Актуально
С начала года в Петербурге и области смонтировано более 235 км СИП на ВЛ-0,4-10 кВНа ВЛ-110 кВ Прогресс — Таврическая в ХМАО завершено строительство ВОЛСТрансмашхолдинг представил дизайн первого водородного поездаОдна из самых мощных в РФ котельных заработает в Волгограде в новом отопительном сезоне153 млн руб задолженности погасили потребители электроэнергии в КЧР в досудебном порядкеБолее 74 тыс зданий в Москве подготовили к отопительному сезону
Группа Газпром обнародовала финансовые результаты по МСФО за 2010 год. В целом результаты Газпрома заслуживают положительной оценки. Компании почти удалось достичь докризисных уровней. По итогам 2010 года наблюдается рост рентабельности. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 38%, операционная рентабельность — до 31%, чистая рентабельность — до 28%.
За 2010 год группа Газпром добилась роста выручки на 20% — до 3597,1 млрд рублей по сравнению с результатом 2009 года. При этом доля выручки от основного бизнеса группы — продажи газа снизилась с 64% до 61%. Это говорит о том, что концерн показал увеличение выручки скорее за счет высоких темпов роста доходов от других видов бизнеса, а значит, сработал эффект диверсификации. Ситуация на рынках газа, наблюдавшаяся в 2010 году, не способствовала быстрому росту выручки Газпрома. При общем падении цены на газ в Европе в рассматриваемом периоде на 3% в рублях объемы продаж практически не выросли. Это явилось причиной снижения выручки Газпрома от реализации газа в Европе на 3%.
Восстановление спроса на газ в странах бывшего Советского Союза способствовало увеличению выручки от его реализации на этом рынке, однако в целом доли доходов от продажи газа как Европе, так и в странах СНГ в совокупной выручке от реализации газа упали при одновременном увеличении доли от его продаж на внутреннем рынке. По итогам 2010 года доля выручки от внутренних продаж газа в общей выручке от реализации газа выросла до 25%. Такая тенденция, согласно ожиданиям, будет характерна и в дальнейшем. Связана она с принятием курса на переход внутренних цен на газ к равнодоходным с европейскими.
Финансовые результаты Газпрома по МСФО за 2010 год:
Надо отметить, что основная статья операционных расходов Газпрома — покупка газа у среднеазиатских партнеров за 2010 год выросла незначительно — на 1%. Это является следствием политики ухода от практики реэкспорта и сокращения закупок среднеазиатского газа Газпромом. В будущем с вводом в строй новых трубопроводных мощностей в обход соседних стран-транзитеров (Северный поток) группа могла бы снизить еще одну из крупных статей затрат — расходы за транзит газа, которые в 2010 году выросли на 18%.
В то же время операционные расходы, которые концерн в силах контролировать, увеличились в анализируемом периоде на 25%. Газпром ссылается на «разовость» такой ситуации и объясняет ее консолидацией новых купленных активов в группу.
Впрочем, в связи с повышением НДПИ на 61% (правительство решило проиндексировать налог за все 5 лет отсутствия индексации) налоги, кроме налога на прибыль вырастут не менее чем на 34% уже в 2011 году. Это в свою очередь ускорит рост операционных затрат в том же году на 4%.
Впрочем, в 2011 году можно ожидать и неплохого роста выручки. Главным образом, вследствие роста цен на российском и зарубежных рынках. Дестабилизация ситуации в Северной Африке и на Ближнем Востоке явилась драйвером роста котировок нефти. Вслед за ценами на нефть вырастет и стоимость нефтепродуктов, к корзине которых привязаны долгосрочные цены на газпромовский газ, поставляемый в Европу. В 2011 году прогнозируется повышение средней цены на газ для Европы на 15-25% — до $352-383 за 1000 куб. м. На внутреннем рынке оптовые цены на газ ожидает плановое повышение на 15%.
Я считаю, что цены Газпрома сейчас находятся на «околосправедливых» уровнях с небольшим потенциалом роста (апсайд — 7%).
Анастасия Соснова, аналитик «Инвесткафе»
Читайте в Telegram:
Наш Телеграм
С начала года в Петербурге и области смонтировано более 235 км СИП на ВЛ-0,4-10 кВ
Работы проводились в 20 районах.
На ВЛ-110 кВ Прогресс — Таврическая в ХМАО завершено строительство ВОЛС
Новый цифровой канал протяженностью 117 км будет использоваться для передачи…
Трансмашхолдинг представил дизайн первого водородного поезда
Первые два поезда на водородном топливе для пригородных перевозок на…
Одна из самых мощных в РФ котельных заработает в Волгограде в новом отопительном сезоне
Сейчас техническая готовность объекта составляет 98%.
153 млн руб задолженности погасили потребители электроэнергии в КЧР в досудебном порядке
Более 98,6 млн руб выплатили промышленные предприятия, свыше 22,2 млн…
Более 74 тыс зданий в Москве подготовили к отопительному сезону
В том числе свыше 34 тыс домов; 13 ТЭЦ; более…