Суд поможет Акрону получить скидку

Одно из крупнейших российских предприятий по выпуску сложных удобрений Акрон приостановило их производство из-за прекращения поставок апатитового концентрата со стороны добывающей компании Апатит.

Апатит в свою очередь перестал поставлять фосфатное сырье из-за того, что Акрон не оплачивал его продукцию. Напомню, что Акрон, согласно заключенному договору, должен вносить предоплату за получаемый в необходимых объемах концентрат. До текущего года эта схема расчетов не вызывала разногласий, поэтому предприятия вполне успешно сотрудничали.

Правда, если быть максимально точным, то отгрузки концентрата и сейчас не прекратились полностью, а существенно сократились: контролирующий акционер Апатита Фосагро утверждает, что продолжает поставки на внутренний рынок в объемах, необходимых ему для производства сложных удобрений. Вся проблема заключается в серьезных разногласиях относительно цены поставляемого концентрата.

Согласно условиям договора цена ежегодно индексируется на величину промышленной инфляции. Поскольку данный индекс составил 12%, то и стоимость одной тонны, по мнению Акрона, должна была вырасти с 3278 руб. на 12%. Однако Фосагро настаивает на другой цифре: дело в том, что в новом продленном на 2012 год контракте указана величина 112%. Очевидно, что это лишь разная трактовка одного и того же значения. Тем не менее Апатит настаивает на цене в 6946 руб. за тонну и в случае несогласия покупателя выражает готовность разрешить конфликт в судебном порядке. В суд намерен обратиться и Акрон.

Стоит также добавить, что цена апатитового концентрата, поставляемого Акрону, почти в два раза ниже стоимости, по которой Фосагро реализует его на внешних рынках. Таким образом, компании гораздо выгоднее продавать сырье за рубеж. А вот Акрон может только за месяц простоя потерять около $20 млн EBITDA.

Тут стоит отметить, что этим летом Акрон запустит в эксплуатацию свой собственный рудник по добыче фосфатного сырья Олений ручей. Но помочь в данном вопросе данное месторождение пока не в силах, так как выход на проектную мощность в 1 млн тонн в год будет осуществлен далеко не сразу: на это может уйти около года. А сейчас компания закупает у Апатита около 750 тыс. тонн сырья в год, и компенсировать этот объем пока нечем. В этой связи конфликтующим сторонам придется договариваться. Я полагаю, что именно по этому пути и пойдет Акрон: он согласится на предложенные Фосагро условия и высокие цены, а затем будет пытаться в суде вернуть себе часть упущенной экономической выгоды.

Целевая цена по акциям Акрона составляет 1600 руб., что подразумевает потенциал роста в 45%.

Павел Емельянцев, аналитик Инвесткафе