Свежее
Акции Лукойла на Мосбирже впервые превысили отметку в 8000 рубМеждународный консорциум построит СЭС в ОАЭ мощностью 1,5 ГВтЧистая прибыль Россетей по РСБУ в I кв выросла почти в 2 разаЧистая прибыль Форвард энерго по РСБУ в I кв выросла на 18,5%Бензин Аи-95 подешевел в апреле на бирже на 16%, бензин Аи-92 — почти на 11%Комплекс ГТС в Волгоградской области позволит сохранить водные объекты Средней Волги
Чистая прибыль МРСК Урала нацелилась на многолетние максимумы
- 7 июня, 2017
- 11:46
На минувшей неделе МРСК Урала представила финансовую отчетность за 1-й квартал.
Выручка компании с января по март текущего года выросла на 12,1% г/г, до 21,2 млрд руб. Из этой суммы 78% сформировали доходы от передачи электроэнергии, которые увеличились на 13,5%, до 16,6 млрд руб. О драйверах роста этого показателя судить сложно, так как компания не представила производственную отчетность. Продажи электроэнергии поднялись примерно на 10% и достигли 4,4 млрд руб. Суммы, полученные от технологического подключения к электросетям, а также прочие доходы отдельного внимания не стоят ввиду мизерной доли в совокупной выручке компании.
Операционные расходы росли медленнее чем выручка и на конец отчетного периода повысились примерно на 10%, до 20 млрд руб. Основной их объем, как и прежде, формируется за счет электроэнергии для компенсации технологических потерь. За год эти затраты выросли с 12,5 млрд до 13,6 млрд руб. На обесценение дебиторской задолженности на этот раз пришлось около 200 млн руб. против 27 млн в аналогичном периоде 2016-го. В свою очередь, расходы на резервы сократились с 248 млрд до 65 млн руб. Так или иначе, глубоко структуру затрат компания не раскрывает. Впрочем, на мой взгляд, куда важнее, что операционная прибыль МРСК Урала прибавила почти 50% и достигла 1,4 млрд руб.
Долговая нагрузка компании практически не изменилась, составив 12,6 млрд руб., поэтому на том же уровне (около 333 млн руб.) остались и финансовые расходы компании. В свою очередь, финансовые доходы сократились вдвое — с 111 млн до 56 млн руб. Этому способствовало снижение процентных ставок и уменьшение объема свободных денежных средств на депозитах. Как бы то ни было, чистая прибыль МРСК Урала за январь-март почти утроилась, достигнув 894 млн руб. при росте EBITDA на 17,2%, примерно до 3 млрд руб. Соотношение NetDebt/EBITDA оказалось чуть выше 1х.
Достаточно сильная квартальная отчетность по МСФО оставляет акции МРСК Урала в числе самых интересных инвестиционных идей в отечественном секторе распредсетей. По EV/EBITDA бумаги компании остаются одними из самых недооцененных в отрасли. При этом по итогам 2016 года именно МРСК Урала заплатила Россетям наибольшую долю от чистой прибыли по МСФО — 54,5% (правда, по РСБУ эта доля равняется только 22%). Это сулит акционерам дивидендную доходность порядка 6%. Напомню, что год назад эта доходность превысила 10% при заметно более низких котировках акций. Это наводит на мысль о том, что бумаги компании вполне подходят и консервативным инвесторам. В любом случае рекомендация по акциям МРСК Урала — «покупать».
Козлов Юрий, «Инвесткафе»
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Акции Лукойла на Мосбирже впервые превысили отметку в 8000 руб
К 19:25 мск акции «Лукойла» торговались на уровне 8 017,5…
Международный консорциум построит СЭС в ОАЭ мощностью 1,5 ГВт
Ввод станции запланирован на 3 кв 2026г. Она будет производить…
Чистая прибыль Россетей по РСБУ в I кв выросла почти в 2 раза
До 134,7 млрд руб.
Чистая прибыль Форвард энерго по РСБУ в I кв выросла на 18,5%
До 5,33 млрд руб.
Бензин Аи-95 подешевел в апреле на бирже на 16%, бензин Аи-92 — почти на 11%
Цена бензина Аи-95 упала до 53,264 тыс руб за т,…
Комплекс ГТС в Волгоградской области позволит сохранить водные объекты Средней Волги
В Волго-Ахтубинской пойме с 2025 по 2030гг планирует возвести масштабный…