Кому из энергосбытовиков достанется приз инвесторских симпатий?

На сегодняшний день энергетический сбытовой сектор на ММВБ представлен двадцатью тремя эмитентами. Среди множества компаний представляющих сектор, непросто найти фундаментально сильные бумаги с хорошим потенциалом роста и хорошей дивидендной доходностью.

Главной целью моего исследования является выбор самым интересных и потенциально прибыльных представителей энергосбытовой области. Для поиска достойных кандидатов будем опираться на следующие параметры: P/E, ROE, коэффициент автономии, коэффициент текущей ликвидности, наличие чистой прибыли и дивидендную доходность в течение трех последних лет.

В таблице ниже представлено сравнение энергосбытовых компаний по перечисленным ниже параметрам.

Параметры: P/E ? отношение цены на акцию к прибыли на акцию; ROE ? отношение чистой прибыли к активам компании; Ка ? отношение совокупных средств к совокупным активам; Kт.л. ? отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

Дивидендная доходность компаний за последние три года:

Доходность рассчитана к цене на дату закрытия реестра.

Для выбора наиболее привлекательных бумаг сделаем ранжирование и исключим фундаментально слабых и инвестиционно непривлекательных эмитентов. В первую очередь удалим из нашего списка компании, имеющие слабую дивидендную историю и значение P/E выше среднего или отрицательное. Это Астраханская ЭСК, Владимирская ЭСК, Вологодская СК, Дагестанская ЭСК, Калужская СК, Кировэнергосбыт, Новгородоблэнергосбыт, Свердловэнергосбыт, Удмуртская ЭСК, Челябэнергосбыт. Ввиду того, что главная идея для инвестора в энергосбытах ? это получение высоких дивидендов, д анные компании не представляют большого интереса.

На следующем этапе исключим наиболее дорогих эмитентов по показателю P/E, которые к тому же выплачивают более низкие дивиденды по сравнению с другими представителями сектора. На этот раз список покидают Красноярскэнергосбыт, Мордовэнергосбыт, Петербургская СК, Ставропольэнергосбыт и Тамбовская ЭСК. Однако следует отметить, что данные сбытовые компании также могут быть интересны для покупки,  имеют потенциал роста и выплачивают дивиденды. Здесь инвестору стоит присмотреться и решить для себя, есть ли среди этих компаний потенциальные лидеры в будущем.

Три из оставшихся компаний выплачивали высокие дивиденды только в 2010 году. Данные выплаты могли быть разовыми, поэтому покупка таких бумаг на текущий момент связана с рисками. Таким образом, мы исключаем из получившегося шорт-листа бумаги Колэнергосбыта, Костромскуя СК и Кубаньэнергосбыт.

Итак, нашими фаворитами становятся акции Мосэнергосбыта , Нижегородской СК, Пермской ЭСК, Рязанской ЭСК, Энергосбыт Ростовэнерго. Все эти компании выглядят недооцененно по коэффициентам P/E, имеют высокий ROE, достаточную долю активов предприятия, обеспечивающуюся собственными средствами (Ка), а также достаточный коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.), характеризующий способность компании погасить краткосрочный обязательства за счет оборотных активов.

Данные 5 компаний имеют значительный потенциал роста, исходя из невысоких значений P/E. Среднее значение P/E по сектору составляет 11,8. Важным фактором является высокие дивидендные выплаты, которые будут поддерживать котировки акций этих компаний в долгосрочной перспективе.
Усманов Рустэм Хамитянович, аналитик «Инвесткафе»