ТГК-5 дали премию

Правительство подняло цену на блокпакет ТГК-5 на 30% и намерено выручить за него не менее 6,43 млрд руб. Основными претендентами остаются «КЭС-Холдинг», контролирующий ТГК-5, и активно скупающее энергоактивы «Интер РАО ЕЭС». Но ни та ни другая компания пока не подтвердила намерения участвовать в аукционе при новой стартовой цене, пишет «Коммерсант».

Правительство установило стартовую цену аукциона по продаже 25,1% акций генерирующей компании ТГК-5 на уровне 6,43 млрд руб., или 0,02 руб. за акцию. Распоряжение об этом 18 декабря подписал премьер Владимир Путин. Эта сумма на 30,2% превышает предыдущие оценки Росимущества и значительно превосходит биржевые котировки акций ТГК-5. По словам старшего аналитика ФК «Открытие» Павла Попикова, вчера днем на момент появления информации об этом решении оценка правительства на 24% превышала цену акций на ММВБ. Но к закрытию торгов цена бумаги выросла на 6%, до 0,0177 руб. за акцию.

Стратегическим акционером ТГК-5 является «КЭС-Холдинг» Виктора Вексельберга, который контролирует 46,5% акций генкомпании. КЭС также переданы функции управления ТГК-5. Доля государства была внесена в план приватизации на 2010 год. В сентябре заместитель главы Росимущества Эдуард Адашкин говорил, что пакет оценен в 4,939 млрд руб., но уже 16 декабря ведомство сообщило, что цена пакета ТГК-5 вырастет, а торги пройдут не ранее февраля 2011 года. Биржевая цена пакета в сентябре—октябре и декабре находилась примерно на одинаковом уровне — 5,2-5,3 млрд руб.

Блокпакет ТГК-5 — единственный принадлежащий государству актив в генерации, который было решено продать на аукционе. Остальные госдоли в генерирующих компаниях (ОГК и ТГК) по указу президента будут вноситься в капитал государственного энергохолдинга «Интер РАО ЕЭС» в рамках «большой допэмиссии» компании в начале 2011 года. Впрочем, в «Интер РАО» вчера сообщили, что рассматривают и возможность приобретения пакета в ТГК-5, но не стали комментировать стартовую цену аукциона.

Интерес к блокпакету ТГК-5 неоднократно обозначал и «КЭС-Холдинг». Например, в конце 2009 года компания заявляла, что «сохраняет интерес к покупке госпакета при условии, что цена за него будет рыночной». Но вчера в холдинге не стали комментировать объявленную правительством цену.

Александр Селезнев из «Уралсиба» сомневается, что кто-нибудь, кроме КЭС и «Интер РАО», будет готов платить такую премию к рыночной цене за блокпакет ТГК-5. Павел Попиков соглашается, что эти компании остаются основными претендентами. Но если пакет выкупит КЭС, то его доля в генкомпании может превысить 50% уставного капитала, и тогда по закону холдинг должен будет выставить обязательную оферту на приобретение долей у остальных акционеров. Цена акций оферты может быть либо средневзвешенной, либо той, по которой приобретался пакет, но выбирается максимальный уровень.

Если же пакет достанется «Интер РАО», то обязанности выставлять оферту у компании не будет, полагает Павел Попиков. Он добавляет, что блокпакет ТГК-5 может позволить «Интер РАО» блокировать консолидацию генерирующих активов КЭС,— компания ранее объявляла о планах перевести на единую акцию ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9. Вопросы у госкомпании могут вызвать, например, коэффициенты конвертации бумаг, что повлияет на долю «Интер РАО» в объединенной компании.