Продажа доли Интер РАО: новая песня о старом

Совет Директоров Атомэнергопрома, входящего в Росатом, на заседании во вторник, 15 октября, принял решение о продаже доли в Интер РАО ЕЭС. Пакет акций Росатома в компании составляет 12,49%, из них 7,84% принадлежат Атомэнергопрому. В сентябре о возможности выкупа акций у атомного холдинга уже говорили, тогда были установлены сроки определения условий сделки 1 января 2014 года.

Напомню, что сделка проводится в рамках планов по консолидации госпакета Интер РАО на базе холдинга Роснефтегаз с последующей приватизацией. Однако не исключено, что планы по приватизации могут перейти из среднесрочных в долгосрочные и выйти за рамки запланированного 2017 года, а Роснефтегаз может стать ключевым стратегическим инвестором в компанию. По сути, структура собственности в Интер РАО таким образом не меняется: холдинг останется под контролем госкомпаний. В рамках той же консолидации в 2014-2016 годах планировалось поочередно выкупить доли всех остальных госкомпаний: ФСК ЕЭС (18,57%), ВЭБ (5,07%), Русгидро (4,92%). Давно вынашивает планы по продаже своей доли в более чем 13% и Норникель, однако пока конъюнктура в секторе не располагает к продаже акций Интер РАО. Летом текущего года также говорилось о том, что Роснефтегаз готов купить около 14% акций Интер РАО у Росимущества, однако дальше устных договоренностей дело не продвинулось.

Сумма сделки, а также другие условия пока не раскрываются, однако при текущей рыночной капитализации ИРАО в почти 110 млрд руб. можно предположить, что покупатель выложит порядка 8,6 млрд руб. за долю Атомэнергопрома и около 13,7 млрд руб. за весь пакет, принадлежащий Росатому. На новости о решении Роснефтегазом приобрести пакет ИРАО акции энергохолдинга в течении дня подросли на более чем 2%.

Близкие к переговорам источники также не исключают, что Роснефтегаз является не единственным претендентом на пакет Атомэнергопрома. Однако, на мой взгляд, наиболее вероятным приобретателем все же стоит считать именно Роснефтегаз, так как это соответствует планам госструктур относительно электроэнергетического комплекса страны. К тому же при текущей ситуации я не вижу никого, кроме Роснефтегаза, кто бы проявил интерес к акциям Интер РАО. Я рассчитываю, что дальнейшие новости о продвижении по сделке поддержат котировки бумаг Интер РАО в краткосрочной перспективе. Поддерживающим цену акций может стать также факт заметной коррекции всего сектора в течение последнего месяца, индекс ММВБ Энергетика потерял за этот период порядка 6%.

Целевая цена по акциям Интер РАО ЕЭС — 0,013 руб., что предполагает потенциал роста от текущих уровней в 22,7%.

Екатерина Шишко, аналитик Инвесткафе