Стоит ли верить Газпрому?

Инвестиционная программа Газпрома на 2014 год будет сокращена на 22% до 800 млрд руб. против 1,026 трлн в текущем году, сообщил глава правительства Дмитрий Медведев.

Как правило, Газпром сообщает о расширении инвестпрограммы за год лишь в 3-м квартале года. В 2010 году ее увеличение составило 103 млрд руб., в 2011 году — 457 млрд руб., а в 2012-м — 198 млрд руб. Если ранее предполагалось, что инвестпрограмма компании в 2013 году составит порядка 705 млрд руб., то в конце октября текущего года ее объем был увеличен почти на 325 млрд руб., до 1,03 трлн руб. При этом, инвестиции в строительство инфраструктуру по транспортировке газа в 2013 году вырастут на 31%, до 385 млрд руб., то есть составят порядка 37% от общих инвестиций. Из этой суммы в текущем году 109 млрд руб. пойдет на реализацию проекта Южный коридор, что почти на треть больше, чем предполагалось ранее. Кроме того, стало известно, что были пересмотрены и прогнозы по общим инвестициям в данный проект — с 510 мдрд руб. до 739 млрд руб., то есть примерно с $16 млрд до $23 млрд.

Реализация проекта Южный коридор направлена в первую очередь на увеличение мощности газотранспортной системы России, что позволит обеспечить строящийся Южный поток достаточными объемами газа. Напомню, что строительство самого Южного потока может обойтись Газпрому в $20-25 млрд.

Вряд ли эти новости порадуют инвесторов, которые ставят под сомнение необходимость столь существенных инвестиций в экспортоориентированные газотранспортные мощности, учитывая, во-первых, их избыток в текущем году и в ближайшие годы, а во-вторых, все большие антироссийские настроения в европейском энергетическом лобби, в связи с которыми маловероятно, что ЕС приемлет дальнейшее увеличение доли российского газа на европейском рынке.

После выхода Южного потока на полную мощность пропускная способность экспортных трубопроводов из России в Европу составит 319 млрд куб. м в год, а без учета мощностей украинской ГТС она достигнет 176 млрд куб. м уже к 2017 году. По целому ряду прогнозов, разница между добычей газа в Европе и ее потреблением к тому времени составит около 350 млрд куб. м. Таким образом, даже полностью отказавшись от транзита через Украину, Газпром сможет удовлетворять 55% спроса Европы в импортном газе. В настоящее время эта доля составляет порядка 30%. Однако, как и прежде, Россия не будет единственным поставщиком голубого топлива в Европу. В перспективе существенно вырастет конкуренция со стороны СПГ из африканских стран и стран Персидского залива, а также трубопроводного газа из среднеазиатских государств.

Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела Инвесткафе