Актуально
Около 30 куб м нефти попало в море в результате разлива у НовороссийскаЧистая прибыль Газпрома по МСФО в I полугодии снизилась на 6%КТК вывел из эксплуатации одно ВПУ на терминале после нештатной ситуации с выходом нефтиЗа 8 мес Газпром на 28,3% увеличил поставки газа в КитайС 2031г КНР может увеличить закупки газа РФ по «Силе Сибири» на 6 млрд куб мСургутнефтегаз в I полугодии получил убыток по РСБУ в размере 452,7 млрд руб
Газпромэнергохолдинг приводит в действие крупную инвестиционную программу, результатом которой станет значительное повышение эффективности мощностей и сокращение топливных издержек.
Проблема неэффективности генерирующего оборудования ОГК-2 уже обсуждалась в нескольких предыдущих материалах. Следствием ее является высокий показатель УРУТ, который в 2011 году достиг 354 г/кВтч. Таким образом, на производство одинакового объема электроэнергии компания затрачивает больше топлива, чем другие генераторы. Это в свою очередь приводит к росту себестоимости и, как следствие, к снижению чистой прибыли и рентабельности.
Для того чтобы исправить ситуацию, повысить конкурентоспособность и капитализацию Газпромэнергохолдинг принял обширную инвестпрограмму, инициированную еще в 2007 году. Планируется, что она завершится в 2017 году, когда будут введены в эксплуатацию два блока по 50 МВт на Центральной ТЭЦ ТГК-1.
Всего в рамках программы предполагается модернизация и ввод 7 863,5 МВт электроэнергии, что представляет собой 21% от суммарной установленной мощности всех трех генерирующих компаний ГЭХ. Напомним, она составляет 37,5 ГВт.
К настоящему моменту по объему введенной мощности обновление в целом выполнено на 43%. При этом необходимо отметить, что ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2 находятся на разных его этапах: модернизация первых двух проведена на 60%, а ОГК-2 освоил не более 20% от общего объема инвестпрограммы.
Напомню, в рамках инвестиционной стратегии к 1 октября 2012 года накопленным итогом Мосэнерго профинансировано почти на 90 млрд руб., ТГК-1 — на 66 млрд руб. и ОГК-2 — на 14,5 млрд руб. В общей сложности Газпромэнергохолдинг выделил на эти цели более 170 млрд руб.Первой генерир
Первой генерирующей компании предстоит увеличить мощность на 610 МВт, из них 510 МВт планируется запустить до 2014 года, а еще 100 МВт будут подключены на Центральной ТЭЦ до 1 января 2017 года.
Для Мосэнерго пиковыми периодами реализации инвестпрограммы стали 2007, 2008 и 2012 годы, когда суммарно мощность была увеличена более чем на 1,7 ГВт. Также ожидается, что в ближайшие три года к этому прибавится еще 1,12 ГВт мощности, в частности благодаря новым турбинам на ТЭЦ-9, ТЭЦ-12, ТЭЦ-16 и ТЭЦ-20.
У ОГК-2 все еще впереди: ударным для компании должен стать 2015 год, когда будет введено 1,83 ГВт энергии, а год спустя заработает еще одна турбина Ставропольской ГРЭС на 420 МВт.
Динамика капитализации у всех компаний Газпромэнергохолдинга за последний год негативная. В первую очередь это связано с тем, что электроэнергетика в целом выглядит слабее рынка, о чем свидетельствует график ниже: за год индекс ММВБ практически не изменился, в то время как индекс ММВБ Электроэнергетика снизился на 26%.
Территориальные генераторы Газпрома выглядят чуть ниже рынка, а ОГК-2 проявила себя значительно хуже рыночных показателей: -43% по итогам года.
Полагаю, что по мере исполнения инвестпрограммы производственные показатели всех компаний холдинга должны выправиться, но ожидать этого можно не ранее чем в 2016-2017 годах, то есть после того, как эффект от модернизации отразится в финансовой отчетности.
На сегодня целевая цена по акциям ОГК-2 составляет 0,45 руб. Целевая цена по бумагам Мосэнерго — 3,2 руб. Цель по ТГК-1 — 0,006 руб.
Андрей Сахаров, аналитик Инвесткафе
Читайте в Telegram:
Наш Телеграм
Около 30 куб м нефти попало в море в результате разлива у Новороссийска
КТК вывел из эксплуатации на неопределенный срок одно из трех…
Чистая прибыль Газпрома по МСФО в I полугодии снизилась на 6%
До 983 млрд руб.
КТК вывел из эксплуатации одно ВПУ на терминале после нештатной ситуации с выходом нефти
Сейчас на терминале КТК работает лишь один выносной причал —…
За 8 мес Газпром на 28,3% увеличил поставки газа в Китай
«Газпром» с 1 декабря 2024г вывел газопровод «Сила Сибири» в…
С 2031г КНР может увеличить закупки газа РФ по «Силе Сибири» на 6 млрд куб м
С текущих 38 млрд куб м в год.
Сургутнефтегаз в I полугодии получил убыток по РСБУ в размере 452,7 млрд руб
Убыток до налогообложения составил 628,75 млрд руб против прибыли в…