Лукойл начал год с позитива

Лукойл 23 января организовал телеконференцию, посвященную газовым проектам в Узбекистане и разработке вместе с Башнефтью месторождения им. Требса и Титова. Также на мероприятии обсуждались дивидендная политика, другие зарубежные и российские проекты компании.

В Узбекистане Лукойл разрабатывает 3 комплекса месторождений: Юго-Западный Гиссар, Кандым-Хаузак-Шады-Кунград и Арал. Освоение узбекистанского портфеля активов направлено в основном на увеличение добычи газа. Лукойл собирается повысить ее в этой стране с 2,7 млрд куб. м до 15 млрд куб. м уже через 3-4 года. Пока концерн продает весь добытый им в Узбекистане газ Узбекнефтегазу, однако планирует направлять добытое здесь сырье по китайскому направлению — в газопровод «Туркмения-Китай». Соответствующие контракты уже подписаны.

К 2018 году все месторождения Узбекистана выйдут на плановую мощность, и Лукойл планирует добывать на них 80 млн баррелей н.э. в год. Юго-Западный Гиссар удастся вывести на полную мощность к 2014-му, Кандым-Хаузак-Шады-Кунград — к 2018 году.

При освоении месторождения им. Требса и Титова концерн собирается активно использовать свою инфраструктуру в этом районе. Компании принадлежит трубопровод от Южно-Хыльчуюского месторождения до терминала Варандей. По той же причине Роснефть готова принять Лукойл в свои проекты в Ненецком автономном округе: Наульское, Советское и Лабаганское месторождения с запасами в 200 млн тонн нефти.

Полученный ПНГ будет использован для электрогенерации на станции Лукойла в НАО. Это актуальный вопрос для Лукойла и Башнефти, потому что с начала этого года вступил в силу закон по 95% утилизации попутного нефтяного газа, согласно которому нефтяные компании могут сжигать не более 5% добываемого в процессе добычи ПНГ. Упомянутые компании сжигают более 20% ПНГ и планируют соответствовать требованиям к 2013-2014 годам.

Суммарные запасы месторождения им. Требса и Титова составляют 140,1 млн тонн, начало добычи планируется на 2014 год, плановый объем добычи — 8 млн тонн в год. Для Башнефти разработка этого месторождения имеет стратегическое значение. Компания собирается стабилизировать добычу на уровне 15 млн тонн, в течение следующих трех лет это будет достигнуто за счет стабилизации добычи на существующих месторождениях. После 2014 года падение добычи на старых месторождениях будет компенсировано ее ростом на месторождении им. Требса и Титова. По условиям соглашения, 42% добытой нефти будет отправляться на НПЗ компаний, а остальное — экспортироваться через терминал в Варандее.

В 2012 году совместное предприятие Лукойла и Башнефти планирует инвестировать 13 млрд руб., разделенных в соответствии с долями компаний в совместном проекте (Башнефть — 75,1%, Лукойл — 24,1%). В целом до 2022 года инвестиции Лукойла в месторождение им. Требса и Титова составят $1,3 млрд, а общая сумма СП — 5,2 млрд.

Из менее значительных вопросов на телеконференции обсуждалась, например, дивидендная политика. Леонид Федун заявил, что дивиденды по итогам 2011 года будут больше, чем в 2010-м, а дивидендная доходность будет на уровне 3,5-4% (около 70 руб. за акцию от текущих котировок, +35% к 2010 году).

Все объявленные на конференции новости позитивны для компании, но пока акции Лукойла непривлекательны для покупки. Потенциал роста практически исчерпан, серьезным драйвером могут стать только покупки под закрытие реестра. Целевая цена составляет 2018 руб., потенциал — 11,8%, рекомендация — «держать».

Виталий Михальчук, аналитик Инвесткафе