Газпром пошел на обмен

«Газпром» и BASF определили условия обмена активами в рамках освоения Уренгойского месторождения. По итогам российская монополия расширит присутствие на розничном рынке газа в Европе и войдет в проекты немецкого концерна в Северном море, а BASF расширит свое участие в освоении месторождения в России. Но с точки зрения экономики обмен не выглядит равноценным. Переданные «Газпрому» активы обеспечили BASF в 2011 году €8,6 млрд доходов и €350 млн операционной прибыли. Проект же в России даже при выходе на полную мощность в нынешних ценах на газ принесет BASF почти на порядок меньше, пишет «Коммерсантъ».

Глава «Газпрома» Алексей Миллер и руководитель немецкого концерна BASF Курт Бок подписали юридически обязывающие документы, содержащие «ключевые условия и принципы» обмена активами. Принадлежащая BASF Wintershall получит 25% плюс 1 акцию и опцион на увеличение доли до 50% в СП с «Газпромом» по разработке четвертого и пятого блоков труднодоступных ачимовских залежей Уренгойского газоконденсатного месторождения. Их запасы оцениваются в 274 млрд кубометров газа и 74 млн тонн конденсата.

Взамен «Газпром» увеличит с 50% до 100% свои доли в трех сбытовых СП с Wintershall — Wingas, WIEH и WIEE, которые продают газ в Германии и большинстве стран Европы. Вместе с контролем над Wingas «Газпрому» также перейдет принадлежащий немецкой компании оператор газохранилищ Astora, в активе которого крупнейшее в Западной Европе ПГХ в немецком Редене, емкостью более 4 млрд кубометров газа, треть хранилища в австрийском Хайдахе и строящееся ПГХ в Йемгуме в Германии. Также Wintershall передаст «Газпрому» 50% в Wintershall Noordzee B.V., которая ведет разработку и добычу нефти и газа в южной части Северного моря в водах Нидерландов, Великобритании, Дании и является оператором 25 морских платформ. По данным BASF, доля активов, переходящих к «Газпрому», в 2011 году составляла €8,6 млрд ($11 млрд) в выручке концерна (в целом €73,5 млрд) и €350 млн в EBIT. В «Газпроме» не смогли пояснить, учитывается ли стоимость опциона в нынешней конфигурации сделки, или BASF в случае его реализации придется доплачивать.

Wintershall уже работает на Уренгойском месторождении. С 2003 года на паритетных началах с «Газпромом» компания участвует в ЗАО «Ачимгаз», которое на участке А1 ачимовских залежей добывает ежегодно около 1 млрд кубометров газа. Компания также владеет 35% в «Севернефтегазпроме», который разрабатывает Южно-Русское месторождение (около 25 млрд кубометров газа в год). Кроме того, Wintershall участвует в СП с ЛУКОЙЛом в Волгоградской области.

Первое рамочное соглашение по текущей сделке стороны подписали в марте 2011 года. Закрыть ее планируется до конца 2013 года. Начало добычи газа в объеме до 8 млрд кубометров запланировано на 2016 год. Даже при доле BASF в 50% и продаже газа по экспортным ценам это позволит получить доходы в объеме всего чуть более $1,6 млрд в год, то есть почти на порядок меньше, чем по активам, полученным «Газпромом». С учетом запасов газа и конденсата на этих двух участках стоимость четверти СП, которое будет их разрабатывать, может составлять около $500 млн, с учетом опциона — до $1 млрд, полагает Виталий Крюков из «ИФД-Капитала». По его мнению, BASF входит в проект, рассчитывая на льготы со стороны государства.

В самом концерне BASF называют обмен равноценным, поясняя, что выходят из бизнеса по хранению и торговле газом. «Обмен соответствует нашей стратегии расширения геологоразведки и добычи,— приводится в сообщении слова господина Бока.— «Газпром» будет более активно участвовать в сфере торговли и хранения газа, а мы сможем сообща продвигать добычу непосредственно источников сырья». «Газпром», со своей стороны, активно пытается расширить доступ к конечным потребителям в Европе, в том числе чтобы нарастить падающий объем поставок, сейчас это одна из главных задач компании, говорит Олег Поддымников из АКБ «Ланта-банк». Но, добавляет глава East European Gas Analysis Михаил Корчемкин, у монополии может возникнуть ряд проблем. Во-первых, поясняет эксперт, по правилам третьего энергопакета, «Газпром» не сможет управлять сбытовыми активами сам, ему придется искать стороннего оператора. Кроме того, по мнению Михаила Корчемкина, «Газпрому» придется снижать цены, чтобы удержать покупателей.

Интерес «Газпрома» к шельфу Северного моря аналитики объясняют в первую очередь желанием получить доступ к геологической информации, чтобы лучше оценить дальнейшие перспективы экспорта российского газа в Европу. Запасы участков Wintershall Noordzee B.V. на шельфе Нидерландов, Великобритании и Дании не раскрываются, поэтому оценить их с точки зрения ресурсной базы трудно. Но общие запасы газа в этих трех странах (Северное море — основной регион добычи и запасов) оценивается в 1,35 трлн кубометров газа, в то время как доказанные запасы «Газпрома» превышают 19 трлн кубометров.