Свежее
В I полугодии Эл5-энерго увеличила выработку электроэнергии на 3,5%Энергетики перенесли 2 КЛ-110 кВ для строительства Рублево-Архангельской линии метро в МосквеЗапрет на экспорт бензина для производителей может быть введен с 1 августа на 1-2 месНа юге Западной Сибири завершено строительство 135-километровой ВОЛС на транзите ВЛ-500 кВЦена бензина Аи-95 на бирже приблизилась к рекордному значениюЗа 6 мес в Ивановской области отремонтировали 50 км ЛЭП и 305 ТП
Интер РАО достигло договоренности о покупке кипрского Redi Holdings, владеющего 49% газодобывающей компании Нортгаз. Приобретение газового актива положительно скажется на рентабельности энергохолдинга, так как покроет до 12% ежегодной потребности его активов в «голубом топливе».
Очевидно, что покупка газового актива позитивно отразится на операционной деятельности холдинга с точки зрения повышения его рентабельности. В ходе допэмиссии, которая продлится до середины мая, Интер РАО собирается консолидировать около 40 энергоактивов, среди которых три генерирующих компании — ОГК-1, ОГК-3 и Новосибирскэнерго. Напомню, 76% их топливного баланса составляет природный газ (без учета Новосибирскэнерго), который дорожает быстрее, нежели растут цены на электроэнергию и мощность. Этот фактор вызывает падение рентабельности генкомпаний. На этом фоне покупка производителя газа выглядит оптимальной. Сумма вероятной сделки не разглашается, однако недавно в СМИ появлялась информация о том, что пакет оценен в $1,5 млрд. Для энергокомпании, конечно, выгоднее расплатиться своими акциями. Если информация СМИ верна, то пакет Redi Holdings эквивалентен 6% допэмиссии.
В минувшем году ОГК-1 и ОГК- 3, по оценкам Инвесткафе, потребили 18,5-19 млрд кубометров газа (11,5-12 млрд — ОГК-1, 7 млрд — ОГК-3). После покупки доли в Нортгазе, годовая добыча которого в 2010 году составила около 3 млрд кубометров, Интер РАО индикативно сможет рассчитывать фактически на половину добываемого компанией «голубого топлива». В 2011-14 годах, по моим ожиданиям, этот объем составит 1,9-2,2 млрд кубических метров, после 2015-го — 3,4-3,6 млрд. Таким образом, можно предположить, что в ближайшие 4 года энергохолдинг сможет покрыть 10-12% своих потребностей в газе за счет Нортгаза.
Здесь, разумеется, нужно сделать некоторые допущения. Из ближайших к Северо-Уренгойскому месторождению (доказанные запасы газа — 172,8 млрд кубометров), которое разрабатывает Нортгаз, расположена только Уренгойская ГРЭС, остальные ТЭС находятся в других субъектах Федерации. Полагаю, вопрос поставки газа с месторождения на другие станции может быть решен за счет заключения соответствующих свопов с Газпромом (хотя с учетом неразвитости этого инструментария речь может идти и о физической прокачке газа до потребителя).
Новость несет умеренный позитив для бумаг Интер РАО. На ближайшие четыре месяца котировки энергохолдинга будут колебаться возле цены размещения допэмиссии в 0,054 рубля, что предполагает потенциал роста в 10%. Рекомендую покупать бумаги Интер РАО.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
В I полугодии Эл5-энерго увеличила выработку электроэнергии на 3,5%
До 11,94 млрд кВтч.
Энергетики перенесли 2 КЛ-110 кВ для строительства Рублево-Архангельской линии метро в Москве
Рублево-Архангельская линия соединит центр столицы и Рублево-Архангельское (район Кунцево).
Запрет на экспорт бензина для производителей может быть введен с 1 августа на 1-2 мес
Сейчас ограничение на экспорт бензина действует только для непроизводителей до…
На юге Западной Сибири завершено строительство 135-километровой ВОЛС на транзите ВЛ-500 кВ
От ПС «Таврическая» до границы с Казахстаном.
Цена бензина Аи-95 на бирже приблизилась к рекордному значению
Выше 76,3 тыс руб за т.
За 6 мес в Ивановской области отремонтировали 50 км ЛЭП и 305 ТП
Произведена замена 222 опор и более 9 км провода, в…