежее
Venture Global приняла инвестрешение по строительству СПГ-завода CP2 LNG в ЛуизианеПравительство РФ ввело запрет до 31 августа на экспорт бензина для его производителейМониторинг ОПЕК+ рассмотрел данные по добыче нефти за май и июньМодернизацию объектов теплоснабжения в Подмосковье завершат до 1 сентябряАвстрийская OMV обнаружила загрязнение органохлоридами партии нефти из АзербайджанаЦена нефти Brent на бирже ICE превысила $70 впервые с 18 июля
Действие договора, по которому Новатэк поставлял газ Газпрому, закончилось в 2012 году, однако продления подобного соглашения в году текущем не последовало. В 2012-м Новатэк продавал Газпрому порядка 35-40 млн куб. м газа в сутки, то есть 12-14 млрд куб. м в год, или около четверти своей квартальной добычи.
Соответственно, на первый взгляд, влияние этого решения госкорпорации на Новатэк однозначно негативное. Однако рассматривать его стоит лишь в контексте заключения Новатэком договоров в 2012 году о прямых поставках газа целому ряду клиентов Газпрома. Ключевым в этом отношении стал контракт с «дочкой» Газпрома Мосэнерго, которая получит 27 млрд куб. м газа независимого производителя до 2015 года. На дне инвестора Газпрома представители менеджмента отметили, что, после того как госмонополия не продлила контракт на закупку сырья у Новатэка, Мосэнерго смогло приобрести адекватные объемы газа у независимого производителя по выгодной цене.
Таким образом, учитывая объем заключенных контрактов, риска, что в ближайшие годы Новатэк столкнется с переизбытком добычи, нет. Кроме того, в текущем году истекает более трети долгосрочных контрактов Газпрома на поставку сырья на внутренний рынок. Очевидно, что часть из них отойдет Новатэку, так как независимые производители продают голубое топливо дешевле, чем госкорпорация, благодаря его более низкой себестоимости.
В то же время заключение контрактов с конечными потребителями выгодно и самому Новатэку. За девять месяцев 2012 года средняя цена реализации газа конечному потребителю составила 1716 руб. за тыс. куб. м, а при продажах трейдерам она равнялась 1619 руб., то есть была на 6% ниже.
Напомню, что в сентябре прошлого года Газпром уже грозился остановить закупку газа у независимых производителей. Тогда это могло грозить Новатэку снижением добычи на четверть и потерями в порядка $200 млн. Впоследствии Газпром пошел на попятную, но, на мой взгляд, это было весьма недальновидным шагом, так как в условиях снижения собственной добычи компания все еще приобретала существенные объемы сырья у независимых производителей. Напомню, по итогам 2012 года, добыча Газпрома снизилась на 5%, до 487 млрд куб. м, в то время как у Новатэка она выросла на 7% и составила 57,3 млрд куб. м. Таким образом, Газпром фактически «спонсировал» рост добычи и прибыли независимых производителей. По итогам ушедшего года себестоимость 1000 куб. м газа для Газпрома составляла 995 руб., что существенно ниже цены приобретения данного сырья у независимых производителей. Таким образом, отказ от прямых закупок у Новатэка в целом положителен для Газпрома.
Целевая цена по акциям Новатэка ? 496 руб. Целевая цена по акциям Газпрома ? 191 руб.
Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Venture Global приняла инвестрешение по строительству СПГ-завода CP2 LNG в Луизиане
Первые отгрузки СПГ с проекта могут начаться в 2027 году.
Правительство РФ ввело запрет до 31 августа на экспорт бензина для его производителей
Ранее решение распространялось только на непроизводителей.
Мониторинг ОПЕК+ рассмотрел данные по добыче нефти за май и июнь
Следующее заседание мониторингового комитета ОПЕК+ назначено на 1 октября.
Модернизацию объектов теплоснабжения в Подмосковье завершат до 1 сентября
Всего в этом году в госпрограмму включено 508 объектов: 87…
Австрийская OMV обнаружила загрязнение органохлоридами партии нефти из Азербайджана
Загрязнение было выявлено до поступления партии на нефтеперерабатывающий завод.
Цена нефти Brent на бирже ICE превысила $70 впервые с 18 июля
По данным биржи на 16:04 мск, цена Brent росла на…