Москва забрасывает сети на всю страну

Москва хочет консолидировать и продать федеральным «Россетям» свои электросетевые активы. Взамен город готов получить либо деньги, либо долю в объединенной компании, которая может быть создана на базе столичных ОЭК и «Энергокомплекса» и принадлежащей «Россетям» МОЭСК. Но стороны могут сильно разойтись в оценке активов. По данным источников, Москва хочет за свои сети 135-165 млрд руб., но, по подсчетам аналитиков, они стоят в четыре-пять раз меньше, пишет «Коммерсантъ».

И. о. вице-мэра Москвы Наталья Сергунина, курирующая имущественный комплекс столицы, рассказала, что власти города консолидируют его электросетевые активы. По словам чиновника, Москва выкупает у ВТБ ОАО «Энергокомплекс», чтобы слить его со своей Объединенной энергетической компанией (ОЭК). «Таким образом, мы выстраиваем единое сетевое кольцо, что позволит обеспечить надежное энергообеспечение города и удешевить для застройщиков подключение к сетям»,— говорит госпожа Сергунина. На следующем этапе эти активы «логично было бы» объединить с подконтрольной «Россетям» Московской объединенной электросетевой компанией (МОЭСК). «Мы готовы рассмотреть эту идею, если со стороны МОЭСК будут предложены адекватные условия»,— уточнила Наталья Сергунина.

ОЭК и «Энергокомплекс» — две крупнейшие сетевые организации Москвы, не входящие в периметр «Россетей». «Энергокомплекс», говорится в его отчетности, ориентируется на пятую часть рынка передачи электроэнергии в Москве и на 30% рынка техприсоединений. Выручка за 2012 год составила 8,19 млрд руб., чистая прибыль — 51,55 млн руб. Инвестпрограмма на 2013-2017 годы — 45,32 млрд руб. При этом на начало года у компании было 42,97 млрд руб. долгосрочных и 23,71 млрд руб. краткосрочных кредитных обязательств. 100% ОЭК принадлежит городу, она контролирует около 20% всего электросетевого хозяйства Москвы. Выручка в 2012 году — 19,58 млрд руб., чистая прибыль — 124,84 млн руб. Инвестпрограмма ОЭК на 2013-2018 годы составляет 51,79 млрд руб.

МОЭСК — крупнейшая распредсетевая компания Москвы. 50,9% принадлежит «Россетям». Выручка по РСБУ в 2012 году — 118 млрд руб., EBITDA — 41,53 млрд руб., чистая прибыль — 17,18 млрд руб. Полезный отпуск компании в 2012 году — 78,54 млрд кВт ч.

Еще недавно 99,99% «Энергокомплекса» контролировало ЗАО «ВТБ Капитал Управление активами», но 5 июля банк исчез из списка аффилированных лиц сетевой компании. В ВТБ отказались от комментариев. Источник, знакомый с ситуацией, рассказывает, что мэрия выменяла «Энергокомплекс» у ВТБ на долю в ОАО «Гостиничная компания» (на 30 июня город владел 84,06% акций).

О консолидации московских сетей вскользь упомянул в ходе Петербургского экономического форума в июне глава «Россетей» Олег Бударгин. Концептуально она соответствует стратегии развития электросетевого комплекса, подразумевающей консолидацию территориальных сетевых организаций в структуры «Россетей». Похожую политику «Россети» ведут в Петербурге: их дочернее «Ленэнерго» обсуждает покупку ЛОЭСК. «»Россети» поддерживают объединение электросетевых компаний Москвы, такие вопросы обсуждаются»,— заявил их представитель, отказавшись сообщить подробности.

Высокопоставленный источник в мэрии рассказал, что «прикидочная» оценка объединенных ОЭК и «Энергокомплекса» составляет 135-165 млрд руб. Он объясняет эту оценку высоким качеством активов компаний, в частности большим количеством новых подстанций. По словам собеседника, сделка может осуществляться двумя способами: либо «Россети» покупают актив за деньги, либо город получает долю в капитале новой компании, формируемой за счет слияния городских сетей с МОЭСК, и эту долю со временем «Россети» выкупают по отдельному соглашению. Капитализация МОЭСК вчера на Московской бирже составляла 61,9 млрд руб., холдинга «Россети» — 72 млрд руб.

Аналитики называют оценку электросетей Москвы «необъяснимо завышенной». Так, Сергей Бейден из ФК «Открытие» считает, что, исходя из рыночной оценки аналогичных компаний и финансовых показателей ОЭК и «Энергокомплекса», вместе они могут стоить лишь около 30-35 млрд руб., да и то «с учетом некоторой премии». Эта оценка не включает долговое обременение, уточняет аналитик, но долг, разумеется, только уменьшает цифру.