Актуально
В 2025-2026гг РФ обеспечит полное воспроизводство запасов нефти и газаЗапасы нефти в США за неделю снизились на 9,3 млн баррелейЛукойл отменил скидки на бензин в Калининградской областиКазахстан продолжит переговоры с РФ о газификации северных и восточных регионовЕК намерена представить новые санкции против РФ 19 сентябряСША призвали ЕС блокировать импорт нефтепродуктов из сырья РФ из Индии и Турции
Процесс слияния ОГК-2 и ОГК-6 выходит на финишную прямую. Событий, указывающих на благополучное завершение объединения, два. Первое ? одобрение формата сделки Федеральной антимонопольной службой, второе ? делистинг глобальных депозитарных расписок ОГК-2 на Лондонской фондовой бирже.
Предполагается, что торги бумагами «двушки» на LSE прекратятся в начале ноября (ориентировочно первого числа). В ОГК-2 пока решено не подавать заявку на повторное включение GDR в официальный список комиссии по листингу на бирже.
К слову, на начало ноября запланирована дата делистинга акций ОГК-6. Предполагается, что последние дни торгов придутся на 25-26 октября, после чего торговаться будет уже дополнительный выпуск ОГК-2, в который будут конвертированы бумаги ОГК-6. В «шестерке» считают, что торги конвертированным выпуском начнутся в середине декабря. Вторым событием, как я уже отмечал выше, стало одобрение слияние генкомпаний с той оговоркой, что Газпром энергохолдинг (ГЭХ), контролирующий эти два актива, должен либо ограничить рост цен на электроэнергию в Северо-Западной ОЭС десятью процентами в год до 2016 года включительно, либо продать 2530 МВт мощностей ОГК в этом регионе. Отмечу, что это соответствует 7,02% совокупных мощностей ГЭХ, или 14,16%, если говорить о совместных активах ОГК-2 и ОГК-6.
Как я уже писал, у слияния достаточно сложная судьба. Оценка, сделанная Deloitte, а также объявленные коэффициенты конвертации, вызвали мощное разочарование у рынка, крупнейший миноритарий ОГК-6 Интер РАО голосовал против объединения, однако «несогласным» акционерам чуть-чуть не хватило голосов для остановки слияния. Фундаментально генерация смотрится значительно сильнее сетевого комплекса, особенно в отношении распределительных сетей, где вслед за динамикой тарифов на пересмотр может быть поставлен и RAB. Между тем усиление регулирования в секторе со стороны государства в предвыборный год прив ело к мощному снижению капитализации энергетических компаний. С начала года индекс MICEX PWR растерял 39% при падении ключевого показателя площадки на 22%.
Продолжающаяся турбулентность на фондовых рынках ? прекрасная причина подождать с инвестициями в объединенную ОГК-2 и получить операционные и финансовые результаты нового игрока. Полагаю, по итогам слияния в ноябре ГЭХ проведет день открытых дверей для инвестиционного сообщества, где должны быть раскрыты достигнутые результаты синергии. Фаворитом спекулянтов среди энергетиков становится Интер РАО ? ее бумаги стоит собирать в портфель на просадках с прицелом на 19-20 октября, когда выйдут результаты холдинга за 6 месяцев по МСФО. Это первая консолидированная отчетность Интер РАО с учетом полученных активов в ходе допэмиссии, и я ожидаю, что она будет достаточно хорошей с оглядкой на результаты ОГК-1 и ОГК-3 ? крупнейших генерирующих активов, а также сильного сбытового направления.
Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе»
Читайте в Telegram:
Наш Телеграм
В 2025-2026гг РФ обеспечит полное воспроизводство запасов нефти и газа
Сообщил глава Госкомиссии по запасам (ГКЗ) Игорь Шпуров.
Запасы нефти в США за неделю снизились на 9,3 млн баррелей
До 415,4 млн баррелей.
Лукойл отменил скидки на бензин в Калининградской области
Из-за изменившейся ценовой конъюнктуры.
Казахстан продолжит переговоры с РФ о газификации северных и восточных регионов
Несмотря на подписанный меморандум между РФ и Китаем о строительстве…
ЕК намерена представить новые санкции против РФ 19 сентября
Ограничения направлены главным образом на ускорение отказа Европы от поставок…
США призвали ЕС блокировать импорт нефтепродуктов из сырья РФ из Индии и Турции
И перейти на американские нефть и СПГ.