Лукойл еще покажет всем рост добычи

Компания Лукойл провела День аналитика. В рамках этого мероприятия инвестиционное сообщество смогло побывать на ГОСА и посетить подразделения компаний в Москве и Астрахани, пообщаться с менеджментом предприятия. Наиболее интересным стал визит на Волгоградский НПЗ и нефтедобывающую платформу на месторождении им. Корчагина на Каспии.

Особое внимание было уделено стабилизации добычи в традиционных для компании регионах, ее увеличению в новых, а также стратегии в добывающем и перерабатывающем сегментах. Этот же материал будет посвящен целям и планам Лукойла в геологоразведке и добыче.

В стратегии компании до 2021 среди прочего планируется нарастить добычу углеводородов минимум на 3,5% в год. Естественно, это предполагает стабилизацию извлечения нефти в Западной Сибири и Тимано-Печорском регионе. Добычу сделают устойчивой за счет увеличения объемов бурения и применения новых методов, таких, как горизонтальное бурение и гидроразрыв пласта. Это поможет повысить отдачу на новых скважинах и коэффициент извлечения нефти в дальнейшем. Особое внимание в этом вопросе будет уделяться эффективности. Также планируется вести геологоразведку с целью обнаружения новых месторождений для замещения запасов.

Что касается Тимано-Печорского региона, то основной причиной уменьшения показателей стало радикальное, более чем в два раза, сокращение добычи и извлекаемых запасов Южно-Хыльчуюском месторождении. Во время посещения музея нефтяной промышленности в головном офисе Лукойла, нам показали экземпляры пород-коллекторов с различных месторождений, в том числе и образцы карбонатного коллектора. Именно из такого типа пород и ведется добыча на Южно-Хыльчуюском месторождении. Ее структура крайне неоднородная. Распределение трещин и резервуаров хаотичное. Соответственно дебит скважин может колоссально варьироваться.

Этим и объясняется резкий пересмотр запасов извлекаемой нефти с месторождения. Теперь, когда оценка его потенциала более консервативна, вероятность сюрпризов радикально снизилась.

В Тимано-Печорском регионе располагается и другой важный для компании проект, который будет запущен уже в следующем году. Это разработка месторождений Требса и Титова. На пике добычи, который будет достигнут в 2017 году, они принесут Лукойлу около 1,5 млн тонн в год.

Для того чтобы достичь заявленного стратегией темпа роста, компания активно разрабатывает новые месторождения как в России, так и за рубежом. Причем за границей добыча нефти столь же приоритетна, как и добыча газа, в силу того, что там менее актуальны проблемы сбыта голубого топлива, характерные России. Лукойл на текущий момент является обладателем самого большого портфеля зарубежных проектов среди российских нефтяных компаний.

Одним из самых интересных проектов, который мог бы внести свою лепту в рост добычи за рубежом, является разработка иракского месторождения Западная Курна-2. При достижении планового уровня, которое произойдет предположительно в 2017 году, на иракский актив может обеспечивать годовую добычу 95 млн тонн нефти в течение 13 лет. После того как Лукойл выкупил часть Statoil в этом проекте, его доля выросла с 56,25% до 75%. При этом Иракская национальная нефтяная компания владеет 25%. В ближайшее время мы, вероятно, узнаем о продаже пакета в проекте стратегическому партнеру.

Правительство Ирака заключает с иностранными предприятиями так называемые технические сервисные контракты. Они требуют от компаний быстрого выхода на коммерческий уровень добычи, так как только после этого они смогут начать возвращать свои издержки. Кроме того, важным в этом аспекте является и контроль затрат. В Западной Курне уровень, после которого Лукойл сможет компенсировать свои расходы, установлен в районе 120 тыс. баррелей в день. После того как компания покроет свои траты, она будет получать лишь компенсацию в размере $1,15 за баррель нефти вне зависимости от цены на черное золото. Планируется, что добыча превысит порог в 120 тыс. баррелей в 2013 году.

К слову, недавно консорциум Лукойла и японской компании Inpex получил право на разработку нефтяного блока 10 в Ираке. Объемы запасов пока неизвестны, и с учетом рисков компенсация для нового иракского контракта была установлена на уровне $5,99 за баррель.

Что касается России, то основным регионом роста добычи у нас в стране станет Каспий. Именно обсуждению его потенциала и было уделено основное время в поездке. О потенциале Каспия я расскажу в следующем аналитическом материале.

Резюмируя, хочу сказать, что планы Лукойла по стабилизации добычи в Западной Сибири и по ее наращиванию в России и за рубежом вполне осуществимы, так как перспективных проектов и технологий для их высокоэффективной разработки у компании достаточно. Целевая цена по акциям Лукойла — 2018 руб.

Григорий Бирг, аналитик Инвесткафе