Свежее
Venture Global приняла инвестрешение по строительству СПГ-завода CP2 LNG в ЛуизианеПравительство РФ ввело запрет до 31 августа на экспорт бензина для его производителейМониторинг ОПЕК+ рассмотрел данные по добыче нефти за май и июньМодернизацию объектов теплоснабжения в Подмосковье завершат до 1 сентябряАвстрийская OMV обнаружила загрязнение органохлоридами партии нефти из АзербайджанаЦена нефти Brent на бирже ICE превысила $70 впервые с 18 июля
Чистая прибыль ОГК-4 по МСФО за первые шесть месяцев 2010 года составила 4,5 млрд рублей, увеличившись на 81% по сравнению с годом ранее. Генкомпания, подконтрольная немецкому холдингу E.On, продемонстрировала лучшие в секторе показатели рентабельности в отчетный период, однако ее акции все еще достаточно дороги для покупки, считает Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе».
Чистая прибыль ОГК-4 по МСФО за шесть первых месяцев 2010 года составила 4,5 млрд рублей, увеличившись на 81% по сравнению с годом ранее. Выручка выросла на 26% до 25,04 млрд рублей — за счет увеличения отпуска электроэнергии и мощности на 27% до 24 млрд и роста продаж тепловой энергии на 30,6% до 0,64 млрд рублей. Рост выручки обусловлен увеличением объема реализации электрической энергии и мощности, а также более высокими ценами как в регулируемом секторе, так и на рынке на сутки вперед (РСВ).
Впрочем, по-настоящему прорывными у ОГК-4 оказались показатели рентабельности. Операционная рентабельность составила 22%, рентабельность EBITDA — 26%. Это самые высокие показатели среди отчитавшихся за 1-е полугодие оптовых генкомпаний. Для сравнения, вторая позиция по операционной рентабельности у Энел ОГК-5 (15%), далее следует ОГК-2 (10%) и замыкает список ОГК-6 (5,1%). При этом по-настоящему уникальным (если не сказать «смешным») выглядит сравнение результатов деятельности за январь-июнь ОГК-4 и Мосэнерго (ТГК-3). При том что выручка последней втрое (!) превышает выручку «четверки», ТГК-3 умудрилась показать меньшую чистую прибыль. По сравнению с ОГК-4 операционная рентабельность Мосэнерго выглядит откровенно слабой — 5,1% против 22%.
Причина слабеющих показателей ОГК-6, Мосэнерго, ТГК-1 — то есть всех подконтрольных Газпрому генкомпаний — одна: высокие расходы на топливо. Полагаю, газовая монополия продает своим «дочкам» газ по наиболее высоким ценам, в то время как другие игроки энергорынка ищут более выгодные поставки среди независимых производителей «голубого топлива», тем самым постоянно оптимизируя свою бизнес-модель.
Несмотря на лучшую в секторе отчетность (среди ОГК не отчиталась только №1 — она обнародует свои показатели во вторник, 14 сентября), акции ОГК-4 сейчас самые дорогие по мультипликатору «Стоимость акций / кВт установленной мощности» — $547. Ближайшая к ней по цене ОГК — это компания, подконтрольная Энел, которая торгуется по $400 за кВт. Целевая цена за обыкновенную акций ОГК-4 — 2,2 рубля, потенциал снижения — более 12%. Рекомендация — держать.
Мы в телеграм:
Подпишитесь на наш Telegram Канал
Venture Global приняла инвестрешение по строительству СПГ-завода CP2 LNG в Луизиане
Первые отгрузки СПГ с проекта могут начаться в 2027 году.
Правительство РФ ввело запрет до 31 августа на экспорт бензина для его производителей
Ранее решение распространялось только на непроизводителей.
Мониторинг ОПЕК+ рассмотрел данные по добыче нефти за май и июнь
Следующее заседание мониторингового комитета ОПЕК+ назначено на 1 октября.
Модернизацию объектов теплоснабжения в Подмосковье завершат до 1 сентября
Всего в этом году в госпрограмму включено 508 объектов: 87…
Австрийская OMV обнаружила загрязнение органохлоридами партии нефти из Азербайджана
Загрязнение было выявлено до поступления партии на нефтеперерабатывающий завод.
Цена нефти Brent на бирже ICE превысила $70 впервые с 18 июля
По данным биржи на 16:04 мск, цена Brent росла на…