Свежее
Около 60 населенных пунктов газифицируют в Астраханской области до конца 2027гМатериалы и технологии в нефтегазовой отраслиМолдовагаз лишают прав на распределение газа потребителям МолдавииРоссети могут не выплатить дивиденды за 2024 годОГК-2 может выплатить дивиденды-2024 в размере 0,0598 руб на акциюВ Ленобласти завершен капремонт силового трансформатора на ПС 110 кВ, питающей аэропорт Пулково
Энел Россия опубликовала отчетность за девять месяцев 2016 года. Выручка компании от основной деятельности за отчетный период поднялась на 0,5% г/г, до 51,792 млрд руб. При этом она сгенерировала 2,052 млрд руб. чистой прибыли после убытка в 49,66 млрд руб. и сократила чистый долг на 13,3%.Улучшение финансовых показателей стало возможным благодаря снижению издержек, а также укреплению рубля.
Стоит отметить, что финансовые результаты компании за январь-сентябрь оказались выше, чем за весь прошлый год. И с учетом текущего квартала можно рассчитывать на дальнейшее их улучшение.
Вместе с тем производственные показатели Энел Россия продемонстрировали негативную динамику. В основном это было вызвано временными факторами, в частности плановыми ремонтными работами и более высокими температурами воздуха в регионах присутствия. Я рассчитываю на то, что с ослаблением этих факторов операционные результаты начнут выправляться, а это благоприятно отразится и на финрезультатах в следующем отчетном периоде.
В целом рынок сбыта компании проявляет сдержанный оптимизм. Согласно прогнозам развития единой энергетической системы России на 2016-2022 годы, среднегодовые темпы прироста спроса на электроэнергию составят до 1 %. Впрочем, в связи с непростой экономической ситуацией в стране вероятны корректировки прогноза.
Основным драйвером роста акций Энел Россия, на мой взгляд, станет изменение дивидендной политики. На данный момент руководство и акционеры обсуждают возможность увеличения дивидендов с текущих 40% от чистой прибыли до 55% в текущем году, до 65% в 2018-м и до 70% в 2019-м. Если компания начнет направлять на данные цели 60% чистой прибыли, то станет по этому показателю второй в российском энергетическом секторе после Юнипро. Кроме того, у Энел Россия низкий долг и умеренные затраты на инвестиционную программу, что позволяет рассчитывать на повышение дивиденда.
Привлекательность акциям Энел Россия обеспечивает их фундаментальная недооцененность. Так, по P/E они имеют потенциал роста в 144% до аналогов из отрасли. По P/S (цена/объем продаж) и EV/EBITDA (отношение стоимости компании к прибыли до уплаты налогов) потенциал роста акций составляет 64% и 109% соответственно. При этом по рентабельности продаж (ROS, %) Энел Россия лидирует в своем секторе.
После появления новости об изменении дивидендной политики акции компании пошли в рост, но его потенциал, на мой взгляд, еще не исчерпан.
Учитывая перспективы улучшения финансовых показателей Энел Россия, а также возможные изменения дивидендной политики, я вижу цель по ее акциям на уровне 1,40 руб. и считаю эти бумаги привлекательными для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.
Вячеслав Макаренко, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Около 60 населенных пунктов газифицируют в Астраханской области до конца 2027г
Уровень газификации жилого фонда достиг 88,5%.
Материалы и технологии в нефтегазовой отрасли
В Санкт-Петербурге начала работу V Международная отраслевая конференция.
Молдовагаз лишают прав на распределение газа потребителям Молдавии
Сообщил премьер-министр Молдавии Дорин Речан.
Россети могут не выплатить дивиденды за 2024 год
Годовое общее собрание акционеров компании, в повестку которого также включен…
ОГК-2 может выплатить дивиденды-2024 в размере 0,0598 руб на акцию
Собрание акционеров, на котором планируется принять решение, назначено на 23…
В Ленобласти завершен капремонт силового трансформатора на ПС 110 кВ, питающей аэропорт Пулково
Энергетики заменили запорную арматуру, газовое и струйное реле, выполнили ревизию…