Россети откладывают выручку на будущее

Введенные правительством тарифные ограничения привели к появлению у «Российских сетей» выпадающих доходов в размере 47 млрд руб. в период до 2017 года. Инвестпрограмма холдинга рассчитывалась с учетом роста тарифов на 9-10% в год, но в 2014 году тариф заморожен, а затем еще два года его повышение не превысит темпов инфляции. «Россети» предлагают продлить тарифный период после 2017 года, заложив в него возврат выпадающих доходов, пишет «Коммерсантъ».

Вслед за дочерней Федеральной сетевой компанией (ФСК) рекордный убыток за 2013 год по МСФО зафиксировали и «Российские сети» — 159 млрд руб. против чистой прибыли 43,9 млрд руб. в 2012 году. ФСК в 2013 году получила чистый убыток 234,8 млрд руб. против 7,2 млрд руб. чистой прибыли годом ранее. Компании объясняют это обесценением основных средств в связи с неиндексацией тарифа монополий в 2014 году и дальнейшими ограничениями по уровню инфляции. Скорректированная чистая прибыль «Россетей» снизилась на 5% — до 74 млрд руб.

Но, несмотря на то что тарифы заморожены для всех сетей, основные обесценения «Россетей» пришлись на ФСК (236 млрд руб. из общей суммы 239 млрд руб.). В «Россетях» это связывают с разницей в RAB-тарифах (долгосрочные тарифы, учитывающие необходимость возврата инвестиций). У распределительных сетей период RAB-регулирования закончится только в 2017 году (у ФСК — в 2014 году), и холдинг обсуждает с ФСТ сохранение действующих параметров RAB для МРСК, включая норму доходности на вложенный капитал, рассказал директор департамента тарифной политики «Россетей» Юрий Панкстьянов. В условиях ограничения тарифов около 47 млрд руб. необходимой валовой выручки не учтены, пояснил он. Их компания предлагает перенести за 2017 год, продлив период RAB-регулирования.

Сейчас по RAB управляется 72% портфеля активов «Россетей» (45 регионов), в остальных 28% применяется метод долгосрочной индексации (23 региона). Введение RAB в начале 2010-х годов позволило увеличить инвестпрограммы «Россетей», что вызвало рост их доли в конечной цене на электроэнергию (по разным оценкам, до 45-55%). Но при тарифных ограничениях, введенных в 2013 году, реальный объем доходов сетей окажется ниже плана: RAB рассчитывался на рост тарифа на 9-10% в год.

Другим способом уложиться в тарифные ограничения является снижение финансирования инвестпрограммы. Но «Россети» еще не договорились с правительством об объеме сокращения инвестпрограммы до 2017 года, ее должны утвердить в августе, поясняют в холдинге. Белый дом требует максимально сохранить планы по строительству ЛЭП и подстанций, но сократить их стоимость. По сравнению с утвержденной инвестпрограммой в сопоставимом периоде 2014-2017 годов физические параметры строительства снижаются незначительно: на 7% по подстанциям и на 4% — по ЛЭП, говорят в «Россетях». Вводы составят около 78 тыс. км ЛЭП и 94 тыс. МВА-мощности вместо 81 тыс. км и 101 тыс. МВА по ранее утвержденному варианту. Текущая версия проекта инвестпрограммы на 2014-2017 годы предусматривает 1 трлн руб. инвестиций, сообщили вчера «Россети», что на 18% меньше ранее утвержденных 1,25 трлн руб.

Минэнерго вчера не ответило на запрос, но замминистра Вячеслав Кравченко не раз говорил, что считает изменение RAB-регулирования, в частности нормы доходности, несправедливым по отношению к инвесторам сетей, но не исключал такой риск при жестком ограничении тарифов. ФСТ в курсе предложения «Россетей», но пока совместных обсуждений не было, отмечают в службе. «Прежде чем обсуждать возврат выпадающих доходов, необходимо понять, есть ли они в принципе»,— отмечают в ФСТ.

Сглаживание роста тарифов — рудимент, эта практика приводит к тарифному долгу в виде отложенных платежей, говорит Михаил Расстригин из «ВТБ Капитала». «Россети» и раньше пытались отнести недополученные доходы на будущие периоды, напоминает он, добавляя, что пора признать, что фактически уже действует другой метод — индексация на уровень инфляции, а накопленное сглаживание пора списывать.