Свежее
Минэнерго РФ ведет мониторинг и контроль ценовой динамики на рынке топливаВ I полугодии Эл5-энерго увеличила выработку электроэнергии на 3,5%Энергетики перенесли 2 КЛ-110 кВ для строительства Рублево-Архангельской линии метро в МосквеЗапрет на экспорт бензина для производителей может быть введен с 1 августа на 1-2 месНа юге Западной Сибири завершено строительство 135-километровой ВОЛС на транзите ВЛ-500 кВЦена бензина Аи-95 на бирже приблизилась к рекордному значению
После требования государства заморозить цены на нефтепродукты на розничном рынке в середине января началась борьба с последствиями этого шага. Заморозка цен нефтяными холдингами в собственных розничных сетях ожидаемо привела к потерям в рознице и убыткам независимых продавцов.
Первую проблему попытались решить с помощью снижения экспортных льгот на мазут и дизельное топливо. Однако производство мазута на НПЗ с высокой глубиной переработки (Уфимские НПЗ Башнефти, Омский НПЗ Газпром нефти) составляет около 15%, поэтому снижение экспортных пошлин на этот продукт не компенсирует потери от розничных продаж. Такие компании, как Башнефть, реализуют больше половины нефтепродуктов через российскую розничную сеть АЗС (52,5% за 9 месяцев 2011 года), и такая мера слабо отразится на дополнительной прибыли. Экспортные льготы на мазут помогут Роснефти (переработка/добыча — 47% в 2011 году) и Сургутнефтегазу (переработка/добыча — 34%), поскольку обе компании ориентированы на экспорт сырой нефти и продуктов низкой переработки.
Попытка решить вторую проблему путем искусственных ограничений на отпускные цены НПЗ снова может привести к дефициту нефтепродуктов. По сложившейся практике нефтепродукты, производимые ВИНК на собственных НПЗ, реализуются оптом в порядке приоритетности на экспорт, в сбытовые компании, входящие в данную ВИНК, и в последнюю очередь независимым участникам рынка. Пока неясно, как будет контролироваться ситуация, когда ВИНКи начнут придерживать нефтепродукты для независимых покупателей, если цены по этим контрактам будут искусственно занижаться. С другой стороны, рентабельность российских НПЗ намного выше европейских ($10-12 за баррель против $1-3 в Европе), так что с финансовой точки зрения снижение оптовых цен для небольшой группы покупателей является допустимым.
При этом цена на бензин в России остается одной из самых низких в Европе. В лидерах такие страны, как Норвегия (АИ-95 — 76 руб. за литр), Турция (АИ-95 — 73,6 руб. за литр), Нидерланды (АИ-95 — 70 руб. за литр). На крупнейшем рынке Европы — в Германии, цена близка к среднеевропейской (АИ-95 — 62 руб. за литр). Российские цены на бензин примерно в два раза ниже среднеевропейских (28 руб. по сравнению с 55-57 руб.)
Из шести крупных ВИНКов (Роснефть, Лукойл, ТНК-ВР, Сургутнефтегаз, Газпром нефть, Башнефть) в среднесрочной перспективе интересны привилегированные акции ТНК-ВР и Сургутнефтегаза, которые к закрытию реестра в мае обещают дивидендную доходность в 13-15%. В долгосрочной перспективе стоит обратить внимание на Башнефть: целевой уровень на конец 2012 года по обыкновенным акциям — $68,71, по привилегированным — $54,97, что подразумевает потенциал роста в 36% и 39% от текущих цен соответственно.
Виталий Михальчук, аналитик Инвесткафе
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Минэнерго РФ ведет мониторинг и контроль ценовой динамики на рынке топлива
Министерство также прорабатывает дополнительные меры по сглаживанию биржевой волатильности.
В I полугодии Эл5-энерго увеличила выработку электроэнергии на 3,5%
До 11,94 млрд кВтч.
Энергетики перенесли 2 КЛ-110 кВ для строительства Рублево-Архангельской линии метро в Москве
Рублево-Архангельская линия соединит центр столицы и Рублево-Архангельское (район Кунцево).
Запрет на экспорт бензина для производителей может быть введен с 1 августа на 1-2 мес
Сейчас ограничение на экспорт бензина действует только для непроизводителей до…
На юге Западной Сибири завершено строительство 135-километровой ВОЛС на транзите ВЛ-500 кВ
От ПС «Таврическая» до границы с Казахстаном.
Цена бензина Аи-95 на бирже приблизилась к рекордному значению
Выше 76,3 тыс руб за т.