Оценка на уровне Интер РАО

В «Иркутскэнерго» возник новый акционерный конфликт. Миноритарий компании требует выкупить у него бумаги по той же цене, которую структуры «Евросибэнерго» заплатили за 40% акций «Иркутскэнерго» «Интер РАО». В компании ссылаются на независимого оценщика, который установил стоимость бумаг более чем вдвое ниже. По данным издания, миноритарий уже представил суду альтернативную, более дорогую оценку. Юристы отмечают, что арбитражный суд обычно назначает собственную экспертизу, которая может учесть условия сделки с «Интер РАО», пишет «Коммерсантъ».

Миноритарий «Иркутскэнерго» (через «Евросибэнерго» подконтрольно En+ Олега Дерипаски) Сергей Романенко подал иск к энергокомпании в арбитражный суд Иркутской области. Как следует из раскрытия компании, господин Романенко требует отменить решение совета директоров, утвердившего в апреле сделанную ООО «Финэкспертиза-Оценка» оценку акций «Иркутскэнерго» в 14,99 руб. за штуку. Также истец хочет, чтобы энергокомпания выкупила у него акции по рыночной цене, но не менее 36,45 руб. за бумагу. Вчера на Московской бирже ее бумаги стоили 14,27 руб. за штуку.

Суть претензий Сергея Романенко пока не раскрывается, иск принят к рассмотрению. Требуемая им минимальная цена выкупа соответствует той, по которой ООО «Тельмамская ГЭС» (дочерняя «Евросибэнерго») приобрело в начале июня 40,3% акций «Иркутскэнерго» у государственного «Интер РАО» (общая сумма сделки составила 70 млрд руб.), поставив точку в многолетних переговорах.

Крупные сделки, связанные с покупкой акций у «Интер РАО», одобрялись 6 июня на годовом собрании акционеров «Иркутскэнерго». В частности, компания поручалось за не имеющее собственных активов ООО «Тельмамская ГЭС» по кредитам Сбербанка и ВТБ. По закону об АО акционеры, голосовавшие против или не участвовавшие в голосовании, могут требовать выкупа своих акций. Цену выкупа «Иркутскэнерго» установило на уровне 14,99 руб. за штуку. Согласно протоколу собрания, право на такой выкуп имеют менее 1% акционеров компании.

В «Интер РАО» сумму сделки с ООО «Тельмамская ГЭС», завышенную относительно оценки, утвержденной советом директоров «Иркутскэнерго», объясняли, в частности, тем, что госхолдинг «совокупно получает дивиденды за период владения этой компанией». «Это справедливая фундаментальная стоимость, отражающая эффективную работу нашей группы в структуре капитала и деятельности компании за период владения»,— говорил член правления «Интер РАО» Ильнар Мирсияпов.

Источник, знакомый с ситуацией, уточнил, что в иске Сергей Романенко ссылается на результаты заказанной им самим оценки, которые отличаются от заключений «Финэкспертизы-Оценки», но не ссылается напрямую на сделку с «Интер РАО». В «Иркутскэнерго» заявили, что «ожидают предоставления доказательной и аргументационной базы от истца, а деятельность компании всегда ведется в соответствии с законом».

«Споры по поводу стоимости акций, подлежащих выкупу, довольно распространены,— говорит руководитель проектов АКГ «МЭФ-Аудит» Александр Овеснов.— Обычно в таких делах суд назначает новую экспертизу по определению рыночной стоимости ценных бумаг». По его словам, цена сделки с ООО «Тельмамская ГЭС» сама по себе не является основанием для установления ее в качестве выкупной стоимости акций «Иркутскэнерго», но ее превышение более чем вдвое над ценой выкупа, предложенной акционеру, может свидетельствовать о занижении последней. «Цену этой сделки среди прочих обстоятельств может учесть оценщик, назначенный судом, но все зависит от того, какими методами он будет пользоваться», — поясняет юрист. По его словам, как правило, в результате цена выкупа акций устанавливается по итогам судебной экспертизы, поэтому для истца имеет мало смысла заказывать оценку заранее.