Газпром нефть расширяет сферу влияния в Европе

Газпром нефть рассматривает возможность покупки новых перерабатывающих и сбытовых активов в Европе. Генеральный директор компании Александр Дюков заявил, что стратегическая цель по объемам переработки в РФ достигнута, и теперь компания намерена расширять свое присутствие за рубежом. Напомню, что уже в 2013 году Газпром нефть завершит модернизацию своих российских НПЗ и полностью перейдет на выпуск топлива стандартов Евро-4 и Евро-5.

Одним из активов, наиболее интересующих менеджмент Газпром нефти, является НПЗ в немецком Шведте, которым владеют компании Ruhr Oel GmbH (37,5%), Shell (37,5%), Eni (12,5%) и Total (12,5%). Компания также рассматривает возможность приобретения двух НПЗ в Греции, которые принадлежат Hellenic Petroleum.

В соответствии со стратегией объем переработки Газпром нефти к 2020 году может вырасти до 70 млн тонн с запланированного на 2012 год уровня в 43,5 млн тонн. Причем такой существенный рост Газпром нефть планирует обеспечить благодаря наращиванию именно перерабатывающих мощностей за рубежом.

В настоящее время компания владеет 56,15% сербской NIS, которой принадлежит сеть АЗС в восьми странах и два НПЗ, общей мощностью в 7,3 млн тонн нефти в год. Согласно стратегическим целям Газпром нефти, объем переработки черного золота на заводах NIS к 2020 году должен составить 5 млн тонн. Напомню, по итогам 9 месяцев 2012 года эти заводы переработали 1,46 млн тонн нефти.

Приобретение доли НПЗ в Шведте и двух НПЗ в Греции позволит Газпром нефти увеличить объемы переработки на 3,5-5,9 млн тонн нефти в год.

Мощность завода PCK Raffinerie в Шведте, 12,5% долю в котором российская компания планирует выкупить у Eni, составляет 12 млн тонн нефти в год. Соответственно, если Газпром нефть выкупит долю итальянской компании в проекте, то сможет увеличить мощности переработки за рубежом на 1,5 млн тонн нефти в год.

Что касается НПЗ компании Hellenic Petroleum, то ей принадлежат три завода в Греции, суммарной мощностью переработки около 16 млн тонн нефти в год, а также один завод в Македонии, годовая мощность переработки которого составляет 2,5 млн тонн.

Правительство Греции планирует приватизировать принадлежащую ему 35% долю в компании Hellenic Petroleum. Соответственно, сделка по приобретению греческой доли в двух заводах может увеличить мощности переработки Газпром нефти с 2 до 4,4 млн тонн черного золота в год в зависимости от того, какие именно заводы купит российская компания.

Приобретение НПЗ в Германии и Греции позволит увеличить объемы переработки Газпром нефти и несколько приблизиться к той амбициозной цели в сегменте downstream, которая предусмотрена стратегией компании.

В покупке греческих заводов есть еще один плюс. Газпром нефть в настоящее время реализует проект по разработке месторождения Elephant в Ливии. Компания сможет поставлять черное золото с данного месторождения на переработку в Грецию, что позволит снизить издержки по транспортировке нефти на мощности Hellenic Petroleum.

Но главным образом приобретение НПЗ в Германии и Греции позволит Газпром нефти расширить сферу деятельности за рубежом и завоевать новые рынки сбыта нефтепродуктов. В будущем это сделает российскую компанию серьезным игроком не только в России, но и в Европе.

Напомню, недавно Газпром нефть открыла в Сербии и Румынии первые АЗС под брендом Gazprom. По состоянию на 30 сентября 2012 года количество АЗС Газпром нефти в Восточной Европе составило 339 станций. Причем до конца 2013 года компания планирует открыть в данном регионе еще около 100 АЗС. Приобретение НПЗ в Шведте и двух НПЗ в Греции позволит Газпром нефти в будущем расширять розничную сеть не только в Восточной, но и в Западной Европе. Немецкая PCK Raffinerie имеет крупную розничную сбытовую сеть на территории Германии. Греческая Hellenic Petroleum напрямую и через дочерние EKO и HELLENIC FUELS владеет крупной сетью АЗС в Греции, на Кипре, в Македонии, Болгарии, Сербии и Черногории.

Целевая цена по акциям Газпром нефти — 225 руб.

Юлия Войтович, аналитик Инвесткафе