РусГидро генерирует планы

«РусГидро» планирует к 2015 году довести свою капитализацию до $45 млрд, что в три с половиной раза больше текущей стоимости. При этом компания намерена получить в собственность или управление 1 ГВт энергомощностей за рубежом. Эксперты называют планы излишне амбициозными, пишет «Коммерсантъ».

Вчера прошло заседание совета директоров «РусГидро», на котором была утверждена стратегия развития компании до 2015 года. Основной целью «РусГидро» будет повышение стоимости компании и приобретение зарубежных активов, развитие возобновляемых источников энергии и инжинирингового бизнеса. До конца лета совет должен получить от руководства «РусГидро» детальный план действий.

В одной из частей стратегии, с которой удалось ознакомиться «Коммерсанту», говорится, что к 2015 году компания намерена довести свою капитализацию до $45 млрд. К этому времени «РусГидро» планирует получить в собственность, построить и получить в управление зарубежные активы общей установленной мощностью 1 ГВт, в том числе за счет «партнерств и альянсов с мировыми лидерами гидроэнергетики». Также компания рассчитывает занять 25% энергосбытового рынка России за счет новых приобретений и консолидировать свои инжиниринговые активы, чтобы оказывать услуги по строительству электростанций за рубежом. В «РусГидро» от комментариев отказались.

ОАО «РусГидро» — крупнейшая генерирующая компания России, объединяющая 60 объектов возобновляемой энергетики. Установленная мощность составляет 25,4 ГВт. Контролирующий акционер — государство (69%). Чистая прибыль по МСФО в 2009 году составила 31,2 млрд руб. против убытка в размере 19,48 млрд руб. в 2008 году. Выручка составила 115,6 млрд руб. (рост на 12,6%), EBITDA — 52,2 млрд руб. (рост более чем в полтора раза).

О том, что компания намерена вести «более агрессивную политику», «Коммерсанту» рассказывал ее руководитель Евгений Дод в своем интервью в марте. Тогда он уточнял, что «РусГидро» планирует заниматься «проектами green field и покупкой активов в Африке, Азии и Латинской Америке» и развивать инжиниринговый бизнес. До сих пор никаких сделок компания не совершила, однако в апреле стало известно о том, что межправительственное соглашение между Россией и Украиной в сфере энергетики подразумевает тесное сотрудничество двух стран в сфере гидроэнергетики и торговли электроэнергией. В том числе речь шла о строительстве и вводе в эксплуатацию двух-семи агрегатов Днестровской ГАЭС, Каневской ГАЭС и Каховской ГЭС-2.

На сбытовом рынке «РусГидро» уже увеличила долю до 19% за счет приобретения у РАО «ЭС Востока» 50,9% акций «Мосэнергосбыта», 57,4% Петербургской сбытовой компании (ПСК), 56,01% Тамбовской энергосбытовой компании, 64,04% «Саратовэнерго» и 100% «Алтайэнергосбыта». Но на московскую и петербургскую компании, которые являются самыми крупными сбытами, претендует ОАО «Интер РАО ЕЭС», рассчитывающее получить их за счет обмена активами с «РусГидро». В компании не раз заявляли о готовности к обмену. Вчера источник «Коммерсанта», знакомый с планами «РусГидро», сообщил, что, если обмен состоится, компания «продолжит приобретение сбытов».

Аналитик ИК «Совлинк» Екатерина Трипотень полагает, что приобретения «РусГидро» в ближайшие годы произойдут, скорее всего, в странах СНГ и, возможно, в Индии. Там компания пыталась купить створы на реках еще при прежнем руководстве, но ни одного проекта не реализовано. В возможности роста доли «РусГидро» на розничном сбытовом рынке до 25% аналитик сомневается, отмечая, что компания в основном работает по прямым контрактам с крупными промышленными потребителями.

Александр Селезнев из «Уралсиба» отмечает, что при капитализации в $45 млрд «РусГидро» будет торговаться на уровне $1,5 тыс. за 1 кВт установленной мощности, что соответствует компаниям-аналогам в гидроэнергетике на развивающихся рынках. По его мнению, выход на такой уровень капитализации «весьма амбициозная задача» с учетом специфических рисков, связанных с регулированием российского энергорынка. Вчера на ММВБ капитализация «РусГидро» составляла лишь $14,5 млрд.