Роснефть обналичила ТНК-BP

«Роснефть», недавно закрывшая сделку по покупке ТНК-BP, приступила к выводу свободных денежных средств со счетов ее дочерних структур. Совокупный объем займа, который госкомпания должна будет погасить через пять лет, составит почти $10 млрд. Таким образом, «Роснефть» получит средства в обход миноритариев «ТНК-BP Холдинга», снизит стоимость самой дочерней компании и получит возможность выкупить доли миноритариев по выгодной цене, считают эксперты, пишет «Коммерсантъ».

Совет директоров «Роснефти» одобрил сделки по привлечению у структур подконтрольной ТНК-ВР займов на общую сумму 152 млрд руб. и $4,8 млрд сроком на пять лет, сообщила вчера госкомпания. Общая сумма сделок с учетом процентов составит 197,6 млрд руб. и $6 млрд. В частности, «Роснефть» займет по 38 млрд руб. у «ТНК-BP Холдинга», «ТНК-ВР Менеджмента», «Верхнечонскнефтегаза» и «ТНК-Уват», а также по $1,2 млрд у TNK-BP International Limited, TNK Industrial Holding Limited, TNK-BP Finance S.A. и TOC Investments Corporation. По словам представителя «Роснефти», данное привлечение займов осуществляется в рамках управления временно свободными денежными средствами дочерних обществ. «Это стандартная практика, применяемая в «Роснефти», а теперь и в объединенной компании»,— пояснил он.

Неделю назад, 21 марта, «Роснефть» закрыла сделку по приобретению 100% ТНК-BP, заплатив только наличными $43,38 млрд. До этого в течение полугода, с момента объявления о планируемой покупке, компания активно привлекала заемные средства на общую сумму около $51 млрд, большую часть которых ($31 млрд) составляют кредиты, взятые у иностранных банков. А в начале марта президент «Роснефти» Игорь Сечин сообщил, что в консолидированный баланс «Роснефти» со дня приобретения ТНК-BP войдут порядка $5 млрд денежных средств, аккумулированных на счетах компаний группы.

При этом «Роснефть» уже неоднократно давала понять, что намерена самостоятельно использовать значительные средства, скопившиеся у компаний ТНК-BP, не делясь с миноритариями «ТНК-BP Холдинга», владеющими 5% его акций. Еще в конце октября прошлого года Игорь Сечин невнятно высказался по этому поводу, отметив, что дивиденды — «это средства, которые также будут направлены на снижение долговой нагрузки», и «вопрос по ним даже не стоит». Тогда же он уточнил, что «Роснефть» будет в первую очередь ориентироваться на интересы своих акционеров (69,3% акций компании у государственного «Роснефтегаза» и 19,75% — у BP). Тогда котировки бумаг ТНК-BP на ММВБ-РТС резко снизились: обыкновенные акции упали на 16,6%, привилегированные — на 17,6%. Следующий раз подобное снижение произошло 21 марта, после объявления о завершении сделки по приобретению ТНК-BP и заявления господина Сечина о том, что «Роснефть» «обязательств перед миноритарными акционерами не брала». Вчера после сообщения о займах обыкновенные акции ТНК-ВР на ММВБ-РТС упали на 26%, а привилегированные — на 24%, тогда как профильный индекс потерял 0,5%. В целом только за неделю суммарное падение бумаг компании составило 37%.

«Роснефть», чистый долг которой на сегодняшний день составляет $70 млрд, перераспределила свободные денежные средства с дочерних структур на себя максимально выгодным для нее образом — путем займа в обход миноритариев «ТНК-ВР Холдинга», считает Андрей Полищук из Raiffeisen Bank. Таким образом, компания значительно снизила стоимость самого «ТНК-ВР Холдинга», и, по мнению эксперта, при продолжении этой тенденции через несколько лет объединенная «Роснефть» сможет выкупить пятипроцентную долю миноритариев по цене гораздо ниже нынешней. По расчетам Виталия Крюкова из «ИФД-Капитала», стоимость привлечения рублевого кредита у структур «ТНК-ВР Холдинга» составляет 6% (это на два процентных пункта ниже, чем доходность рублевых облигаций «Роснефти» на бирже), валютного — 5%. Аналитик также уверен, что «Роснефть» после полной интеграции ТНК-BP и ликвидации офшорной структуры компании сможет не выплачивать данный заем.