Русгидро расширяет сбытовой сегмент

Русгидро может приобрести 100% Энергетической сбытовой компании Башкортостана (ЭСКБ), пишут Ведомости. Сума сделки может достигнуть 5,7 млрд рублей, гидрогенерирующий холдинг приобретает актив в рамках увеличения своего присутствия на сбытовом рынке.

ЭСКБ – один из двух сбытов, входящих в структуру Башкирэнерго. Объем реализации электроэнергии в 2010 году, по собственным данным компании, составил 19,1 млрд кВтч, что составляет около 1,2% совокупного отпуска э/э в России. Таким образом, по мультипликатору Стоимость компании/Продажа электроэнергии сделка проходит на уровне 0,3. Отмечу, что это примерно в полтора раза дороже цены, по которой Интер РАО консолидировало сбытовые активы минувшей весной. Однако тогда, напомню, транзакция проходила между двумя госкомпаниями, так что едва ли ее можно назвать репрезентативной. С учетом того, что ЭСКБ осуществляет продаж примерно 78% от всего объема реализуемой на местом рынке электроэнергии, я считаю подобную премию допустимой. Для Башкирэнерго продажа сбытового актива, на мой взгляд, является частью стратегии по выходу из энергетического бизнеса со стороны его контролирующего акционера – АФК Система. В дальнейшем корпорация, очевидно, будет реализовывать генерирующий и сетевой сегменты.

Георгий Воронков, аналитик Инвесткафе