Россети забросят за юанями

Как стало известно, «Россети» обсуждают с крупнейшими банками КНР привлечение долгосрочных кредитов и инвестиций в совместные проекты с китайской Государственной электросетевой корпорацией. На фоне введенных правительством тарифных ограничений российский холдинг рассчитывает вдохновить инвесторов собственной недооцененностью и относительно низким уровнем долга. Аналитики более многообещающим фактором считают текущий позитив в отношениях Москвы и Пекина, пишет «Коммерсантъ».

«Россети» провели серию встреч в Гонконге с крупнейшими китайскими банками, в том числе с Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) и Agricultural Bank of China (ABC International ), рассказал источник, близкий к участникам переговоров. В «Россетях» подтвердили эту информацию, добавив, что встречи проходили в рамках конференции о перспективах развития российских энергокомпаний на азиатских рынках, организованной Газпромбанком и Bank of China International, в продолжение соглашения с Государственной электросетевой корпорацией Китая (ГЭК). Оно было подписано в мае в рамках визита президента Владимира Путина в Китай.

С банками «Россети» обсуждали возможности долгового финансирования и соинвестиции в проекты с ГЭК по развитию российской электросетевой инфраструктуры и энергоэффективности с использованием технологии Smart Grid. Холдинг интересует привлечение длинных кредитов с низкими процентными ставками. Займы планируются в национальных валютах — юанях и рублях, уточняет источник. Центром заимствования будет головной холдинг («Россети»), объемы финансирования планируется обсудить отдельно в рамках рабочих групп. Для реализации совместных проектов ГЭК и «Россетей» может быть создано СП с ГЭК, которое впоследствии продолжит эксплуатацию созданных объектов. В целом ГЭК интересуют проекты, позволяющие, в частности, увеличить экспорт электроэнергии из России в Китай. Компании уже прорабатывают варианты строительства линий ультравысокого напряжения переменного и постоянного тока и подстанций для этого.

«Россети» начали активный поиск внешних инвесторов с конца 2013 года, когда правительство решило не индексировать тариф на передачу электроэнергии в 2014 году и допустило дальнейшие ограничения до 2016 года. Выпадающие доходы от регуляторных изменений в 2014-2018 годах «Россети» оценивали в марте в 391 млрд руб., они не учтены в проекте инвестпрограммы компании (1,378 трлн руб. на 2015-2019 годы). В четверг правительство рассматривало проект инвестпрограммы «Россетей», ее утверждение отложено до 1 ноября, когда должны определиться источники финансирования энергообъектов в Крыму.

На встречах с азиатскими банкирами «Россети» пытались доказать, что остаются привлекательными для вложений, несмотря на тарифные ограничения. В презентации для инвесторов (есть у издания) менеджмент акцентирует внимание на том, что компания «сильно недооценена в сравнении с международными аналогами». Так, отношение стоимости «Россетей» к показателю EBITDA составляет 3,5, что в три-четыре раза ниже, чем у аналогичных компаний за рубежом, а долговая нагрузка — самая низкая (соотношение долг/EBITDA прогнозируется на уровне 2,64).

Компания рассчитывает улучшить условия кредитования за счет расширения пула банков, говорят в ее пресс-службе. Пока средний срок кредитов в распределительном комплексе достаточно короткий, около трех лет, поясняет источник в отрасли. Средневзвешенная ставка по долгам «Россетей» на конец марта равнялась 8,16%, чистый долг на конец 2013 года составлял 14,2 млрд руб., из него 6,9 млрд руб. приходилось на банковские кредиты, остальное — на облигационные займы. Основными кредиторами «Россетей» и их структур выступают Сбербанк, Газпромбанк и ВТБ. Особой специфики в условиях предоставления финансирования китайскими банками относительно банков других стран нет, считает Андрей Клапко из Газпромбанка, но китайские банки либеральнее относятся к долговой нагрузке заемщика, чем российские и европейские. При этом по балансу они крупнейшие в мире, поэтому теоретически могут предоставить достаточно крупный кредит на продолжительный срок, особенно «на волне позитива, который сейчас наблюдается в отношениях между странами».