Свежее
Под Красноярском запустили 2-й пусковой комплекс центра по переработке ОЯТБензин подешевел на бирже на фоне данных о возможном запрете экспортаМинэнерго разработает комплексный план-график строительства генерации на Юге РФЗа 6 мес в Тюменской области пресечены хищения электроэнергии на 10 млн рубВ I полугодии Русснефть получила 2,4 млрд руб убытка по РСБУВ Белогорске подключены к электроснабжению 3 района
Некоторые инвесторы выбирают компании, которые стабильно платят большие дивиденды. Но достаточно ли этого для принятия решения о включении бумаг эмитента в свой инвестиционный портфель?
Многие компании выплачивают разовые дивиденды, доходность по которым может составлять от 20% до 100%. Причиной таких выплат может являться продажа компании или необходимость привлечь денежные средства для своего основного акционера. Также существуют низколиквидные компании с высокой дивидендной доходностью, купив бумаги которых, можно попросту не продать их по хорошей цене после закрытия реестра.
Я считаю, что дивидендные бумаги должны удовлетворять четырем требованиям:
1. Компания должна иметь хорошую дивидендную историю, то есть как минимум стабильные выплаты не менее 3 лет подряд, и проводить ясную дивидендную политику.
2. Компания должна стабильно развиваться, наращивать выручку и чистую прибыль, то есть быть привлекательной для инвестора.
3. Компания должна публиковать ежегодные и ежеквартальные финансовые отчеты.
4. Компания должна быть ликвидна по отношению к той сумме денег, которую вы хотите вложить в нее.
На сегодняшний день на рынке есть интересные и недооцененные компании для дивидендных портфелей. Одной из таких является ОАО «Ленэнерго».
Это одна из крупнейших и старейшая распределительно-сетевая компания России, обслуживающая Санкт-Петербург и Ленинградскую область, где проживает около 4,6 % населения страны. Компания оказывает услуги по электроснабжению. Обыкновенные и привилегированные акции Ленэнерго торгуются на площадках ММВБ и РТС. Количество обыкновенных акций составляет 926021679, привилегированных — 93264311. Номинальная цена бумаги — 1 рубль.
Главным акционером компании является Холдинг МРСК. Последние 6 лет компания выплачивает дивиденды только по привилегированным акциям, что делает их более привлекательными, чем обыкновенные.
Компания выплачивает достаточно высокие дивиденды, начиная с 2008 года. Полученные проценты превосходят ставки по банковским депозитам.
Привилегированные акции Ленэнерго значительно обгоняют индекс ММВБ, в то время как обычные акции ведут себя значительно хуже рынка.
Ленэнерго строго придерживается правила прозрачности и публикует все р езультаты финансово-хозяйственной деятельности.
На протяжении всех этих лет, прирост выручки и чистой прибыли идет значительными темпами. Рост задолженности практически остановился в 2008 году. Также по итогам 2010 года компания имеет следующие коэффициенты: P/E = 3,9; P/S = 0,7; ROS = 16%; EV/EBITDA = 5,3.
Следует отметить, что компания на конец 2010 года имела 3,8 млрд рублей нераспределенной прибыли, из которых 3,4 млрд пошли на инвестиции в развитие компании, а остальное на выплату дивидендов. Другими словами, компания активно вкладывается в свое развитие и одновременно выплачивает большие дивиденды, что является редкостью для российских эмитентов.
Бесспорно, еще одним важным фактором является долгожданный переход компании на R AB-регулирование тарифов в 2011 году. Тарифы были установлены на пятилетний срок с ростом тарифов на передачу в 2011 году на 13% в Петербурге и на 18% в Ленобласти. Все основные параметры перехода на RAB совпали с ранее озвученными прогнозами самой компании. Переход на регулируемую базу инвестированного капитала поможет компании реализовать обширную инвестиционную программу, в финансировании которой будут использованы как займы, полученные по низким ставкам, так и прибыль, заложенная в тарифные решения. Кроме того, премьер-министр России Владимир Путин пока не подписал и, скорее всего, не подпишет закон об ограничении роста тарифов на газ и электроэнергию для естественных монополий в соответствии с инфляцией. Таким образом, мы снова ускорим инфляцию. Так, в соответствии с решением Минэкономразвития сильнее всего будут расти цены на газ — ориентировочно на 15%, начиная с 2012 года, что в свою очередь подстегнет рост стоимости киловатта электроэнергии.
Рассчитанный мною потенциал роста привилегированных бумаг Ленэнерго на ближайший год методом DCF от текущих котировок составил 40%, что практически совпало с прогнозами Альфа Банка (38,46%) и Rye, Man and Gor Securities (37,38%). Кстати, одна из крупнейших финансовых структур России Метрополь ИФК, считает, что потенциал роста бумаги нашего эмитента равен 154%. Я рекомендую привилегированные покупать акции Ленэнерго так как они обладают большим потенциалом роста и ликвидности. Кроме того, компания щедра на дивидендные выплаты.
Усманов Рустэм, аналитик «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Под Красноярском запустили 2-й пусковой комплекс центра по переработке ОЯТ
После выхода 2-й очереди ОДЦ на проектную мощность завод сможет…
Бензин подешевел на бирже на фоне данных о возможном запрете экспорта
Стоимость бензина марок «Регуляр-92» и «Премиум-95» на бирже по итогам…
Минэнерго разработает комплексный план-график строительства генерации на Юге РФ
Потребность Юга России в газе новой генерации составит порядка 4…
За 6 мес в Тюменской области пресечены хищения электроэнергии на 10 млн руб
Выявлено 49 фактов безучетного и бездоговорного потребления электроэнергии на 2,7…
В I полугодии Русснефть получила 2,4 млрд руб убытка по РСБУ
Против прибыли в 18,3 млрд руб годом ранее.
В Белогорске подключены к электроснабжению 3 района
Ведутся работы на ВЛ-110 кВ «Белогорск — Среднебелая», где необходимо…