Интер РАО все еще ждет господдержки

«Интер РАО» осталось чуть больше месяца на выкуп 5,11% собственных акций по опциону с ВЭБом за 31,4 млрд руб., но средств на это по-прежнему не хватает. Часть суммы холдинг привлек за счет кредита ЕБРР на 9,6 млрд руб., но «Интер РАО» все еще ждет решения правительства по продлению опциона либо господдержке. Если компания не заплатит ВЭБу, госкорпорации придется либо добиваться исполнения опциона в суде, либо кредитовать холдинг, либо продавать акции на рынке, пишет «Коммерсантъ».

Спустя полтора месяца после предъявления ВЭБом пут-опциона на выкуп 5,11% акций «Интер РАО» энергокомпания так и не определилась с тем, где найти требующиеся на это 31,4 млрд руб. Вчера член правления, руководитель блока стратегии и инвестиций «Интер РАО» Ильнар Мирсияпов пояснил, что 90 дней на исполнение опциона истекут 8 октября, но холдинг не справится без сторонней помощи, поскольку допустить такой отток средств из компании нельзя. Вопрос об этом рассматривался в Минэнерго, добавил он, и министерство подтвердило, что возможностей выплатить средства у компании нет. Теперь «Интер РАО» ждет решения государства, заявил господин Мирсияпов.

Но в Минэнерго заявили, что формальных обращений «Интер РАО» по опциону не получали и не в курсе вариантов решения. Из рассматриваемых вариантов финансирования в энергохолдинге назвали льготные кредиты, продажу непрофильных активов (например, 40% акций «Иркутскэнерго») или продление срока исполнения опциона. В ВЭБе не комментируют возможность пересмотра опциона, представитель вице-премьера Аркадия Дворковича отказалась от комментариев.

Требования ВЭБа об исполнении опциона энергохолдинг получил 10 июля. Договор об опционе между ВЭБом и кипрской Silverteria Holdings Limited (подконтрольна «Интер РАО») был заключен в 2010 году: ВЭБ тогда купил акции допэмиссии «Интер РАО» за 21,3 млрд руб., средства шли на достройку Уренгойской ГРЭС. «Интер РАО» выступило поручителем по договору и обязалось выкупить пакет по требованию ВЭБа с учетом процентов (ставка рефинансирования ЦБ плюс 1% годовых). Требовать исполнения опциона ВЭБ мог с июня 2013 года, но «Интер РАО» выкупать бумаги не хотело, ссылаясь на отсутствие средств и обязательства по инвестпрограмме. Сумма, которую должна выплатить компания, сопоставима с годовой EBITDA и блика к половине прогнозных капзатрат за год.

Кредитное соглашение с ЕБРР было заключено «Интер РАО» в июле 2012 года под рефинансирование обязательств по опциону, но кредит холдинг открыл только 30 июля 2014 года. К этому моменту банк из-за санкций ЕС против России уже отказался от финансирования новых российских проектов, но, поясняют в банке и «Интер РАО», на кредит «Интер РАО» запрет не распространяется. Ставка кредита — трехмесячный MosPrime плюс 1,5% — соответствует среднерыночной и на данный момент фактически составляет 11,7% годовых, замечает Михаил Расстригин из «ВТБ Капитала».

Исполнение опциона в полном объеме не позволит «Интер РАО» начать выплату дивидендов уже по итогам 2014 года. За первое полугодие компания впервые за несколько лет показала чистую прибыль по МСФО — 6,85 млрд против 13,85 млрд руб. в первом полугодии 2013 года. Чистый убыток формировался из-за обесценения энергоактивов на балансе компании (в том числе собственных акций). Выплату дивидендов энергохолдинг намерен начать не позднее 2016 года, при возможности и раньше, но развилка по опциону ВЭБа может повлиять на результаты «Интер РАО» в 2014 году, признает Ильнар Мирсияпов.

Если до октября решения не будет, то для ВЭБа остаются три варианта: понуждение к исполнению в судебном порядке, рефинансирование (продление срока опциона или предоставление кредита на его выкуп) или продажа акций на рынке, если это не противоречит условиям опциона, замечает глава гражданско-правовой практики юридической компании Sameta Ольга Сницерова. Но переговоров с ВЭБом об изменении условий «Интер РАО» не ведет, утверждает источник, знакомый с ситуацией. А продажа акций на рынке рискует еще понизить капитализацию «Интер РАО», тогда как этим летом холдинг принял программу повышения капитализации. Вчера курс акций компании на Московской бирже вырос на 1,95%, до 0,91 коп. за штуку.