ТНК-ВР и Сибур: ты – мне, я – тебе

Нефтехимический холдинг Сибур и компания ТНК-ВР владеют совместным предприятием Юграгазпереработка (51% принадлежит Сибуру, 49% — ТНК-ВР). В рамках соглашений компании достигли договоренности о бессрочном продлении действия СП.

Данное предприятие перерабатывает попутный нефтяной газ с месторождений ТНК-ВР. При этом последняя получает весь производимый объем сухого отбензиненного газа (СОГ), а выделяемая широкая фракция легких углеводородов (ШФЛУ) поставляется на предприятия Сибура. Юграгазпереработка обеспечивает компании более половины всех требуемых ШФЛУ. В будущем ТНК-ВР и Сибур планируют увеличить его мощности на 1-1,5 млрд куб. м. попутного нефтяного газа, до 13 млрд куб. м.

Кроме того, в 2013 году Сибур намеревается купить 25%-ю долю акций в принадлежащем ТНК-ВР Зайкинском газоперерабатывающем предприятии. Сейчас ТНК-ВР проводит увеличение его производительности, в результате чего все сырье, которое раньше поставлялось на нефтехимические предприятия Поволжья, будет перерабатываться на месте. Мощность ГПП предполагается увеличить вдвое, до 2,2 млрд куб. м. попутного нефтяного газа в год. После вхождения Сибура в капитал предприятия компании будут совместно управлять им, а также осуществлять инвестиции в его расширение и модернизацию.

Также ТНК-ВР и Сибур ведут переговоры о поставках сжиженных углеводородных газов (СУГ), производство которых предполагается в рамках проекта Роспан в ЯНАО. Сибур будет транспортировать СУГ на свою площадку в Тобольск. Благодаря этой сделке ТНК-ВР сможет увеличить утилизацию ПНГ, а Сибур обеспечит себя сырьем.

Текущий уровень перерботки попутного нефтяного газа ТНК-ВР составляет 85%. Учитывая установленный правительством уровень, показатель сжигания должен составлять не более 5% от общего объема сырья. Более того, с 2013 года ожидается повышение платы за выбросы при утилизации попутного газа. Поэтому одной из важнейших задач для ТНК-ВР на данный момент является увеличение уровня переработки ПНГ до 95%. Компания планирует достичь его к 2015 году и инвестировать в связанные с этим проекты более $1,4 млрд.

Заключение соглашения о стратегическом партнерстве ТНК-ВР и Сибура благоприятно отразится на деятельности обеих компаний. В результате сотрудничества ТНК-ВР получает стабильный рынок сбыта ПНГ, а также возможность оптимизировать свои затраты. Сибур же сможет увеличить объемы переработки газа, а также обеспечить себе гарантированные поставки сырья для газохимического производства, мощности которого компания планирует увеличить к 2016 году.

При продаже доли в Зайкинском ГПП ТНК-ВР получит не только денежные средства, но и стратегического партнера в плане дальнейших инвестиций и расширения предприятия. Кроме того, партнерство с Сибуром позволит увеличить объемы переработки попутного нефтяного газа, добываемого компанией, тем самым способствуя более эффективному использованию ПНГ.

Цель по обыкновенным акциям ТНК-BР равна $4,9, по привилегированным — $3,9.

Юлия Войтович, аналитик Инвесткафе