Свежее
Суд РФ запретил словацкой ZSE Energia вести спор с Газпром экспортом за рубежомНа Ленинградской АЭС провели успешное тестовое облучение для получения медицинского изотопа самарий-153Украина закачала в ПХГ более 8 млрд куб м газаБелоярская АЭС получила положительное заключение Росприроднадзора на размещение нового энергоблока БН-1200МЭлектричество в Киеве будет подаваться 4 часа в сутки из-за проблем в энергосистемеЗапасы газа в ПХГ Европы превысили 66%
Дефолт или не дефолт: вот в чем вопрос
- 19 июля, 2011
- 19:00
Июльская жара ведет к перегреву на фондовых рынках. Но речь не о взлете котировок. Что вы! Максималисты предрекают дефолт США, вызванный действиями республиканцев. «Горячие головы» не исключают, что планка госдолга, которую, по мнению администрации Барака Обамы, необходимо поднять не позднее 2 августа, останется на своем месте, и это приведет к дефолту крупнейшей экономики мира.
Позитива не видно и в Евросоюзе, где результаты стресс-тестов оказались не очень убедительными, несмотря на то, что провалили испытание лишь 8 банков (из них 5 испанских), в то время как на рынке ожидали, что их будет больше 10. Проблема в том, что тесты не учитывали дефолт Греции, так что результаты вызывают обоснованный скепсис.
Развязки из США осталось ждать совсем недолго, и покупок на российских биржах почти нет. К 18:15 индексы РТС и ММВБ теряют в среднем по 1%, Настроение рынка умеренно-негативное, 2,1 балла, что не оставляет шансов на изменен ие ситуации. Падение аппетита к риску привело к ралли в драгметаллах. Золото показало рост очередную торговую сессию подряд: тройская унция поднялась выше $1600. Цена за унцию серебра также пошла вверх, достигнув $40,3.
Возражая лагерю пессимистов, хочу сказать, что в драгметаллах лучше зафиксировать позиции: хаос от дефолта США может вернуть реалии 2008 года, и едва ли это нужно той же самой американской экономике, которая еще не успела окрепнуть. Так что после поднятия планки госдолга котировки золота и серебра отступят, открыв более привлекательные уровни для входа, а вот акции пусть и на недолгий промежуток времени уйдут повыше.
Последней краткосрочной идеей в телекомах остаются допвыпуски Ростелекома. Сейчас они стоят у отметки 184 рубля, в то время как основной выпуск торгуется несколько выше своей справедливой цены в 200 рублей. Здесь остается возможность заработать около 8% после объединения выпусков в августе.
В энергетике подавляющее большинство идей долгосрочные. Повторюсь, основной рост после утверждения правительством сценария дальнейшего роста тарифов для конечного потребителя наиболее вероятно придется на генерирующие компании. В полной мере отыграть этот рост можно, инвестировав в акции Интер РАО (горизонт инвестирования 1-1,5 года). Простейшая модель показывает, что текущая рыночная стоимость активов, входящих в компанию, на 18 июля составляет 245,8 млрд рублей (в расчете не участвовали некотируемые пакеты в Разданской ТЭС (100%), Сунгтудинской ГЭС-1 (16,66%), РН-Энерго (100%), Алтайэнергосбыте (100%), а также Томскэнергоремонте (25,88%). То есть расчетная стоимость одной акции Интер РАО, участвовавшей в допэмиссии, составляет около 3,6 копейки, что на 18% ниже текущих котировок. Напомню, впрочем, что справедливые цены генкомпаний, формирующих холдинг (исходя из аналогов на развивающихся рынках) показывают апсайды в 50-60%, что дает target price обыкновенной акции Интер РАО в 4,8 копейки.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Суд РФ запретил словацкой ZSE Energia вести спор с Газпром экспортом за рубежом
В случае нарушения запрета суд постановил взыскать со словацкой компании…
На Ленинградской АЭС провели успешное тестовое облучение для получения медицинского изотопа самарий-153
Электроэнергетический дивизион Росатома расширяет линейку производства радиоактивных изотопов на АЭС.
Украина закачала в ПХГ более 8 млрд куб м газа
В рамках подготовки к будущему отопительному сезону.
Белоярская АЭС получила положительное заключение Росприроднадзора на размещение нового энергоблока БН-1200М
Это важный шаг к получению разрешения Ростехнадзора на размещение энергоблока…
Электричество в Киеве будет подаваться 4 часа в сутки из-за проблем в энергосистеме
Отмечается, что еще 8 часов в день возможны отключения, оставшиеся…
Запасы газа в ПХГ Европы превысили 66%
Газ на бирже в Европе торгуется около $340 за 1…