Э.Он Россия заплатит за всю энергетику

«Э.Он Россия» выплатит за 2012 год 18,26 млрд руб. дивидендов, что составит 100% чистой прибыли компании по МСФО. Материнской компании — немецкому концерну E.ON — нужны средства, чтобы компенсировать падение прибыльности газовой генерации и будущую остановку АЭС в Германии. Выплаты «Э.Он Россия» станут не только историческим рекордом для российской электроэнергетики, но и окажутся выше, чем сумма всех запланированных дивидендов остальных энергокомпаний, пишет «Коммерсантъ».

Подконтрольная немецкому концерну E.ON генкомпания «Э.Он Россия» (экс-ОГК-4) выплатит за 2012 год дивиденды в размере 100% чистой прибыли по МСФО. Совет директоров 16 мая рекомендовал собранию акционеров одобрить выплату в размере 18,26 млрд руб. (0,29 руб. на акцию). Но в среднесрочной перспективе, сообщает «Э.Он Россия», на дивиденды будет направляться 40-60% чистой прибыли компании. E.ON, владеющий 83,7% акций энергокомпании, получит львиную долю этих выплат — 15,28 млрд руб. Глава «Э.Он Россия» Максим Широков объяснил решение о выплате всей чистой прибыли в виде дивидендов «сильными позициями по балансу наличности после выполнения основной части инвестпрограммы». Впрочем, в компании не объяснили, почему в этом году принято решение отдать акционерам все 100%, а не сгладить этот показатель, подняв среднесрочный уровень.

«Э.Он Россия» впервые выплатила дивиденды по итогам 2011 года, заплатив акционерам 24,2% чистой прибыли (3,65 млрд руб.). Это был первый случай выплаты дивидендов компаниями, приобретенными иностранными инвесторами при разделении РАО «ЕЭС России». В этом году, как и ранее, ни Enel ОГК-5, ни «Фортум» дивиденды платить не планируют.

У основного акционера «Э.Он Россия» есть куда потратить эти средства. Во-первых, в соответствии с решением Германии об отказе от ядерной энергетики E.ON выводит из эксплуатации принадлежащие ему АЭС. Во-вторых, в стране сложилось тяжелое положение в газовой генерации, отражающее общую ситуацию в Европе. Спарк-спред (разница между стоимостью газа и ценой выработанного из него электричества) падает уже восьмой квартал подряд, и в последнем квартале 2012 года его значение стало отрицательным. Причиной этого стало увеличение доли возобновляемых источников в энергетике, слабый спрос со стороны промышленности, низкие цены на уголь и резкое падение стоимости квот на выбросы CO2. Нерентабельность сжигания газа, в частности, вынудила E.ON объявить о закрытии нового энергоблока в Иршинге (Бавария). Станция продолжила работу только потому, что местная сетевая компания и системный оператор предоставили гарантии оплаты ее работы в режиме резерва на ближайшие три года. Сам концерн увеличит выплаты на акцию по сравнению с 2012 годом с €1 до €1,1, но доля дивидендов в прибыли заметно сократится — с 76% до 50%.

Выплата 100% чистой прибыли в виде дивидендов почти беспрецедентное явление в российской энергетике. Единственный подобный случай имел место в 2010 году, когда накануне передачи контрольных пакетов акций шести энергосбытовых компаний «Интер РАО ЕЭС» крупнейшие из них — «Мосэнергосбыт» и Петербургская сбытовая компания — выплатили в пользу прежнего контролирующего акционера «РусГидро» и миноритариев 100% полугодовой прибыли. Однако дивиденды «Э.Он Россия» беспрецедентны для отрасли по сумме. В арифметическом выражении больше платило только РАО ЕЭС, но в периоды до 1998 года, то есть в неденоминированных рублях. «Казалось бы, задачу улучшения инвестклимата в России должны решать госкомпании,— говорит аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Расстригин.— Но почему-то получается так, что единственной надеждой инвесторов, вкладывающих средства в российскую энергетику, оказывается «дочка» иностранной компании».

С одной «Э.Он Россия» не сравнится в щедрости и вся российская электроэнергетика. В этом году часть крупных компаний сектора, в том числе Федеральная сетевая компания и «Интер РАО», дивиденды платить не собираются, но некоторые, в том числе «РусГидро», обещают поднять дивиденды до рекомендованного правительством уровня 25%. «РусГидро» может заплатить около 3,7 млрд руб. Столько же, сколько и в прошлом году,— 1,2 млрд руб. заплатит «Мосэнерго», вдвое — до 469 млн руб.— увеличит выплаты ТГК-1. Но основной рост дивидендов придется на компании распредсетевого комплекса. Хотя сами «Российские сети» повысят дивиденды незначительно — до 166 млн руб. (по 8 коп. на привилегированную акцию против 7 коп. в прошлом году), большинство их дочерних компаний поднимут выплаты до 25% от прибыли по РСБУ. В частности, в этом году впервые за долгое время заплатят дивиденды «Ленэнерго» (308 млн руб.), МРСК Северного Кавказа (160 млн руб.) и МРСК Сибири (1,15 млрд руб.). Повысят выплаты МРСК Центра (863 млн руб.), МРСК Центра и Приволжья (479 млн руб.), МРСК Волги (291 млн руб.), МОЭСК (4,3 млрд руб.). Дивиденды снизит лишь МРСК Урала (93 млн руб.).