Интер РАО разрешили взять Москву

Вслед за Петербургской сбытовой компанией государственная «Интер РАО ЕЭС» может полностью консолидировать и крупнейший в России «Мосэнергосбыт». Исходя из биржевых котировок, для этого госкомпании может потребоваться около 5,8 млрд руб.— почти четыре годовые прибыли «Мосэнергосбыта». Но новые правила розничного энергорынка, принятые в прошлом году, резко понизили прибыльность энергосбытового сектора, пишет «Коммерсантъ».

Вчера Федеральная антимонопольная служба выдала разрешение на приобретение 100% акций «Мосэнергосбыта» ЗАО «Интер РАО Капитал» (дочерняя компания государственного энергохолдинга «Интер РАО ЕЭС»). На данный момент «Интер РАО» владеет контрольным пакетом акций «Мосэнергосбыта» (50,9% акций). В холдинге напомнили, что о намерении консолидировать «Мосэнергосбыт» заявлялось и ранее, и добавили, что переговоры с другими акционерами начнутся в ближайшее время. При этом оферту на выкуп бумаг энергосбыта «Интер РАО» выставлять не собирается.

ОАО «Мосэнергосбыт» — крупнейшая энергосбытовая компания России, является гарантирующим поставщиком (основной энергосбыт региона, работающий с населением, мелкими и средними потребителями) Москвы и Подмосковья. Объем продаж за 2012 год — 82,5 млрд кВт ч (более 8% от общего энергопотребления России). Выручка по МСФО за 2012 год — 217,3 млрд руб. (219,2 млрд руб. годом ранее), чистая прибыль — 1,2 млрд руб. (в 4,5 раза ниже, чем в 2011 году).

Источник, близкий к «Интер РАО», говорит, что выкуп 100% акций «Мосэнергосбыта» — это целевая цифра, возможно, что будет консолидирован и меньший пакет. Задачей является получение не менее чем 95% акций, после чего будет объявлен принудительный выкуп оставшихся долей миноритариев. Аналогичную схему «Интер РАО» уже провела с Петербургской сбытовой компанией в прошлом году, в декабре завершив выкуп 100% акций сбыта на ту же «Интер РАО Капитал». Как предполагается приобретать акции — за деньги или в обмен на акции самой «Интер РАО»,— источник не пояснил.

Сейчас основными миноритариями «Мосэнергосбыта» считаются структуры, связанные с группой Газпромбанка. По официальным данным, 18,4% акций находятся в ЗПИФ смешанных инвестиций «Стратегические активы» под управлением УК «Агана», еще 12,6% акций — у кипрской WS Financial and Investments Services Limited. В действующем совете директоров «Мосэнергосбыта» кроме представителей «Интер РАО» присутствуют менеджеры самого ГПБ, ЗАО «Лидер» и НПФ «Газфонд».

Курс акций «Мосэнергосбыта» на ММВБ вчера удерживался на уровне 0,42 руб. за акцию, суммарная стоимость бумаг компании, принадлежащих миноритариям, составила примерно 5,8 млрд руб.— в 3,9 раза выше чистой прибыли сбыта за 2012 год. Источник, знакомый с ситуацией, считает, что миноритариев сейчас не устраивает низкая капитализация «Мосэнергосбыта». После того как в середине мая 2012 года курс акций сбыта упал с 0,56 руб. за акцию до уровня около 0,4 руб. за бумагу, он не поднимался выше 0,5 руб. за акцию.

Старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден отмечает, что с принятием в прошлом году новых правил розничного рынка электроэнергии (резко снизили прибыльность большинства энергосбытов) «Мосэнергосбыт» перестал быть таким привлекательным активом. Ранее, по словам аналитика, дивидендная доходность по акциям компании составляла более 20%. Сейчас, добавляет господин Бейден, выгодность сделки по консолидации «Мосэнергосбыта» нельзя оценивать в отрыве от цены выкупа акций. «Подходы к регулированию энергосбытовой деятельности в будущем могут измениться,— замечает Федор Корначев из Raiffeisenbank.— И то, что «Интер РАО» не меняет своей стратегии относительно консолидации сбытов, может говорить о том, что в компании ожидают улучшения положения энергосбытового сектора». Он добавляет, что вопросы могли бы возникнуть, если бы речь шла о небольшом регионе с низкой платежной дисциплиной, но Москва является большим и стабильно растущим рынком.