Французам по душе российские недра

Российская дочерняя компания французской Total выиграла аукционы на право геологического изучения и добычи углеводородов в пределах трех участков, расположенных в ХМАО (Емангальский-1, Емангальский-2 и Емангальский-3). Платеж за каждый из участков составит порядка 101 млн руб., то есть 303 млн руб. в общей сложности. Запасы трех участков по категории С3+Д1+Д2 составляют 38,25 млн тонн. Таким образом, французская компания заплатила порядка $0,03 за б.н.э., что является приемлемой ценой для участков, в пределах которых еще необходимо будет провести дополнительные ГРР с надеждой в дальнейшем разрабатывать трудноизвлекаемые запасы нефти Баженовской свиты. Учитывая, что речь идет о трудноизвлекаемом сырье, преждевременно судить о ресурсах участков до проведения ГРР и делать выводы по вопросу технологии разработки.

Total планирует внести лицензии в СП с ЛУКОЙЛом, которое будет создано для освоения трудноизвлекаемых запасов углеводородов Баженовской свиты в Западной Сибири. Напомню, что отечественная компания внесет в СП лицензии на Галяновский и Средне-Назымский участки, а Total передаст в совместное предприятие лицензии на участки Восточно-Ковенский, Ташинский и Ляминский-3 (не отмечен на карте). Полученные в пользование Total участки находятся в относительной близости от участков, вносимых в СП ЛУКОЙЛом. Партнеры намерены инвестировать в освоение Баженовской свиты до $150 млн в течение двух лет.

На Баженовскую свиту приходятся практически все запасы сланцевой нефти России. Американская EIA оценивает ресурсы нефти Баженовской свиты в 10 млрд тонн, однако оценки Роснефти более чем в три раза скромнее. Разница заключается в том, что, во-первых, пока нет апробированной технологии извлечения углеводородов из Баженовской свиты, а, во-вторых, коэффициент извлечения нефти может оказаться существенно ниже, чем используемые EIA 6%.

Месторождения Баженовской, Абалакской, Хадумской и Доманиковской свит уже получили существенные налоговые льготы — НДПИ по ним был обнулен на 15 лет. Еще более перспективной разработку нетрадиционных запасов нефти в Западной Сибири делает наличие в регионе высоко развитой инфраструктуры, синергетический эффект от использования которой благоприятно сказывается на рентабельности подобных проектов.

Себестоимость добычи трудноизвлекаемой нефти в России может достигать порядка $15-20 за барр., в то время как себестоимость добычи черного золота на обычных месторождениях в худшем случае достигает $8 за барр. ($3-8 за барр.). То есть в настоящее время из-за существенной разницы в себестоимости выгоднее разрабатывать традиционные месторождения, даже если это требует дополнительных расходов на ГРР и применения более дорогостоящих методов бурения и увеличения нефтеотдачи. Поэтому ВИНК активно лоббируют в правительстве вопрос предоставления дополнительных льгот проектам по разработке нетрадиционных запасов нефти.

Учитывая стратегическую значимость нефтяного сектора для благосостояния страны, истощение месторождений с традиционными запасами нефти и наличие существенных нетрадиционных запасов, поддержание и наращивание добычи нефти в целом по России попросту невозможно без разработки месторождений черного золота. Думаю, дополнительные льготы нефтяниками будут получены.

Целевая цена по акциям ЛУКОЙЛа — 2815 руб., рекомендация — «покупать».

Григорий Бирг, «Инвесткафе»