Минфин продолжает требовать от Интер РАО роста дивидендов

Минфин снова выступил с инициативой о двукратном росте уровня дивидендов энергохолдинга «Интер РАО» — до 50% чистой прибыли компании по МСФО за 2020 год, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Дивидендная политика «Интер РАО» предусматривает выплаты акционерам в размере 25% от чистой прибыли по МСФО. Минфин ежегодно требует от компании повысить этот уровень, но безуспешно. В 2017 году выплаты составили 13,6 млрд руб., в 2018 году — 17,9 млрд руб., в 2019 году — 20,47 млрд руб. Исходя из чистой прибыли за 2020 год в 75,5 млрд руб., компания может выплатить акционерам около 18,9 млрд руб., пишет «Коммерсантъ».

В «Интер РАО» сообщили, что уровень дивидендов является прерогативой годового собрания акционеров, совет директоров «Интер РАО» на заседании 16 марта определится с рекомендациями к годовому собранию, в том числе по уровню выплат акционерам, решение опубликуют 17 марта. Источник в «Интер РАО» утверждает, что компания незнакома с требованиями Минфина, дивидендная политика компании при этом не менялась. О том, что компания планирует остаться в рамках действующей дивидендной политики, на телефонной конференции 1 марта сообщал член правления компании Евгений Мирошниченко.

В Минфине отметили, что директиву о выплате дивидендов компании выдает Росимущество по согласованию с Минэнерго, однако Минфин последовательно придерживается принципа выплаты дивидендов госкомпаниями в размере не менее 50% прибыли по МСФО. В Росимуществе не ответили, в Минэнерго от комментариев отказались.

Эффект для бюджета в случае увеличения планки выплаты для «Интер РАО» неочевиден, поскольку РФ через Росимущество напрямую принадлежат лишь символические 0,0000005% уставного капитала компании. Государственный «Роснефтегаз» (100% у Росимущества) владеет 27,63% «Интер РАО», ему также принадлежат пакеты в «Роснефти» (40,4%) и «Газпроме» (11%). Но «Роснефтегаз» не раскрывает отчетность с 2014 года, и кулуарные споры о том, какой объем его прибыли забрать в бюджет, ведутся чиновниками каждый год. Аргументом против увеличения отчислений в бюджет считается то, что из средств «Роснефтегаза» напрямую финансируются различные государственные спецпрограммы и инфраструктурные проекты, например строительство генерации в Калининграде или судоверфи «Звезда» на Дальнем Востоке. В течение 2019 года «Роснефтегаз» заплатил 85 млрд руб. дивидендов, за 2018 год выплаты составили 65 млрд руб. Еще 29,56% акций «Интер РАО» приходится на квазиказначейский пакет, free-float — 34,24%, у Федеральной сетевой компании (ФСК, подконтрольна «Россетям») — 8,57%.

Владимир Скляр из «ВТБ Капитала» замечает, что, согласно отчетности группы по МСФО за 2020 год, чистая денежная позиция компании достигла 234 млрд руб., а свободный денежный поток превысил 70 млрд руб. при достаточно скромных инвестициях на уровне 28,5 млрд руб. В этих условиях переход на выплату 50% от чистой прибыли, по его мнению, не сможет подорвать финансовую устойчивость группы даже с учетом многочисленных проектов — инвестиций в энергоснабжение проекта «Восток Ойл», возможного участия в электрификации Восточного полигона и конкурса по поставке экспериментальных турбин. По его расчетам, суммарные инвестиции «Интер РАО» в период 2020–2025 годов составят около 700 млрд руб. EBITDA и оставят место для поддержания выплат в 50% от чистой прибыли и даже их наращивания.