У Газпрома есть оружие для победы в «газовой войне»

Стало известно, что Россия готова предоставить Украине скидку на газ, если Киев погасит долг перед Газпромом, превысивший $3,5 млрд. Украина в свою очередь заявляет, что погасит все долги за российское голубое топливо при условии, что цена на него вновь снизится до порядка $268,5 за тыс. куб. м.

На Украине политическая ситуация остается неспокойной, экономическая ситуация критична. В связи с повышением цены на российский газ до $485,5 за тыс. куб. м расходы Украины до конца года вырастут примерно на $4-5 млрд. Очевидно, что страна будет не в состоянии самостоятельно и в полной мере оплачивать российский газ по новой, возросшей цене. В этой связи погашение долга и своевременная оплата газа в дальнейшем, хотя и по более низкой цене, — лучшее, на что может рассчитывать Газпром, тем более что и ранее Украина не могла в полной мере оплачивать свои счета. Долг страны перед Газпром рос с начала года.

Дополнительной победой может стать и то, что Газпрому перестанут ставить палки в колеса в реализации проекта Южный поток. В связи с возросшим риском срыва поставок в Европу у Газпрома появился очередной аргумент в пользу строительства газопровода в обход стран-транзитеров. Ранее российская компания заявляла, что скидка на газ для Украины возможна, если Европа перестанет препятствовать строительству Южного потока.

Напомню, недавно появилась информация, что ЕС рассматривает возможность заморозки проекта по строительству Южного Потока как ответную меру на позицию России по Украине. В дальнейшем все будет зависеть от действий Газпрома. Если российская компания продолжит поставлять газ на нужды Украины в полном объеме, несмотря на рост долга перед компанией, то можно предположить, что и поставки газа в Европу будут осуществляться в полном объеме. Если же поставки на Украину снизятся и газа на собственные нужды стране хватать не будет, принимая в расчет опыт прошлых лет, можно предположить, что сократятся и поставки газа европейским потребителям. Любой по продолжительности и объему срыв поставок невыгоден как Европе, так и Газпрому, так как пострадает имидж компании как надежного поставщика голубого топлива. Чем ближе отопительный сезон 2014-2015, тем критичней для всех сторон урегулировать разногласия и продолжить взаимовыгодное сотрудничество в энергетической сфере.

В свете всего, что я писал выше, Газпрому крайне важно заручиться поддержкой восточных партнеров. В частности, добиться подписания контракта на поставки газа в Китай. Исходя из информации, появляющейся в СМИ, ведется активная работа в этом направлении. Ее целью является подписание документов во время визита президента РФ Владимира Путина в Китай, намеченного на май. Со слов участников процесса с российской стороны, контракт «готов на 98%», и есть все основания рассчитывать, что он будет подписан в ближайшее время. Учитывая сложившуюся ситуацию (Европа грозит дальнейшим снижением зависимости от российского газа), можно предположить, что российская сторона будет готова пойти на ряд уступок. В первую очередь речь идет о вопросе ценообразования. Вероятно, цена на российский газ для Китая будет на 10% ниже цены на голубое топливо для Европы. Даже при таких условиях получение Газпромом доли перспективного китайского рынка за счет поставок трубопроводного газа будет позитивным для российской компании.

Целевая цена по акциям Газпрома — 157 руб., рекомендация — «покупать»

Григорий Бирг, «Инвесткафе»